RSS статьиДополнительные ограничения на отток капитала в России не нужны, их уже ввели западные партнеры.
Новогодняя шутка (?) от Белоусова А.Р. (1-й зам пред Правительства РФ)
Российский рынок акций подходит к концу года на низких оборотах, в боковике, с серией дивидендах отсечек, и в ожидании купных дивидендных начислений от них в январе, что не самый плохой сценарий.
Неожиданностью стал резкий рост курса доллара к рублю, без, казалось бы, новостей. Видится, что это была согласованная акция ЦБ и Минфина. На предпраздничном мало ликвидном рынке подкорректировать курс вверх перед сезоном годовых налоговых платежей со стороны экспортёров. Этим решаются сразу две задачи: увеличить доходы бюджета от продажи экспортной выручки, а также снизить темпы вероятного укрепления курса рубля, на фоне ожидаемого роста рыночного дисбаланса со стороны продавцов валюты в течение месяца до 25 января – даты, до которой юридические лица должны оплатить НДПИ и НДС.
Сальдо текущего счета остается радикально положительным. Фундаментальная тенденция на укрепления рубля скорее всего сохранится и в 2023 году. Текущий курс 70 ₽/$ находится в сильной зоне поддержки/сопротивление по МА200 daily и МА200 weekly (среднем курсе и за 1 год и за 5 лет).
ВТБ и Открытие
ВТБ выкупил у ЦБ за ₽ 340 млрд санированный банк Открытие. Такой переход под крыто ВТБ был ожидаемым и запанированным изначально. На все ключевые управленческие должности в Открытии заблаговременно были назначены сотрудники ВТБ, начиная с главы банка “Открытие” Михаила Задорнова (ранее президент-председатель правления банка «ВТБ 24» и член правления банка ВТБ). Для клиентов Брокера Открытия ничего не изменится. Однако бренд «Открытие» будет упразднен. За инвестиционные счета нет повода переживать, так как все ценные бумаги всех российских брокеров хранятся в одном месте – биржевом Национальном Расчетном Депозитарии (НРД). Разве что, есть риск повышения тарифов на брокерское обслуживание и снижения качества брокерского обслуживания до уровня ВТБ, что, однако, не будет критично для инвесторов в ближайшие месяцы.
Для самого же ВТБ поглощение стало болезненным. ВТБ нарушил нормативы по достаточности капитала и допустил дефолт по своим «вечным» облигациям. Вероятно, поглощение было инициировано ЦБ, который закрыл глаза на эти проблемы, лишь бы избавится от проблемного банка Открытие.
Инвестиционной привлекательности акциям ВТБ это приобретение вряд ли добавит. По крайней мере не в ближайшей перспективе. Ожидается дальнейшее падение капитализации ВТБ. Так как на банк ВТБ теперь помимо собственных убытков лягут и убытки банка Открытие. Котировки ВТБ обновили свой абсолютный исторически минимум в 10 октября 2022 упав в моменте до 1,388 копейки, что ниже в 10 раз цены народного IPO, которое состоялось 15 лет назад 17 мая 2007 года по цене 13,6 коп.
Замороженные иностранные акции
Европейские регуляторы выдали лицензию о разблокировке активов российских инвесторов в иностранных ценных бумагах. Всего под блокировками сейчас остаются порядка 5 млн российских инвесторов с иностранными бумагами, оцениваемыми в сумму более чем $ 20 млрд. Официальной информации минимум. Из неофициальных источников есть информация, что договоренности прошли на уровне глав ЦБ / регуляторов, разблокировка будет взаимной и поэтапной: мы снимем блокировки с иностранцев, оказавшихся в аналогичной ситуации с российским ценными бумагами. Все процедура займет примерно под года. Изначально определенный срок разблокировки до 07 января 2023 года будет продлен до 30 июня 2023, так как технически столь глобальную процедуру в две недели осуществить невозможно. Для разблокировки брокерам необходимо будет подать европейским регуляторам сведения на каждого своего российского инвестора, для того, чтобы подтвердить что он не является подсанкционным лицом.
График торгов
В дни новогодних каникул, на Московской бирже торги будут прерываться только на один день 2 января. Во все остальные дни тори на фондовом, срочном и валютном рынке проводятся, практически, как обычно. Однако никакой ликвидности и движений ждать во время торгов 3-6 января не стоит. Российским инвесторам лучше быть вместе со всей своей страной – на каникулах. См. МоБиржа …
Инвесторам
Всплеск курса рубля оценивается как краткосрочное временное явление, идущее против фундаментального тренда на укрепление нашей валюты.
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранят в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
На прошлой неделе ФРС, ЕЦБ, Банком Англии, и рядом других ЦБ были повышены процентные ставки. В итоге ставки по доллару 4,5%, фунту стерлингов 3,5%, евровалюте 2,5%. При этом ЦБ РФ в пятницу сохранил нашу ключевую ставку на уровне 7,5%. Сокращение дисконта мировых ставок к ставке по рублю является само по себе причиной давления на курс рубля к вышеназванным валютам. Однако, такое давление из-за процентного свопа можно оценивать как умеренное. Более того, теоретическое укрепление рубля к доллару остается до сих пор положительным: 7,5% – 4,5% = + 3,0%. Т.е. укрепление курса рубля к доллару на 3% в год будет оправданным.
