RSS статьиНа прошлой неделе обвальное падение на Московской бирже прекратилось, индексы консолидируются, но о развороте тренда к росту говорить пока рано.
Собрание акционеров «Газпрома» утвердило выплату промежуточных дивидендов в размере 51,03 руб. на акцию КоммерсантЪ … Однако, это не смогло поддержать котировки на фоне новостей о том, что налоги для «Газпрома» вырастут на 600 млрд руб. в год КоммерсантЪ … Экономический эффект от удержания акций Газпрома, с целью получения дивидендов – неочевиден, так как доход по дивидендам будет нивелироваться убытком от дивидендного гэпа после отсечки. А после отсечки, наиболее вероятным сценарием, видится тренд на снижение котировок газового монополиста. К такому выводу приводит прогноз его денежных потоков, когда ожидается снижение выручки от экспорта в Европу, при росте налоговой нагрузки и расходов на строительство трубопроводной инфраструктуры на Восток, а также заводов и терминалов для экспорта сжиженного газа.
Газпром не одинок со своими проблемами. Проблемы экспорта в Европу имеют сейчас компании всех отраслей: металлургическая, угольная, минеральных удобрений, и т.д. Проблема российского экспорта усугубляется спадом в глобальной экономике, и на фоне этого, падением спроса на промышленные товары и сырье.
Новости
ЦБ готовится к регулированию валютообменного курса? Источник …
Сентименты
Настроения глобальных инвесторов оцениваются, как умеренно пессимистичные.
На западных фондовых рынках идет делеверидж после повышения процентной ставки в сентябре ФРС, ЕЦБ и банком Англии. Ставки в США, Еврозоне и Британии сейчас 3,25%, 1,25% и 2,25%, соответственно, что существенно ниже инфляции по ним 8,3%, 10,0% и 9,9%. Такое положение дел дает основание считать, что цикл повышения процента находится только в самом начале.
Настроения российских инвесторов не лучше, на фоне высоких геополитических рисков для нашей страны. Падение индекса потребительских настроений в сентябре вновь снизилось Источник … Ожидания худшего заставляет население больше тратить и откладывать Источник …, чем инвестировать. И более того, выводить деньги с биржи на потребление. Рост же инвестиций и приток денег на бирже происходит наоборот, на фоне роста благосостояния и оптимизма.
В целом, глобальный рост инфляции приводит к тому, что доля денег в экономике идущих на потребление увеличивается, а на инвестиции сокращается.
Прогнозы и рекомендации *
По акциям рекомендуется выжидательная тактика.
Для покупок безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Сегодня ожидается:
– Подписание актов о приеме в состав РФ восточных республик Украины, и западные санкции вслед за этим. Какие они будут?
– Сегодня внеочередное собрание акционеров Газпрома, на которое будет вынесен вопрос о выплате внеочередных дивидендов. После уничтожения экспортного газопровода по дну Балтики, актуален вопрос будет ли повторный отказ в выплате или нет?
Пятница на российском рынке акций будет показательным днем, и даст вектор движения рынку на следующую неделю.
Опыт говорит о том, что события имеют тенденцию развиваться от плохого к худшему. Не исключено, что так будет и сегодня.
Индексы РТС и IMOEX тестируют поддержу по нижней границе нисходящего канала.
По индексу РТС это четвертое тестирование, что, по классике теханализа, дает сигнал на вероятный пробой в низ.
Прогнозы и рекомендации *
По акциям рекомендуется выжидательная тактика.
Для покупок безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Взрыв американцами Северного потока является, одновременно, и их признанием провала своего многолетнего проекта по добыче и экспорту в Европу сланцевого газа с Донбаса, и местью за этот провал. (См. истоки конфликта: http://www.plan.ru/?p=27010 ) Причем местью не только России, но и Германии, и всему Европейскому союзу за их недостаточно рьяную поддержку США в украинском конфликте.
По сути это переломный момент, когда США перешли от политики вредительства и мелкой пакости, к открытому уничтожению российского имущества.
Подрыв российского экспортного газопровода в Европу, хоть и очень болезненная, но, в целом, относительно малая плата за присоединение промышленных территорий Украины к России.
Кроме показательной акции для России, американцы указали этим актом Европе ее место в американской пищевой цепочке. И если ранее США решались проводить свою деструктивную политику только в отношении развивающихся стран, то теперь они перешли на новый этап – спровоцировали Старый свет самостоятельно совершить свой экономический дауншифтинг.
После взрыва, Европа, даже если бы и захотела восстановить поставки газа, примерившись с Россией, не сможет этого сделать технически. Примирение становится неактуальной темой.
Видится, что следствием этого события будет достаточно сильный экономический спад в Европе, которую принудили перейти на дорогие американские энергоносители, вместо дешевых российских. А для России потребуется несколько лет, на то чтобы выстроить новые экономические связи и логистические цепочки. Вероятно, несколько лет мы будем изолированной экономикой, что на самом деле не так уж и плохо, разразись сейчас мировой экономический кризис. Будем сыты, но об излишествах придется на несколько лет позабыть.
Последствием для российского фондового рынка будет стагнация на несколько лет, так как корпоративные прибыли в условиях мобилизационной экономики – абстрактны. Да и на приток инвестиционного капитала на биржу рассчитывать не приходится. При всем при этом, биржевые инструменты (те же самые ОФЗ) будут давать доходность кратно превосходящую доходность банковских депозитов, по которым следует скоро ждать падения ставок до минимума.
Распродажи на российском фондовом рынке, похоже, переходят от панической фазы к фазе принудительного закрытия позиций.
Говорить о развороте тренда и начале инвестиционных покупок, пока рано.
Во-первых, Мы еще не видели западные санкции, в наказание за присоединение отвоеванных у Украины областей к России. Какие отрасли экономики и компании эти санкции затронут? Насколько большой ущерб экономике нанесут?
Во-вторых. Контуры налоготворческой активности правительства РФ еще не проявили свои границы. На фоне высоких потребностей бюджета в деньгах, пока еще не ясно, в каких отраслях сохранится корпоративная прибыль. Ведь именно читая прибыль является драйвером роста капитализации.
Новости
Что-то нехорошее случилось с Северным потоком … И теперь даже если возникнет желание его запустить – это не получиться. КоммерсантЪ …
Для Газпрома это плохая новость сама по себе, так как для ремонта могут потребоваться миллиарды, может быть даже не рублей, а долларов. На этом фоне, вновь под вопросом, уже второй раз в этом году, выплата Газпромом дивидендов. Следует ждать обвального падения его котировок сегодня. Что, в свою очередь, может вызвать цепную реакцию маржин-колов по всему рынку. Помним, что в «Портфеле частного инвестора» на Август вложено в Газпром было более 33% от всех активов … Источник …
Продукты VK удалили из App Store КоммерсантЪ …
НРД подал иск в ЕС о разблокировке своих активов. Всего на 6 триллионов рублей. Ведомости …
Прогнозы и рекомендации *
На вторник сигналы к продажам. Как бы еще не более радикальным продажам, чем они были вчера в понедельник, когда индекс IMOEX терял в моменте более 10%.
Несмотря на панику, вероятно, текущая волна панических продаж закончится уже к завтрашнему дню к среде. После этого ждать резкого отскока вверх, то же не приходится.
В текущих условиях наиболее безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Мобилизация – это не только о солдатах и офицерах, но и о экономике.
Российская экономика меняет тренд.
До последнего времени мы развивались в направлении рыночной экономики, хотя в полной мере так ей и не стали. Теперь же российская экономика быстро ускоряется в другом направлении, встав на рельсы мобилизационной экономики. А это другое распределение доходов. О корпоративны прибылях можно забыть. Теперь вся стана работает для фронта, для победы. И здесь у меня нет иронии.
Фондовый же рынок – это элемент рыночной экономики – центр альтернативного перераспределения денег и займов. Вероятно, какое-то время деньги, дивиденды, купоны и инвесторы будут обходить стороной российский рынок акций. Инвесторы сменят приоритеты, и вместо доходности будут отдавать предпочтение активам с абсолютной ликвидностью – наличные рубли. Даже не доллары. Доллар – теперь токсичная волюта
Новости
– Повышенный спрос на наличные денежные знаки. КоммерсантЪ …
– Правительство намерено повысить ставку налога на прибыль до 32% для производителей СПГ. В первую очередь это затронет проекты «Ямал СПГ» НОВАТЭКа и «Сахалин-2» «Газпрома». КоммерсантЪ …
Рекомендации *
Вероятно, очередная волна панических продаж закончится к среде.
После этого резкого отскока вверх не будет.
В текущих условиях наиболее безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Главное локальное событие – мобилизационное выступление президента России В.В. Путина. Которое, усилило негативное давление на российский фондовый рынок, вслед за новостями о повышении сырьевых налогов и ожидания усиления санкций после проведения референдума на Украине.
Главное международное событие – повышение ставки ФРС на 0,75 пп до 3,0% – 3,25%. Решение регулятора стало реакций на инфляцию, превышающую в США 8%. Публикация решения стала сигналам к распродажам на Wall Street. Наиболее сильное давление пришлось на акции строительного сектора (чувствительного к проценту по ипотеке), и сырьевые товары.
Новости
Минфин не смог провести размещение ОФЗ из-за отсутствия спроса по предложенной доходности. Ведомости …
Такое положение дел подтвердило высокие текущие инвестиционные риски. И то, что сценарий дальнейшего снижения котировок ОФЗ, при росте их доходности, реален.
Технический анализ
Во вторник, на обвальной коррекции, индекса Мосбиржи протестировали свои уровни сопротивления: для индекса РТС 1000 пунктов, для индекса IMOEX 2000 пунктов. И быстро отбились вверх, на, относительно, низкой ликвидности, и спекулятивных покупках.
Однако, учитывая силу снижения и инерцию участников рынка в течение последних трех дней, видится, что вышеназванные уровни поддержки будут протестированы еще раз, но уже в планомерном, а не обвальном, снижении.
Рекомендуется * …
… придержать покупки в акциях и облигациях с долгосрочными инвестиционными целями, до момента снижения индексов РТС и INOEX вновь к обозначенным выше уровням поддержки.
Прогноз по курсу рубля к доллару и евро
Курс рубля будет укрепляться. Не стоит руководствоваться былыми зависимостями, когда на российском финансовом рынке балом правили нерезиденты. Теперь их нет. И курс рубля к доллару сейчас определяться, в первую очередь, сальдо текущего счета, которое положительное и на фоне неизбежных новых экономических санкций будет только увеличиваться, и давить на курсу рубля в сторону укрепления.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Где дно у коррекции российского фондового рынка, которая приобрела вчера форму обвального падения? Дна нет.