Однако, это неполная картина. В январе-ноябре 2022 года положительное сальдо текущего счета составило $225,7 млрд, что более чем в 2 раза превышает показатель за аналогичный период 2021 года ($108,6 млрд). Источник …
Т.е. тренд 2022-го года на укрепление рубля не только имеет все шансы сохраниться, но и усилиться. И это является серьезной проблемой для ЦБ РФ, вплоть до того, что ЦБ готов снять вообще все ограничения на перевод денег за рубежь.
Однако…
В понедельник мы наблюдаем резкий обвал курса рубля к доллару, в моменте на 6%. Нет никакого другого объяснения, как резкий всплеск геополитических рисков. А именно внезапный (для широкой публики) визит Путина в Минск, где уже находятся российские министр обороны Шойгу и министр иностранных дел Лавров. Источник … Первое что приходит на ум: открытие второго фронта СВО – Белорусского. Ученья и проверка совместной русско-белорусской группировки была проведена на прошлой неделе.
Новости
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина напомнила, что с 1 июля 2023 года эмитенты должны будут вернуться к раскрытию отчетности. КоммерсантЪ …
Доходы бюджета от экспорта энергоносителей с января по ноябрь выросли на 24%. КоммерсантЪ …
Инвесторам
Всплеск курса рубля оценивается как краткосрочное временное явление, идущее против фундаментального тренда на укрепление нашей валюты.
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранять в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Белый дом сменил подсветку на радужную в честь принятия в США закона о признании и защите однополых браков.
Как уже всем известно, вчера в среду ФРС повысила учетную ставку на 0,5% до 4,5%. При этом регулятор оставил в силе свои планы по повышению ставки на конец 2023 года на уровне 5,0% – 5,25%, заявив о том, что могут быть при этом более умеренными темпы повышения, но не уровень самой целевой ставки. Однако, и 5% не предел повышения, так как текущая инфляция в США находится на уровне более 7%. Помимо инфляции в США растет безработица, и падают темпы роста ВВП. Событие стало сигналом к глобальной коррекции на фондовых биржах. Reuters …
О повышении предупредил Банк Англии Reuters …, а так же ЕЦБ Reuters … Банк Норвегии и Национальный банк Швейцарии, как ожидается, также повысят ставки в четверг.
UPD. Банк Англии повысил процентную ставку с 3,0% до 3,5% годовых.
UPD. ЕЦБ повысил процентную ставку c 2,0% до 2,5% годовых.
UPD. Швейцарский национальный банк повысил ставку c 0,5% до 1,0% годовых.
UPD. Норвежский ЦБ повысил ключевую ставку c 2,5% до 2,75% годовых.
UPD 17:50. Подытоживая: в четверг четыре крупных мировых ЦБ дружно и агрессивно повысили свои процентные ставки, последовав за ФРС, которая повысила ставку днем раньше в среду, чем спровоцировали ускорение коррекции на глобальных фондовых рынках.
В это время в России …
В пятницу ЦБ РФ так же проведет плановое заседание по процентной ставке. На фоне последних статданных о замедлении инфляции в России вероятность повышения процентной ставки с текущих 7,5% низкая. При этом вероятность снижения ключевой ставки выше, чем ее повышения.
Текущий уровень рыночной ставки RUONA сейчас 7,22%, не исключено что ключевая ставка ЦБ будет снижена на 0,25% до паритета с рынком: 7,25%.
UPD. ЦБ РФ сохранил ключевую ставку неизменной на уровне 7,5%.
Германия с начала года потратила около полтриллиона долларов на поддержку энергетической системы свой страны, это примерно €1,5 млрд в день. Это столько же, сколько было потрачно на защиту страны и поддержку экономики в период COVID-локдаунов 2020-го года. Немецкий экономический институт (IW) заявил, в связи с этим, что «Национальная экономика в целом сталкивается с огромной потерей богатства». Настроения в деловой среде (PMI) развитых стран резко падают к концу года. Большая статья. Reuters …
Илон Маск сообщил, что продал еще на $ 3,6 млрд акций Тесла (всего на $ 40 млрд с начала года). Эта новость толкнула котировки TESLA на двухлетние минимумы. Reuters …
На фоне сезонного снижения ликвидности в конце года, и негативного глобального и локального новостного фона, российский рынок акций корректируется.
Оживления и роста следует ожидать начиная со второй половины января, когда на счета инвесторов будут зачислены дивиденды по декабрьским отсечкам: Лукойла, Газпромнефти, Арона, Фосагро, Магнита, Черкизово, Лензолота, и ряда других эмитентов, всего порядка ₽ 700 млрд., из которых не менее 40% пойдут на реинвестиции.
Инвесторам
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранять в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях.
Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
На Московской бирже c 14 декабря начались торги акциями «российского лидера микромобильности» (самокатшеринг) компании WHOOSH (тикер WUSH).
В IPO приняло участие более 20 тыс. частных инвесторов. Привлечено 2,1 млрд руб. Цена размещения – 185 рублей за акцию.
Пожелаем удачи эмитенту, Мосбирже и, главное, инвесторам!
Без иронии, все они очень смелые люди.
P.S. Иногда пользуюсь самокатами WHOOSH, от дома до метро. Тариф дороже чем на такси.
UPD. На третий день торгов акции Whoosh падали более чем на 25%.
– In terms of cryptocurrencies, generally, I can say with almost certainty that they will come to a bad ending.