Лучше ориентироваться не на уровень индекса, а на период времени, когда коррекция закончится. Вероятнее всего, это произойдет через неделю-две после окончания референдумов в восточных волостях Украины о присоединении к России.
Почему не раньше? Потому что сейчас риски (вероятность НЕ угадать ход развития событий и их масштаб и последствия) максимальные за обозримый прошлый период.
Новости
• Главная новость: обращение президента России. ТВ…
• Поставки угля и газа из РФ в Китай в августе достигли рекорда КоммерсантЪ …
• Правительство Германии выкупает 78%-ную долю крупнейшей национальной энергокомпании Uniper, чтобы не допустить полного банкротства компании и предотвратить коллапс на энергорынке. В России Uniper контролирует 83,73% генкомпании «Юнипро». КоммерсантЪ …
• Мосбиржа останавливает торги британским фунтом с 3 октября
• «БКС Мир Инвестиций», «ГПБ Инвестиции», «Тинькофф Инвестиции», «Фридом Финанс» и ITI Capital с 1 октября полностью запретят неквалифицированным инвесторам покупку ценных бумаг эмитентов из недружественных стран. КоммерсантЪ …
Технический анализ
Поддержкой для индекса РТС является уровень 1000 пунктов, для индекса IMOEX 2000.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На российский фондовый рынок накатились негативные новости и настроения.
Во-первых. Негативная реакция участников рынка на пятничное снижение ЦБ РФ ключевой савки. При том, что снижение само по себе позитивный сигнал, и должно было бы подтолкнуть рынок вверх, реальность оказалась иной. Снижение было символическим на 0,5 пп, а комментарии ЦБ усугубили негативный эффект. А именно, регулятор, устами Эльвиры Набиуллиной, дал понять то, что придел снижения ставки достигнут, и ЦБ не только не обещает дальнейшего снижения, но и может повысить ставку в дальнейшем. Это повлияло в первую очередь на котировки облигаций, которые «обвалились» не в пятницу, но в понедельник.
Другим поводом к пессимизму стала новость о намерении правительства РФ резко увеличить налоговую нагрузку для сырьевых компаний экспортеров. Эта новость обвалила сегодня котировки уже акций. К таким компаниям относятся 18 из 40 тиккеров с общим весом 64% в индексе Московкой биржи. КоммерсантЪ … Мосбиржа … И это на фоне устойчивого тренда на снижение цен на сырьевые товары.
Ну и на оба этих класса активов (акции и облигации) дополнительно оказало давление все более реальное, близкое и неизбежное событие – присоединение к России территорий Донецкой, Луганский, Херсонской и Запорожской областей. И ожидание обещанных «коллективным западом» вслед за этим новых санкций против России.
Из хорошего
ЦБ приступил к разработке линейки рыночных и экономических индикаторов. Ведомости …
Технический анализ
Индекс РТС не смог пробить сопротивление по МА200, и развернулся к коррекции.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Только что вышла информация о снижении ключевой ставки ЦБ с 8,0% до 7,5%, что очень скромно, особенно учитывая, что предыдущее снижение 22 июля было на 1,5%. Похоже, что ЦБ близок к пределу по смягчению монетарной политики, балансируя между стимулированием экономики и борьбой с инфляцией.
Следствием решения будет:
– сохранение тренда на укрепление рубля, так как для стабилизации курса, либо, наоборот, сдвига его выше устоявшихся 60 руб/usd нужно более радикальное снижение ставки.
– стагнация котировок локального рынка облигаций на текущих уровнях, так как новая процентная ставка уже в их цене.
– фиксация спекулятивных длинных позиций в акциях, которые открывались под решение по ставке. Может быть и не коррекция по индексам, но, определенно, проблемы для роста.
Другую новость, которую хотелось бы отметить: За 8 месяцев экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье снизился на 40%, добыча снизилась на 16%. КоммерсантЪ …
а также новость о начале строительства газопровода «Сила Сибири-2»КоммерсантЪ ….
Контекст этих новостей заставляет предположить, что после выплаты Газпромом рекордных промежуточных дивидендов за 1 полугодие 2022 года, стимулы для роста его котировок будут неочевидны, так как на фоне падения объемов добычи и поставки, и начала реализации дорогостоящих проектов по сжижению газа, и новым трубопроводам а Азию, у компании будет опять отрицательный FCF. А это сильный сдерживающий фактор к росту (по сути, это проедание капитала).
Мосбиржа расширила список акций, запрещенных к купле/продаже недружественными нерезидентами. Мосбиржа …
Американский рынок акций рухнул во вторник, ускорив падение к закрытию.
S&P 500: -4.32%, DOW: -3.94%, NASDAQ: -5.16%
Обвал на Wall Street был спровоцирован двумя событиями.
Во-первых, вышли данные по инфляции в США, темпы которой выше прогноза. Такое положение дел в экономике заставляет трейдеров отыгрывать сценарий более агрессивного повышения ставки ФРС на его очередном заседании, которое состоится 20-21 сентября.
Во-вторых, профсоюзы железнодорожников объявили о начале забастовки в пятницу, с требованием повышения зарплаты и улучшения условий труда. Если с профсоюзами договориться не удастся, то в США встанет 30% всех грузоперевозок. Наибольшей ущерб это нанесет энергетической отрасли (уголь, нефть), и сельскохозяйственной, которая сейчас как раз вывозит урожай на экспорт. Подробности: Reuters …
На этом фоне хуже рынка были технологические акции во главе с Apple (-5,87%), Microsoft (-5,50%), Amazon.com (-7,06%), а также акции компаний чувствительных к процентным ставкам: финансовые и строительные.
На Российском рынке акций мы наблюдали устойчивость к негативу в течение последних двух недель. Причиной являются ожидания, связанные со снижением ключевой ставки ЦБ РФ по итогам планового заседания в эту пятницу 16 сентября. Снижение ставки не подвергается сомнению. Дискуссии только в том, насколько большим оно будет: 1% … 2% ?
Мотивом к снижению процента являются задачи, которые ставит наш Центробанк перед собой:
1) Препятствование укреплению курса рубля;
2) Стимулирование потребительского и коммерческого кредитования.
3) Мотивация населения к выводу денег с банковских депозитов и трате их.
Видится, что снижение ключевой ставки по рублю уже заложено в ценах российских акций. И, может быть, мы даже увидим реализацию сценария: покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Большая вероятность влияния ставки на рост котировок облигаций, которые застряли в боковике.
Техническая картина
Индекс РТС достиг уровня сопротивления по МА200.
Индекс IMOEX на историческом уровне сопротивления 2500 пунктов.
При коррекции сильными поддержками будут уровни 2200 по индексу IMOEX, и 1000 пунктов по индексу РТС.
Ожидания
Обвал на западных биржах будет мало валять на судьбу нашего, сейчас глубоко локального, рынка акций.
Рекомендуется стратегия: дожидаться очередной волны коррекции, и покупать российские акции из секторов: цветная металлургия, нефть, продовольствие, ритейл. Снижение, скорее всего, будет иметь продолжительность не более 2 недель, до конца сентября. Видится, что эта волна коррекции будет последней перед «Новогодним ралли».
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
• Банк России вводит ограничение на продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран:
с 1 октября 2022 года не будут исполнять поручения неквалифицированных инвесторов по приобретению ценных бумаг эмитентов из недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле инвестора превысит 15%;
с 1 ноября 2022 года порог для таких сделок составит 10% портфеля клиента;
с 1 декабря — 5%;
с 1 января 2023 года брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по ценным бумагам иностранных эмитентов из недружественных стран.
Источник …
• … в свою очередь ЦБ РФ начал обсуждение с профучастниками повышения лимита собственного капитала инвесторов с ₽ 6 до 30 млн. для признания их квалифицированными
• Количество брокерских счетов приблизилось к 26 млн. При этом доля пустых счетов (с активами меньше ₽ 10 тыс.) составляет 85%. Доля инвесторов с активами больше ₽ 100 млн составляет 28%. Число активных инвесторов упало с января к июлю вдвое до 10% от общего их количества. Средняя доходность российского инвестора за последние 12 мес. составила -21,4% … Обороты брокеров в июле упали вчетверо, относительно января-февраля 2022 года. Нетто покупка/продажа акций во II кв была близка к нулевой, что и объясняет боковую динамику российских индексов акций в летние месяцы. См. подробнее в Обзоре ЦБ …
• В центре внимания инвесторов остаются акции Газпрома. И не только на фоне манипуляций на тему: будут / не-будут дивиденды. Но и в прямом смысле … По опубликованным вчера стат-данным Московской биржи за август: самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были акции Газпрома с долей 33,9%. Далее идут обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (19,8% и 5,6% соответственно), акции Норникеля (9,5%), ЛУКОЙЛа (8,9%), Яндекса (5,3%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (5,1%), акции Роснефти (4,6%), МТС (3,7%) и НОВАТЭК (3,7%)… см. Мосбиржа …
В этот раз дивиденды Газпромом будут выплачены. Так как, по сообщению пресс-службы Минфина РФ, это решение было принято в соответствии с директивой правительства.
Вместе с тем, контекст новостей позволяет предполагать, что выплата небывалых дивидендов, размер которых составляет более 20% от текущих котировок, будет для Газпрома «Лебединой песней». Так как, экспорт Европу остановлен на неопределённое время, а перенаправление газа в Азию потребует от Газпрома новых крупных капитальных затрат, и станет причиной вновь отрицательного свободного денежного потока (FCF). Таким образом, после дивидендного гэпа вниз на дивидендной отсечке, котировки Газпрома вряд ли восстановятся. Вероятно даже начнут сползать вниз на выходе из его бумаг инвесторов. Именно отрицательный FCF в период с 2012 по 2019 год был причиной застоя котировок газового монополиста в течение 7 лет на уровне 150 +/- руб.
Еще у брокеров всегда была примета: по акциям, в которых «по уши» засели инвесторы – роста не жди.
В итоге экономический эффект от покупки сейчас акций Газпрома под дивиденды будет неочевиден.
• Решение Мосбиржи возобновить вечернюю и утреннюю торговые сессии с 12 сентября (Мосбиржа …) пойдет на пользу разве что самой Мосбирж и брокерам, но частным инвесторам вряд ли, так как размоет и так невысокую ликвидность.
С этой же даты Мосбиржа открывает доступ к торгам акциями для иностранных инвесторов из дружественных стран (Мосбиржа …). Видится, что поддержки рынку и ликвидности это не принесет.