(Warren Buffett, CEO of Berkshire Hathaway)
Теперь читать новости с крипто рынка стало по-настоящему интересно ))
FTX & Alameda. Sam Bankman-Fried & Caroline Ellison.
В программное обеспечение криптовалютой биржи FTX было внесено секретное изменение, которое позволяло хедж-фонду Alameda Research, принадлежащему основателю FTX Сэму Бэнкман-Фриду, уходить от автоматического исполнения маржин-колов, а так же предоставляла этому хедж-фонду нелимитированное гарантийное обеспечение по маржинальным операциями. Такое положение дел существовало более 2-х лет, с середины 2020 года, что, в ряду прочих махинаций, привело биржу FTX к банкротству. https://www.reuters.com/
Генеральным директором хедж-фонда Alameda Research была назначена Каролина Элисон герл-френд Сэма Бэнкман-Фрида, которая, к тому времени, имела опыт работы на финансовом криптовалютном рынке чуть более года. Alameda Research, закономерно, проиграла деньги клиентов, которые были размещены на бирже FTX. Всего сумма потерь оценивается от $ 10 до 50 млрд.
Каролина Элисон неоднократно делилась со своими друзьями в Twitter восторгом от употребления амфетамина. https://www.dailymail.co.uk/… А люди, бывавшие в особняке штаб-квартире FTX на Багамах отмечали, что там витает дух полигамии. https://nypost.com/…
Согласно данным Федеральной избирательной комиссии (FEC), Бэнкман-Фрид был вторым по величине спонсором Демократической партии США (Байден & Ko), уступая лишь финансовому магнату Джорджу Соросу. Только в течение 2022 года он перевел на счета Демпартии не менее $ 38 млн. https://www.foxnews.com/…
Сын юрстов – профессоров Стэнфордской школы права, основатель FTX Сэм Бэнкман-Фрид арестован вчера на Багамах. Он обвиняется в мошенничестве в связи с крахом FTX. Бэнкман-Фриду грозит до 115 лет тюрьмы. https://www.reuters.com/
Сразу после выхода новостей о банкротстве FTX в ноябре рынок криптовалют рухнул, в том числе Bitcoin потерял тогда 25% за два дня. А после вчерашней новости об аресте Бэнкман-Фрида, его конкурент криптобиржа Binance зарегистрировала экстренный вывод клиентами средств на сумму $1,9 млрд за 24 часа. https://www.reuters.com/
Другие новости из страны c эталонной демократией и свободой слова
В конгресс США внесли законопроект о запрете TikTok. По мнению законодателей, Коммунистическая партия Китая может использовать соцсеть в своих интересах. С помощью TikTok «ежедневно собираются данные о десятках миллионов американцев — взрослых и детей»… TikTok до сих непубличная компания…
Восьмую неделю российский рынок акций остается в боковике с ограниченным коридором колебаний. Такому положению дел мы обязаны следующим факторам:
– Тусклой новостной ленте. Российские корпорации продолжают придерживаться политики отказа от публикаций значимых новостей и событий, а так же финансовых отчетов, исходя из принципа – не навреди. Напиши, что все хорошо – попадешь на внешние повышенные пошлины и санкции, или же повышение налогов со стороны российского правительства. Напиши, что дела плόхи, обрушишь капитализацию на слаболиквидном рынке. Лучше ничего ни писать. Точно так же, как и ограничен выход макроэкономических новостей, в условиях повышенной секретности в период военного времени. В итоге у инвесторов кратно сократилось количество новостных сигналов к действиям на рынке.
– Вторым фактором стагнации является практически полностью прекратившееся движение внешнего капитала. Это обусловлено изоляций российского рынка акций от внешнего финансового мира: средства иностранцев в российских ценных бумагах заблокированы. Можно сказать, что это даже хорошо – вывести и обвалить наши котировки не получится )) Но и новые деньги нерезиденты из недружественных стран нам отправить не могут, даже если захотят, так как и каналы движения капитала обрезаны санкциями, так и правительства недружественных стран ввели нормы уголовного преследования за осуществление финансовых транзакции с Россией.
Полный уход нерезидентов подтверждает аналитический отчет Мосбиржи на ноябрь 2022, согласно которому 80% биржевого оборота в акциях формировали физические лица частные инвесторы, против 39% в прошлом году. MocБиржа …
Для сравнения, оборот по рынку акций в ноябре 2022 года составил ₽ 0,9 трл., против оборота ₽ 3,2 трл. в ноябре 2021 года. Падение оборотов Мосбиржи по рынку акций в ноябре составило 71,9% г/г …
– Третьим фактором является отсутствие притока/оттока средств локальных инвесторов, как частных инвесторов, так и институциональных. Здесь два мотива к сохранению статус-кво: 1) Процентная ставка ЦБ РФ стабильна, и перспективы ее изменения, как в сторону уменьшения, так и в сторону роста – пока не просматриваются. Поэтому сейчас практически нет движения средств между рынком акций и средствами на банковских депозитах. Тренд по процентной ставке и тренд индекса Мосбиржи имеют обратную корреляцию; 2) Инвесторы ориентируются на прошлую доходность рынка. А с начала года доходность российского рынка акций – отрицательная, соответственно и отношение частных инвесторов к покупкам российских акций – отрицательное. Будет рост в акциях – тогда и пойдут деньги на их покупку – усиливая тренд. Исключением являются облигации, которые с начала года вышли в «плюс», и демонстрируют доходность сопоставимую с доходностью срочных вкладов. Поэтому российский рынок облигаций сейчас в приоритете относительно рынка акций. В облигации идет приток, в акции нет.
Отслеживая вышеуказанные тенденции и их изменения, мы получим сигналы к действиям на рынке.
Пищей к размышлению или действиям станет очередное заседание ЦБ РФ по процентной ставке, которое состоится в ближайшую пятницу 16 декабря. Текущий консенсус-прогноз: ставка останется неизменной на уровне 7,5%. Ведомости …
Новости
• Евросоюз ввел предельную закупочную цену на российскую нефть. Прошла неделя, и мы видим, что биржевые котировки потеряли более $10 (~12%) за баррель. Одновременно с этим мы получаем макроэкономические новости о замедлении мирового ВВП и рецессии в развитых странах. Какой их этих новостных факторов, и в какой пропорции повлиял на падение цен на нефть выделить сложно. Но очевидно, что и нефть продать теперь будет сложнее и спрос на углеводородное сырье меньше.
Прогноз
Пока не видно сигналов к изменению рыночной ситуации. Вряд ли мы увидим рост ликвидности и выход российского рынка акций из боковика до конца года. Этот прогноз усиливают ежегодные сезонные тенденции, когда перед рождественским праздниками и на новогодних каникулах ликвидность падает до минимума, тренд становится боковым, или медленно сползающим в низ, а инвесторы впадают в анабиоз.
Оживления и роста следует ожидать начиная со второй половины января, когда на счета инвесторов будут зачислены дивиденды по декабрьским отсечкам: Лукойла, Газпромнефти, Арона, Фосагро, Магнита, Черкизово, Лензолота, и ряда других эмитентов, всего порядка ₽ 700 млрд., из которых не менее 40% пойдут на реинвестиции.
Инвесторам
Рекомендуется сохранят в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. См. Plan.ru …
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
ЦБ РФ опубликовал доклад о состоянии рынка брокерского обслуживания в России по итогам 3 кв. 2022 г.
Основные тезисы:
• Несмотря на замедление в 3 кв., рост новых клиентов, приходящих на биржу сохраняется. Этому способствуют низкие ставки по депозитам. По итогам 3-го квартала число брокерских счетов достигло 27,3 млн.
• Общий объем активов на брокерских счетах сократился с пика 2021 года в размере 18,9 трлн руб., до текущих 12,8 трлн.
• В том числе объем активов на брокерских счетах физлиц резидентов составил 5,3 трлн. руб. (-32% г/г).
• Доля полностью пустых брокерских счетов и с активами менее 10 000 руб., составила 86%.
• Средний брокерский счет физлица сейчас составляет 192 тыс. руб.
• При этом, квалифицированные инвесторы, доля которых составляет менее 2% от всех инвесторов, владеют 66% всего биржевого капитала физлиц. И их доля увеличилась на 3% кв/кв.
• На фоне ввода ЦБ ограничений на покупку отдельных видов ценных бумаг неквалифицированными инвесторами, резко выросло число инвесторов, получающих статус квал-инвестора. Число квалифицированных инвесторов в III квартале 2022 г. достигло 520 тыс. лиц (+17% к/к и +72% г/г).
• Инвесторы из Москвы составляют 17% по количеству, но доля их активов более 50% от совокупных активов российских физлиц на бирже.
• Доля иностранных активов в структуре активов физических лиц снизилась с 31 до 29% (минимальное значение с начала наблюдений в IV квартале 2020 г.), из которых 23% было представлено в форме ценных бумаг. При этом значительная часть вложений в иностранные ценные бумаги остается замороженной из-за действий депозитариев недружественных стран.
• Из цифр, опубликованных в отчете ЦБ можно сделать расчёт, что общая сумма замороженных иностранных ценных бумаг на брокерских счета физлиц составляет порядка 1,2 трл руб, или $ 20 млрд.
• Количество ИИС в III квартале 2022 г. практически не изменилось в связи с ускоренным закрытием существующих счетов на фоне низких результатов инвестирования и сокращения горизонта планирования.
• Объем портфелей ИИС сократился из-за отрицательной переоценки российских акций и вывода средств клиентами.
• Доля счетов ИИС от общего числа клиентов на брокерском обслуживании сократилась за квартал с 18 до 17%, а доля активов, учитываемых на брокерских ИИС, не превышает 6% от общих активов физических лиц на брокерском обслуживании.
• Выводы средств с ИИС впервые превысили взносы на ИИС.
• Выручка брокеров о прочих Некредитных Финансовых организаций (НФО), за 9 мес. практически не изменилась год к году, и составляет -3% от выручки за аналогичный период прошлого года. При этом рост расходов составил 8% г/г, что стало снижением совокупной рентабельности капитала отрасли (ROE) до 7,1% против 13,5% годом ранее.
• Торговая активность остается на минимумах последних нескольких лет.
• Количество активных клиентов (кто совершил хотя бы 1 сделку в месяц) составляет 1 млн. человек.
• Биржевые обороты по счетам физических лиц снизились г/г ровно вдвое, с 12 трлн. В квартал в 2021 году, до 6 трлн. В квартал в 2022 году.
• При этом биржевые обороты отдельно по российским акциям снизились г/г в 4 раза, с 7,8 трл руб до менее чем 2 трл.