• На сегодняшний день, Российский фондовый рынок стал во-истину локальным. Помимо того, что российские инвесторы не могут покупать акции иностранных компаний, а иностранные инвесторы акции русских компаний, и это на фоне блокировки трансграничных переводов денежных средств. Так еще российские индексы и тиккеры перестали транслироваться мировыми информационными агентствам (Yahoo.Finance, например), а глобальные инвест-дома престали осуществлять аналитическое и новостное покрытие российских эмитентов, так же, как и расчет мультипликаторов по ним. То есть для иностранных инвесторов созданы не только торговые барьеры, но и информационный вакуум. Это увеличивает дисконт российских ценных бумаг, относительно их справедливой стоимости.
Между тем, есть идея о том, что оставшиеся в России нерезиденты (не инвесторы, а работающие в реальном секторе), которым теперь запрещено выводить прибыль за пределы России, будут скупать на нее российские гособлигации и, может быть, наиболее ликвидные дивидендные акции.
• Базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС покидают депозитарные расписки HeadHunter Group PLC. В листы ожидания на исключение из индексов Московской биржи добавлены: Fix Price, Аэрофлот, МГТС преф. См. Мосбиржа … Соответственно, по этим акциям роста не жди.
• Ключевым событием ближайших дней будет заседание ЦБ Рф по процентной ставке в пятницу 16 сентября. Предположу, что ставка будет снижена с текущих 8%, может быть на 1 пп, а может и сразу на 2 пп до 6%. Мотивом к этому станет противостояние тренду на укрепление рубля, и удержание его на текущем уровне в районе 60 ₽/$ (это нужно госбюджету), а также стимулирование экономики: потребительского и коммерческого кредитования. Другим следствием станет фундаментальный сигнал к переоценке котировок российских акций и облигаций вверх, с одновременным стимулированием вкладчиков вернуться с банковских депозитов на рынок акций.
Со мной все в порядке )) Пока на рынке боковик и сезонное затишье, взял себе небольшой отдых. Вскоре публикации на Plan.ru будут возобновлены.
Геопозиция: где то в Тыве, Саянах и на границе с Монголией
Новости
Очередные антироссийские станции наложены в пятницу на НРД, так же как на КАМАЗ, УАЗ и множество других физических и юридических российских лиц. Полный список …
На этом, под занавес недели, рухнул российский рынок акций, с лидерами падения: Серверсаль, НЛМК, Яндекс, НОВАТЭК, Полиметалл, Русагро, и ряд других.
Из-за / в-ответ-на введения Евросоюзом санкций НДР приостановил проведение операций в ЕВРОвалюте. КоммерсантЪ … Вероятно, эта новость станет мотивом к дальнейшему снижению кура евро к рублю, как на торгах на Московской бирже, так и к ослаблению евро к доллару и мировым валютам на FOREX. Торги евро на валютной секции Мосбиржи будут продолжаться в прежнем режиме.
31 мая ЦБ запретил торговлю акциями более чем 1000 иностранных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже. Исключение предоставлено для депозитарных расписок компаний, «осуществляющих производственную и экономическую деятельность в основном в России» (X5 Retail, Polymetal, Yandex, TCS Group, и т.п.) Комментарии гендиректора СПБ Биржи Романа Горюнова YouTube …
И это при том, что объём торгов на СПБ бирже и так упал в мае в 2,4 раза.
Премьер-министр Мишутин внес предложение увеличить срок нахождения собственных акций на балансе компаний (их называют казначейскими акциями) до 2 лет. Такие бумаги, чаще всего появляются в результате buyback. Сейчас закон об акционерных обществах требует, чтобы казначейские акции были погашены в течение 1 года.
Недоумение и шок
Примечательной новостью недели стало сообщение об обнулении фонда российских облигаций FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (FXRB). Инвесторы/пайщики не получат ничего.
История в том, что идей ETF FXRB было максимально надежное вложение денег. В основе стратегии: диверсифицированная покупка еврооблигаций крупнейших российских корпораций. Для надежности фонд подчиняется не российскому, а европейскому законодательству. Ценные бумаги приобретались в Лондоне, и там же хранились. А для страховки от валютного риска применялся хедж деривативами на курс рубля к доллару.
После 24 февраля курс рубля взлетел с 75 до 120 рублей за доллар. И чтобы рассчитаться по хеджирующим деривативам, FinEx распродал евробонды, которые в тот же самый момент рухнули до нуля (а может и действия самого FXRB стали причиной обвала курса еврооблигаций). Как бы то ни было, все активы фонда оказались распроданы.
В итоге: С FinEx «взятки гладки» – они заработали на обслуживании фонда, формально ничего не нарушили, действовали по инвестиционной декларации. Все деньги пайщиков перетекли на счета американской финансовой корпорации Citi хеджировавшей ETF FXRB. Инвесторам (в основном российским) ничего не осталось.
FinEx ведет бизнес в России, но зарегистрирована в Ирландии выходцами из русских брокерских компаний, которые разбогатели на управлении денежными средствами ex. министра финансов Вавилова. Источник … При этом, FinEx однажды в 2016 году уже был лишен лицензии профучастника, а руководство аттестатов ФСФР см. Источник … … но потом ЦБ выдал им новую лицензию: Ведомости …
В этот раз ЦБ заявил, что FinEx вне его компетенции: КоммерсантЪ …
Правительство отменило НДФЛ при продаже золотых слитков на в 2022 – 2023 гг. Далее уже вступит в силу налоговый вычет за удержание золота три и более лет. В Минфине объяснили, что эта мера нужна для повышения привлекательности инвестиций в золото как инструмента сохранения сбережений граждан в нынешних экономических условиях.
Несмотря на все страх и риски, за один месяц апрель на Московскую биржу пришло почти пол миллиона новых инвесторов (455’858 шт.). Общее количество уникальных клиентов Мосбиржи достигло 19’743’302 (+2,36% м/м). Из них количество активных клиентов в апреле составило 2’418’560 (+2,68% м/м) Подробно …
Статистика за май пока еще не опубликована биржей.
P.S. Опубликована статистика за май. см. https://www.moex.com/…
По ситуации
Валютный рынок. Укрепление рубля — это тренд. Вероятнее всего поддержка будет в районе 30 руб/usd где сейчас находится курс по паритету покупательной способности.
На сырьевом рынке – рост, обусловленный нарушением транспортной логистики, и всплеском инфляции. При этом спрос на топливо будет только расти, причиной чему: начало летнего транспортного сезона в северном полушарии: рост расходов топлива из-за перенастройки глобальных торговых путей; военные действия, где танки и авиация требуют больших объемов топлива.
Фондовый рынок. Российский рынок акций в среднесрочном горизонте – в боковике. Краткосрочно – новая волна снижения. И на неделе, начинающейся 6 июня, снижение, вероятнее всего, ускорится. Портфельным инвесторам рекомендуется выжидательная тактика. Долгосрочный тренд роста, скорее всего, начнется не ранее августа-сентября.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Рынок всколыхнула вчерашняя новость о внеочередном заседании СД ЦБ РФ, которое состоится 26 мая, при запланированной дате на 10 июня.
Очевидно, что причиной является обвальное укрепление рубля.
ЦБ больше не является стороной сделок на валютном рынке, и подтвердил это на днях. И если раньше он выкупал валютную выручку экспортеров, чем сглаживал колебания, то теперь это невозможно, в связи с риском санкционной блокировки валюты, принадлежащей ЦБ.
Соответственно, стабилизация куса рубля к доллару будет осуществляться другими регуляторными методами: либерализацией валютного контроля и …
… процентной ставкой. Вспомним: что делал ЦБ, когда курс рост – повышал ставку. Теперь же ситуация точно противоположная: курс падает – ставка должна снижаться.
При этом есть аргументы как за сильный рубль, так и за слабый:
За снижение курса рубля:
– Привыкли к курсу 75. Это сильный аргумент см. МА200 (красная линия) вытянулась в горизонтальную линию. Именно от этого уровня 75 руб/usd складывается ценообразование в российской экономике в последний год. Цены на импортные товары в рознице, цены на заявки в тендерах, проектирование промышленных объектов, и т.п.
– Дешевый рубль выгоден экспортерам. А следовательно, выгоден госбюджету, который формируется более чем на 40% от нефтегазового экспорта. Однако. В первом квартале выручка России от продажи углеводородного сырья выросла относительно того же периода прошлого года на 100 (сто) миллиардов долларов. А профицит бюджета превысил 1 150 000 000 000 (1,15 триллиона) рублей. Острой необходимости в деньгах нет.
За укрепление рубля:
– Сильный рубль – сильный стимул вернуть в Россию импортные товары, оборудование и сервисы. В целом иностранный бизнес. Так как при укреплении рубля с куса 100 до 50 прибыль импортеров вырастет не просто вдвое, а кратно. А в условиях санкций это стратегическая задача.
– Низкий курс рубля позволяет снизить инфляционное давление.
– Сильный рубль повышает благосостояние населения: дешевле путешествовать, доступнее импортные товары, рост покупательной способности населения в целом.
– Сохраняющийся сильный дисбаланс продавцов и покупателей валюты в пользу продавцов.
– И главное. Не стоит забывать о том, что много лет подряд Рубль являлся одной из самых недооценённых валют по паритету покупательной способности (ППС), соревнуюсь с другими аутсайдерами: индийской рупией, турецкой лирой и украинской гривной. В начале года при курсе 77,4 руб/usd рубль был недооценен на 70%, стал САМОЙ недооцененной мировой валютой, должен был стоить по ППС 23,24 руб/usd. См. Февральское исследование The Economist …
Возврат к 75 ₽/$ маловероятен.
В справедливый по ППС курс 25 ₽/$ пока тоже трудно поверить.
Истина посередине: 50 ₽/$
Укрепление рубля – это новый тренд.
Одной из немногих мер стабилизации курс национальной валюты со стороны ЦБ сейчас остаётся снижение ключевой ставки. Вероятно, к концу года она вернётся в район 8%, что станет сильным стимулом к росту нашего локального фондового рынка, и массовому возврату населения из банковских депозитов на биржу.
Новости
В Госдуме обсуждается законопроект, разрешающий гражданам иметь несколько индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в рамках единого налогового вычета. КоммерсантЪ …
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
20.05.2022. Обвальное укрепление рубля: ещё +7% сегодня к доллару.
ЦБ РФ ни причем. Он со стороны наблюдает.
Укрепление рубля носит рыночный характер на основе спроса и предложения.
Укреплением рубля, и в целом валют развивающихся стран, против евро, доллара, фунта и франка, устраняет накопившийся десятилетиями глобальный дисбаланс, когда технологии и нематериальные активы были переоценены, а человеческий труд, энергия и ископаемое сырье недооценены.
Будем наедятся, что укрепление рубля это новый долгосрочный тренд.