• Нетто покупка-продажа ценных бумаг физлицами на бирже в 2022 году в течение 2-го и 3-го кварталов остается нулевой при том, что в 1-м квартале произошел отток на 160 млрд. Годом ранее, в 2021-м нетто покупка-продажа физлицами в среднем составляла +500 млрд руб. в квартал, с пиком в 4 кв. до +700 млрд.
Резюме
С учетом того, что с 24 февраля 2022 года российский рынок акций стал изолированным, оценка денежных потоков поступающих на рынок или выводимых с него, является ключевым параметром прогнозирования роста или падения индексов Мосбиржи. Очевидным фактором, влияющим на приток / отток капитала, является процентная ставка по рублю в целом, и в частности ставка по банковским депозитам.
С учетом резко снизившейся к концу года инфляции, есть надежда на снижение ставки ЦБ РФ уже на следующей неделе в пятницу 16 декабря.
Другим фактором к надежде на снижение процента являются проблемы ВТБ, который из-за падения нормативов достаточности капитала объявил о дефолте по своим вечным и другим субординированным облигациям. Это событие отражает проблематику низкой доходности всего банковского сектора и, вероятно, станет поводом к снижению банками процентов по вкладам.
Когда своих свежих денег у инвесторов нет, отдельным фактором для роста являются поступающие на счета инвесторов дивиденды, порядка 40% от которых, по статистике, идет на реинвестиции. Сезонный пик дивидендных отсечек уже скоро, и придется на вторую половину декабря. А сами дивиденды поступят уже во второй половине января. Совокупные суммы начисленных “новогодних” дивидендов будут в районе 1 триллиона рублей. На дивидендную тему см. ранее опубликованный материал: http://www.plan.ru/?p=29382
UPD 17:01
При этом, нужно рассматривать идею роста на реинвестициях дивидендов не только в рамках широкого рынка, но и точечно, так как наблюдения говорят о том, что инвестор склонен реинвестировать дивиденды в акции той же самой бумаги, по которой им ранее дивиденды и были поучены. И в целом это рациональная модель инвестиционного поведения, так как вероятность того, что все останется неизменным – наибольшая, т.е. компании, которые были лучше рынка и платили бόльшие и регулярные дивиденды, вероятнее всего таковыми и останутся в будущем.
Полный текст Обзора ЦБ: https://www.cbr.ru/…
Год подходит к концу, и уже ясна картина доходности рынка. Пальцев одной руки хватит, чтобы посчитать сектора и классы активов, которые не упали в 2022 году. Российский рынок акций в тренде, тоже с падением, которое усилилось военной составляющей.
Вырос лишь сектор энергоносителей и продуктов питания.
Примечательно, что итоговая картина точно совпала с прогнозом который был опубликован на Plan.ru в середине апреля, когда производился фундаментальный анализ ситуации всплеска инфляции и ее влияния на доходность биржевых инструментов.
В аутсайдерах Биткоин и европейская недвижимость, с результатом -63% и -43% соответственно. И между ними с результатом -60% “звезда” Wall Street Кэти Вуд со своим фондом активного управления в акции прорывных инновационных отраслей ARK Innovation.
На развитых рынках упали “инструменты без риска” облигации, что закономерно на цикле повышения процентной ставки ФРС, Банка Англии и ЕЦБ.
Однако ….
Российские облигации продемонстрировали по итогам года положительную доходность с учетом купонов, так ключевая ставка ЦБ РФ вернулась на уровни начала года, и даже ниже. Но лучше рынка были ОФЗ-ИН (с индексируемым по инфляции номиналом) серии 52ХХХ.
Новый 2022 год мы справляли с процентной ставкой 8,5%, после ее повышения на 1% проведенного “под шумок” 20 декабря 2021 года. В 28 февраля 2022 ставка была резко повышена до пикового значения 20%, откуда, быстрее чем были ожидания, опустилась до нынешних 7,5%. Но и это еще не предел снижения, так как 16 декабря 2022 будет плановое заседание ЦБ РФ по ключевой ставке.
см. График изменения ключевой ставки ЦБ РФ
По статистике последние 50 лет, лишь единожды американский рынок акций продемонстрировал серию, когда падение было в течение двух лет год за годом подряд. Так что если не в году грядущем, то уже в последующем 2024 году, мы увидим резкий рост рынка акций.
Будем оптимистами ))
Последние три недели мы наблюдаем боковик на российском рынке акций.
Негативное …
Негативные настроения обусловлены непрекращающимся санкционным давлением на Россию. В частости обсуждаемыми Евросоюзом сейчас потолками цен на нефть и газ.
Глобальным негативным фактором являются сейчас новости из Китая, где на фоне новой вспышки коронавирусной пандемии, вводятся локдауны, приостанавливается работа промышленных предприятий, снижается спрос на промышленное сырье и энергоносители.
На глобальных финансовых рынках происходит делеверидж, на фоне повышения ставки ФРС. Повышение произошло 2 ноября на 0,75% до 4% (FOMC release …). Итоги очередного заседания будут опубликованы 1 февраля 2023, на котором ожидается дальнейшее повышение процента.
Котировки нефти продемонстрировали тренд на снижение в течение последних двух недель, на фоне ожидания введения Евросоюзом лимитов цен на российскую нефть. Игроками на понижение оказались американские хедж-фонды, сделавшие ставку на низкий лимит. См. Reuters … Но лимита пока нет, ни какого, так же как и в ЕС нет консенсуса по этому вопросу. При этом западные СМИ цитируют Си Цзиньпина, заявившего об укреплении Китаем энергетических связей с Россией Reuters …
Отдельным трендом является падение интереса «инвесторов» к крипто-валютным активам, где серия банкротств операторов этого рынка в течение последних месяцев вскрыла его криминальную природу и показала внутренности этого пузыря наполненного воздухом.
Из позитивного …
От продаж акций на нашем локальном рынке сдерживает ожидание дивидендов за 2021 и промежуточных за 2022 год, которые поступят на рынок в самом начале 2023 года. Дивидендные отсечки по тяжеловесам Лукойлу, Газпромнефти, Роснефти будут в последних числах декабря и начале января. Не малая часть этих денег будет реинвестирована. Куда инвесторы вложат дивиденды см. Ведомости …
Яндекс
Из наиболее заменных новостей является реорганизация Яндекса. Компания последние по года была бесхозной: руководство в Израиле, а бизнес в России. Оставленные без политического ориентира менеджеры демонстрировали маразм и прострацию особенно ярким проявлением чего оказались: отказ от публикации любых новостей, и карты, с которых были стерты все государственные границы. Можно оценивать новости по компании, как положительные. Так как нидерландская юрисдикция Yandex была проблемой для инвесторов, особенно в нынешних условиях. Можно ожидать, что Яндекс усилит свои монопольные или близкие к этому позиции в сегментах контекстной рекламы, картографии, такси, каршеринга, доставки, … А на картах появятся обновленные границы Российской Федерации. Не стоит забывать, что в текущем проблемном 2022 году, Яндекс увеличил свою выручку более чем на 50%.
Прогноз …
Вероятнее всего до конца года российский рынок акций будет на малых оборотах в боковике. Оживления активности и рост можно ждать в январе, после поступления на счета российских инвесторов больших сумм дивидендных выплат.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Россия обсуждает возможность обмена замороженных за рубежом активов российских инвесторов на замороженные в РФ средства иностранных инвесторов. Вопрос находится в начальной стадии рассмотрения.
(Минфин / Силуанов)
Согласно информации, озвученной на встрече c участниками рынка, Банк России планирует не продлевать с 1 января 2023 года ограничения на размер кредитного “плеча”, предоставляемого клиентам, которые были установлены решением совета директоров Банка России от 20 мая 2022 года. Планируется, что с начала 2023 года клиенты брокеров смогут воспользоваться кредитным “плечом” в стандартном объеме. Возвращение к обычным правилам позитивно и может дать рынку до 10 процентов оборота дополнительно, что важно для его восстановления”. (Алексей Тимофеев / НАУФОР)
Российский рынок акций демонстрирует консолидацию на фоне смешанного, с уклоном в негативную сторону, новостного фона.
Часть ликвидности с рынка акций оттянул на себя долговой рынок, где на прошлой неделе прошли объемные размещения как Минфина, так и Сбербанка. Всего было продано олигаций на сумму приближающуюся к 1 триллиону рублей.
КоммерсантЪ …
КоммерсантЪ …
На валютном рынке сохраняется тенденция перетока оборотов от токсичных Евро и Доллара в юань, и, теперь еще, и тенге.
КоммерсантЪ …
КоммерсантЪ …
Цены на нефть упали в понедельник до двухмесячных минимумов на фоне перехода европейской и британской экономик в фазу рецессии, и ожидаемого в связи с этим падения спроса на энергоносители. Одновременно с этим, эпидемия коронавирусной инфекции в Китае вновь демонстрирует рост до уровня апрельских максимумов. Для борьбы с болезнью Китай вводит режим локдауна в крупных городах. Тем временем ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в США привели к росту курса доллара, что стало причиной переоценки товаров, номинированных в долларах.
Источник …
Reuters …
ЕС приняла решение о запрете импорта российских нефтепродуктов с 5 февраля. Ожидая, что это решение взвинтит цены на заправках в Европе, европейские трейдеры резко нарастили импорт дизельного топлива из России – закупиться впрок, пока еще дешево.
Reuters …
Рекомендация*
Российским инвесторам со среднесрочным горизонтом удерживать текущие и наращивать позиции в акциях и ОФЗ. Список рекомендованных к покупке ценных бумаг: http://www.plan.ru/?p=29282
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Очень показательную статистику собрали журналисты Ведомостей, которые расспросили брокеров о том, на что потратили их клиенты дивиденды полученные этой осенью от Газпрома.
Обобщая.
40% осталось на фондовом рынке и было направлено на покупку акций. Всего было вновь инвестировано порядка ₽ 70 млрд из 170 выплаченных Газпромом на счета российских инвесторов. Это дало рост оборотов в течение 2-х последовавших недель на 30%, и стало стимулом к росту индекса Московской биржи на величину порядка 5%. Сопоставляя сумму притока средств, прирост индекса Мосбиржи и его капитализацию, получаем коэффициент мультипликатор роста индекса Мосбиржи от суммы дивидендов:
+1% на 14 млрд притока средств на рынок, или
приток 1 млрд руб, дает прирост индекса Мосбиржи на 0,07%
Что дальше?
Дальше еще дивиденды.
Таблица дивидендных выплат ожидаемых до конца 2022 года.
Будет начислено еще 1 010 000 000 000 (чуть больше чем триллион) руб.