Если этот тренд сохранится, то, возможно, восстановится социальная справедливость.
Дисбаланс был создан искусственно, путем монополии на международные расчеты в их валютах со стороны ограниченного числа стран и объединений стран. Перечислим их: США, Великобритания, Швейцария, Еврозона.
Например, беднейшая в ресурсном, технологическом, промышленном и социальном плане страна Швейцария с населением 8 млн. чел., с неудобным ландшафтом, где кроме животноводства ни на чем и не заработаешь, имела одну из самых переоцененных валют. Почему? – Потому что швейцарский франк – одна из нескольких привилегированных валют международных расчетов и создания резервов. Почему именно швейцарский франк? Так договорились, создав миф о надежности франка.
Уверенность в своем могуществе и безнаказанности сыграла с вышеназванными странами злую шутку. Рестрикции против России стали триггером который спровоцировал отказ нашей страны от расчетов в долларе и евровалюте. И сразу же экономика “колоссов на глиняных ногах” пошатнулась.
И это произошло при том, что пул развивающихся стран (реально доминирующих экономик в мире) процесс обсуждения перехода расчетов на свои национальные валюты только начал. см. https://www.kommersant.ru/amp/5357619
Капитал, который накопили США, Британия и иже с ним еще в позапрошлом и прошлом веке, хранится в их же валютах, но ничем не обеспечен, кроме переоцененных технологий и мифов (вымышленных представлениях о мире и месте этих стран в нем). Сейчас же, на наших глазах мифы рассеиваются, а капитал быстро тает. А вместе с капиталом будет так же быстро таять экономический потенциал и международное влияние. Так же будет таять социальное благополучие населения этих стран, так называемого золотого миллиарда, который хорошо жил за счет переоцененного труда своих граждан, на фоне недооцененного труда населения и ресурсной базы развивающихся стран, в том числе и России.
Британская, американская и европейская экономики, построенные на колониальном господстве и рабском труде рушатся. Колоний и рабов с каждым годом у них все меньше и меньше. Дальше – или работай сам, или плати больше тем, кто для тебя шьет одежду, сеет хлеб, добывает нефть и куёт металл.
Удерживать в подчинении колонии этим странном, исторически, помогал их военный потенциал – но воевать сами они тоже уже не могут, да и не хотят – зажиточного гражданина не заставишь встать под ружьё. Армии в этих станах нет. Ставка была сделана на единственное оружие, в которое они верят – деньги. Была иллюзия, что на деньги они купят солдат, но украинский военный проект (а это уже ясно) – очередной провал. Вслед за разгромным провалом в Иране, Афганистане, Сирии, Вьетнаме, Венесуэле, …
Главную роль в распаде британской империи и получении британскими колониями независимости стал СССР. Так же, СССР приложил руку к распаду колониальной империи Франции, кульминацией которой стал проигрыш западной коалицией Вьетнамской войны. Россия сейчас возрождает советские традиции этом, вновь подрывая влияние США в Латинской Америке, а стран старого света в Европе и Африке. В Азии есть в этой борьбе наш союзник – Китай, который еще 150 лет назад отбивался от Британии и Франции, развязавших против него “Опиумные войны”.
Ожесточенная борьба Западных стран за Украину против России – очередной яркий эпизод проявления их колониальных аппетитов. Украина – одна из немногих территорий богатых трудовым ресурсом, природными ископаемыми и пахотными землями, которая после распада СССР осталась бесхозной. Но Украина это, исторически, территория экономических, социальных и военных интересов России.
Как бы мы не хотели другого, но мировой порядок и взаимоотношения стран и в прошлом и в нашем веке определяет все так же империализм – экономический уклад в котором государственная армия стоит на страже крупного капитала.
Мы находимся в начале глобального экономического переворота – революции. Причиной тектонических изменений станет изменение валют международных расчётов и резервов.
Ближайшие события в экономике будут похожи на переворот айсберга, когда подводная часть возвысится, а верхушка уйдет под воду.
1. Готовится запретит на приобретение иностранных акций на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).
2. Планируется увеличить сумму ежегодных взносов на ИИС до 3 млн руб.
Несмотря на сильный отскок вверх в пятницу, американский рынок акций закончил неделю снижением, продемонстрировав падение с начала года:
• NASDAQ 100: -24,65%
• S&P 500: -15,93%
• DJIA: -11,59%
Падение в США обусловлено рекордно высокой инфляцией, вынуждающей ФРС ускорить темпы повышения процентной ставки. Участники рынка отыгрывают рост процентной ставки, который, фундаментально, заставляет переоценивать акции в меньшую сторону. Кроме того, по итогам отчетов за 1 кв, ряд американских корпорации продемонстрировал резкий разворот от прибылей к убыткам, на фоне роста издержек (транспорт, электронные компоненты, базовые сырьевые товары и т.д.) при одновременном падении покупательской активности. Яркий пример этому: Amazon (см. Источник …)
На начавшейся неделе внимание инвесторов будет приковано к отчетам розничных компаний среди которых Walmart и Home Depot, а так же статотчет по розничным продажам в США за апрель.
Российский рынок акций за тот же период с начала года:
• IMOEX: -39,07%
• RTSI: -29,04%
Доминирующей новостной темой является, вновь, коронавирусная инфекция в Китае, где режим локдауна введен в более чем 40 купных промышленных городах. Вновь Китай допускает падение производства и сокращает отгрузку товаров на мировые рынке. Следствием этого станет уже пройденный сценарий – остановка производства по всему миру из-за отсутствия китайских компонентов и товаров.