Из них на реинвестиции в Акции пойдет порядка ₽ 280 млрд. Учитывая, капитализацию индекса Мосбиржи на сегодня, которая составляет ₽ 10,1 трлн., и мультипликатор роста, получаем прирост индекса Мосбиржи на 19,6% в зону 2650 пунктов с горизонтом на конец Января, так как с даты отсечки до момента зачисления на счета инвесторов проходит до 3-х недель.
| Компания | Отсечка | Дивидендная доходность | Дивиденды млрд Руб |
| Лензолото-ао | 28.11.2022 | 19.66% | 4.1 |
| ГК Самолет | 10.12.2022 | 3.15% | 6.1 |
| Черкизово | 12.12.2022 | 5.52% | 6.3 |
| Акрон | 14.12.2022 | 4.84% | 34.6 |
| НКХП | 15.12.2022 | 5.91% | 1.2 |
| Фосагро | 19.12.2022 | 4.94% | 41.5 |
| Русская Аквакультура | 20.12.2022 | 2.53% | 1.5 |
| ЛУКОЙЛ | 21.12.2022 | 11.52% | 375.2 |
| ЛУКОЙЛ | 21.12.2022 | 5.49% | 178.8 |
| Куйбышевазот | 29.12.2022 | 1.46% | 1.5 |
| Куйбышевазот-п | 29.12.2022 | 1.46% | 1.5 |
| Газпром нефть | 30.12.2022 | 15.07% | 333.6 |
| Магнит | 31.12.2022 | 4.86% | 24.8 |
| Всего дивидендных выплат: | 1010.7 | ||
| Деньги резидентов 70% | 707.5 | ||
| Из них 40% будет направлено на реинвестиции: | 283.0 | ||
За прошедшую неделю мы увидели достаточно устойчивую реакцию российского фондового рынка на негативные новости, коих было немало. Индексы RTS и IMOEX восстановились в зону Фибоначчи на 61,8%, от минимума после «мобилизационного» обвала. В целом находятся сейчас на средних уровнях за летний период.
Upside по индексу IMOEX до конца года оценивается на уровне +10% … +12% до сопротивления по линии МА200. При этом индекс RTS сейчас уже на уровне MA200, что может быть сигналом к девальвации курса рубля к значению в районе 65 руб/usd.
Наиболее значимым событием последних дней стало банкротство в США криптобиржи FTX. Помимо самой торговой площадки заявку на банкротство подали еще 130 связанных с ней структур. Котировки Coinbase снизились с начала года в 5 раз с $250 до $50. Банкротство FTX спровоцировано накачиванием капитала компании «воздухом» в виде активов из криптовалют, и неизбежного спутника крипто рынка – криминалом, в частности выводом средств со счетов клиентов ее руководством. Ведомости …, КоммерсантЪ ….
На этих новостях рухнули на 25% за неделю котировки Биткоина и, заодно, всего перечня криптовалют. Можно говорить о том, что «инвесторы» утратили веру в крипто «активы». Былой эйфории в отношении будущего токенов и коинов нет. Схлопывание котировок криптовалют, и вывод средств с крипто рынка пойдет на пользу традиционным инвестиционным ценностям: акциям и облигациям.
Лондонская биржа металлов не будет запрещать поставки из РФ КоммерсантЪ …. Эта новость дает основание к прогнозу о росте котировок ГМК НН и Русала, которые отстали от рынка в последние месяцы.
Новости
(!) Минфин ускоренно готовит законопроект о реформе накопительной пенсии, ИИС типа III, и передачу гражданам пенсионных накоплений, замороженных с 2014 г. Ведомости …
– Массовое сокращение персонала в высокотехнологичных компаниях говорит о завершении технологического экономического цикла. КоммерсантЪ …
– Волна DDoS-атак на российских брокеров. Источник …
Рекомендация*
Российским инвесторам со среднесрочным горизонтом удерживать текущие и наращивать позиции в акциях и ОФЗ. Список рекомендованных к покупке ценных бумаг: http://www.plan.ru/?p=29282
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Голосование по выборам в Сенат и Конгресс США состоялось вчера, но подсчеты еще продолжаются, их итоги увидим сегодня. Пока же мировые биржевые индексы в боковике.
Инвесторы надеются на политический тупик, когда президент – демократ, а депутаты (сенаторы и конгрессмены) – республиканцы.
По статистике, в подобном случае, рынок акций ждет долгосрочный тренд роста. См. https://www.reuters.com/…
🎤 По-настоящему долгосрочное финансирование — только на рынке капитала. Поэтому развитие рынка капитала и долевого финансирования будет одним из приоритетов. Для этого важно расширение как спроса, так и предложения на рынке ценных бумаг.
Чтобы был спрос на российские ценные бумаги, необходимо восстановление доверия частного инвестора после тех шоков, которые рынок капитала испытал в текущем году. Поэтому нужно скорейшее принятие решения по механизмам решения проблемы замороженных активов. И с другой стороны, создать пользующиеся доверием инструменты долгосрочных вложений.
Мы поддерживаем идею введения третьего типа ИИС – который позволит делать инвестиции на горизонте 10 лет. Кроме того, важно развитие сферы доверительного управления. Требуется и повышение роли институциональных инвесторов, включая негосударственные пенсионные фонды.
Источник: https://t.me/centralbank_russia/628
– Почему так много зла и несправедливости в мире?
– Потому что зло обильно финансируется.
– Почему, в итоге, добро всегда побеждает зло?
– Потому что деньги рано или поздно заканчиваются.