В самом Китае, по опубликованным сегодня данным, апрельские розничные продажи в упали на 11,1% г/г, так же как и упало в апреле промышленное производство на 2,9% г/г.
Одновременно с падением акций, продолжился рост цен на углеводородное сырье, с лидером – природным газом: + 109,39% с начала года, и рост цен на продукты питания, где основная группа роста – крупы (пшеница, овес, соя, кукуруза, рис…), с ценами на пшеницу выше на 60,75% от их уровня в начале года.
Полная таблица: Finviz.com …
При этом добыча нефти в России в мае выросла на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщает Интерфакс. Какие страны отказываются от российской нефти, а какие ее охотно покупают: Reuters … Из статьи видно, что ровно весь тот объем, от которого отказалась Европа, выкупается Индией. По сути, на нефтяном рынка просто происходит ротация поставщиков и покупателей. Ничего не исчезает и не появляется бесследно.
С учетом текущих тенденций имеет смысл начать покупать акции из секторов: нефтяной, газовый, продовольственный. Применительно к российскому рынку это бумаги: Лукойл (LKOH), Новатэк (NVTK), Русагро (AGRO).
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Тот, кто воздерживался от биржевой торговли в период майских праздников ничего не упустил.
В США
На прошлой неделе ФРС повысила процентные ставки на 50 базисных пунктов до 1,0%, а Джером Пауэлл заявил, что на предстоящих заседаниях центрального банка вероятны еще два таких же повышения. На этой новости был всплеск волатильности до +/- 5% по индексам день ко дню, но в итоге рынок скорректировался. Участники рынка ожидают данных по потребительской и промышленной инфляции, которые будут опубликованы сегодня в среду и завтра в четверг, соответственно.
В Азии
Китайские индексы выросли на 1,4% после того, как власти Шанхая заявили, что очередная волна COVID пошла на спад, и стали видны перспективы возобновления работы китайских предприятий. Кроме того, президент США Джо Байден заявил, что рассматривает возможность отмены повышенных таможенных пошлин на Китайские товары, введённых Трампом.
В России
Российский рынок ценных бумаг, и акций и облигации в боковике. Не исключено, что это тренд на несколько месяцев. С учетом того, что мы подходим к летнему периоду – периоду спада биржевой активности. Лучше рынка будут, скорее всего, акции сырьевых секторов, экспортоориентированных компаний.
Есть позитивные новостные изменения. Антироссийские санкции, похоже, достигли своего предела. Их деструктивное действие начинают ощущать на себе страны антироссийской коалиции. Дальнейшее их усиление начинает давать уже обратный эффект.
Инвесторам рекомендуется выжидательная тактика до конца текущей недели.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Последние комментарии
“https://tass.ru/interviews/10684799 Это был 2021 год Красиво вешали … похоже как сейчас Наби ”
— onegin — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“https://tass.ru/interviews/10684799 Это был 2021 год Красиво вешали … похоже как сейчас Наби ”
— onegin — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Такое ощущение, что завтра биржу закрывают лет на 10, и сегодня последний шанс купить. А потом эти же инвесторы, пылая …”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Франция стала лидером среди стран ЕС по покупкам газа у России В феврале страна купила СПГ на 322 миллиона евро, сообщает …”
— onegin — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Легальным хозяином Сургута, судя по многим признакам, давным-давно стал кто надо, и ему залоговые аукционы компенсировать не потребуется. Ибо кто …”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Я насчет кеша сургуча.Может этот кеш копится для компенсации залогового аукциона?Красный директор компенсирут ту аферу 1996 года и становится по …”
— Cub — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“onegin Ты ж в Газпроме сидишь лонг? Так радуйся, отличные новости! ”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“onegin, «Шашлык-фест». Теперь это будет модно.Так чего-ж не заработать? ”
— sva52 — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“В Питере газ с лета поднимается тариф в 2 раза ! ”
— onegin — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“А мне не понравилось. Он как человек, встроенный в госсистему, очень ограничен в словах и формах выражения мыслей. При этом …”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Дмитрий, спасибо за ссылку! было интересно) ”
— Денис — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Отличное интервью. Спасибо, Дмитрий! Денег, конечно, на ФР много, он перегрет; и поэтому ничего кроме Сбера:) Но как- то легко …”
— Vermont — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Vermont У Сбера нет в данном историческом периоде никаких перспектив в Восточной Европе. Там население в массе своей хочет интегрироваться в …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Газ газ газ . Жмём на газ ”
— onegin — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Rob, Сбер не маленький банк, а крупнейший в Восточной Европе, возможно, был, но до совсем недавнего времени. А в целом, …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Vermont В истории Газпром отлично оценён дважды. Первый раз когда либерализовали торговлю им и перевели на ММВБ, а второй - когда …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“https://t.me/pravcentersoroksorokov/6036 Слушаем умных людей ”
— onegin — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Rob, ты про текущую ситуацию говоришь, я же про всю нашу недолгую историю фондового рынка:) С другой стороны, большое отражается …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Газпром оценён адекватно своим перспективам. Говно - оно и есть говно. КОнтора отчиталась, что основная деятельность по добыче и продаже …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“В плане акций, Сбер это анти-Газпром. Первый вечно дорог и продолжает дорожать, no matter what, конечно, за исключением всяких периодов …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.