(Притча)
Ключевым событием текущей недели станут выборы в американский Сенат во вторник. Идет борьба между двумя американскими партиями: Демократами и Республиканцами. Сейчас они балансируют на равных: 50/50.
Проект устранения России с мирового рынка, подрывная деятельность против России, госпереворот на Украине в 2014 году, военное обострение в 2022 года, спонсирования нацизма на Украине, изоляция России, санкционная компания, … все это рук Демократов, и лично зиц-председателя этой партии Байдена, который работает на интересы американского нефтегазового лобби.
Если Республиканцы победят в Сенате, и в Конгрессе, а через два года на выборах 2024 года, то нынешний 2022 год будет забыт нами, как кошмарный сон.
Мечтать не вредно. Представим, что следующим президентом США в 2024 году станет Илон Маск? Иначе зачем ему покупать Twitter?
А пока же, молимся за первую победу республиканцев в Сенат. Если эта победа произойдет, республиканцы, как обещали, очень скоро прекратят военное финансирование Украины. А российский рынок акций уже к концу этой недели, на ожиданиях, взлетит ракетой.
Если же победят опять Демократы …
Подробнее о политической борьбе в США Reuters …
Новости
• Илон Маск призвал американцев голосовать за республиканцев. Reuters …
• Базовый сценарий российской экономики ЦБ РФ. КоммерсантЪ …
• Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики ЦБ на 2023 год и период 2024 и 2025 годов. Скачать /Document/File/139691/… >>
• ЦБ уличил сотрудников KPMG и Evraz в инсайдерской торговле акциями «Распадской» КоммерсантЪ …
• ЦБ рекомендовал брокерам “простить” инвесторам призванным в связи с мобилизацией долги по непокрытым позициям, убыткам и процентам. CBR.ru >>
• В Октябре число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, выросло до 22,2 млн. (+470,4 тыс. человек). При этом, из них сделки совершали 2,1 млн. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями составила 79,3%, облигациями – 23,6%, на валютной секции – 26,2%, на срочном рынке – 74,5%. см. https://www.moex.com/…
Технический анализ
На графиках биржевых индексов в России, Азии, Европе и США мы видим оптимизм. Инвесторы, покупками, голосуют за Республиканцев.
Рекомендация*
Российским инвесторам со среднесрочным горизонтом удерживать текущие и наращивать позиции в акциях и ОФЗ. Список рекомендованных к покупке ценных бумаг: http://www.plan.ru/?p=29282
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
ЦБ рекомендовал брокерам “простить” инвесторам призванным в связи с мобилизацией долги по непокрытым позициям. CBR.ru >>
Последние комментарии
“Вау До Онегина дошло Опять небось во всем Эля виновата, правда Онегин? Ставку не ту сделала и пришлось ртом Ме говорит, что мы …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Cub, слили мы и Иран де факто. ”
— onegin — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Приходит в голову словосочетание-Многополярный мир.Куда он делся?Один полюс херачит Иран,а другие полюса попрятались.))А куда делись "мощные" организации ШОС и БРИКС?Мочат …”
— Cub 1 — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Глядишь экономику опять "разорвет в клочья" а нефтегаз на мамбе вырастет от 1.5 до 2 раз, после операции товарища Трампа …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Cub провидец. Под экспирацию гонят наверх. Глядишь, до 2850 дойдём за сегодня-завтра. ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Да не, ужас, конечно. Обидели аятоллу, отобрали ядерную бомбочку и не дают уничтожить сионистское образование. А ему от этого образования …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“А ..ну да ну да :-) https://chehonin.livejournal.com/3379310.html ”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Само собой, аятолла с ядерной бомбой и дальнобойной ракетой - это справедливый мир. Как же можно дискриминировать аятолл! ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Япония Югославия Ливия Ирак Газа Кто то цивилизованный до ужаса раз за разом степ их с лица земли вместе с их управляющей элитой, на основании …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“dian, 17.06.2025 в 09:42. Он уже возомнил, что он уже может под надуманным предлогом стирать с земли любое государство ----- Переведи ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Власть нигде ещё не падала от воздушных ударов. Это по-другому работает. ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Да да Муллы сами сдадут власть, тем кто по ночам их убивает Скажут Ну и зачем нам править страной с населением 80 …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Цимес в том, что Ирану больше незачем и не за что воевать. Ядерную программу побили, восстановление займёт годы, если вообще …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“По нефти ложняк однозначно. Есть 1 шанс из тысячи, что под чалмой у кого-то сопрели мозги, и будет отдана команда …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Что то мне кажется.что по нефти ложный пробой наверх.Кукловод прекрасно знал,что Израиль атакует Иран.Так что по большому счету,это уже было …”
— Cub 1 — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Mars сняла более 40 000 кв.м складов в Москве. Это может свидетельствовать о первых признаках возвращения компании в Россию. Сделка …”
— Onegin — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Именно поэтому никакой возможности досрочного примирения нет. Израиль лучше всех понимает, что 100% зонтик от ракет невозможен. Значит, для обеспечения …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“И судя по тому, что ракеты до Тель Авив и Хайфы долетают, достаточно одной несущей ядерный заряд и картина будет …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Вот вот Жириновский так в думе и вещал в свое врем Израиль нападает Иран отвечает И амеры и союзники стирают Иран в пыль Только чего …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Правда состоит в том, что режим аятолл затрахал вообще всех в мире. И собственное население, и всех соседей, и всех …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?