RSS статьиВсе уже знают, что ФРС вчерашним своим решением повысила ставку на 0,75% до 4,0%. Так же знают, что председатель ФРС Джером Пауэл прокомментировал событие словами о том, что регулятор видит период повышения более длительным, а ставку более высокой, чем планировалось ранее.
Событие стало сигналом к резкому развороту тренда на Wall Street вниз. Высокий процент, помимо фундаментальной переоценки к уменьшению цен на акции, несет другую проблему: деливеридж (массовое закрытие маржинальных позиций, и открытых позиций по производным инструментам).
Однако, на российском рынке акций этих проблем нет. Цикл по ставке ЦБ РФ находится в противофазе к циклу по ставке ФРС. У нас если уже и не снижение, но не рост. Так же как практически не осталось маржинальных позиций, а обеспечение по фьючерсам и опционам повышено Московской биржей до неинтересного спекулянтам уровня.
На былые корреляции российского фондового рынка с западными не стоит рассчитывать, так как, с недавних пор, мы локальный рынок, с практически полностью блокированным перетоком внешнего капитала, как на наш рынок, так и с него. По российским акциям можно рассчитывать на большую устойчивость к коррекции, чем на западных площадках.
Резкий обвал российского фондового рынка 21 сентября на новостях о выходе Указа президента о «Частичной мобилизации», неделя за неделей выкупается. Медленно, но, верно.
Темпы восстановления снизились после пятничного решения ЦБ РФ о сохранении ключевой ставки ЦБ РФ неизменной на уровне 7,5%. Однако, распродаж это решение не вызвало.
Ситуация, которую сейчас наблюдаем в котировочных стаканах по голубым фишкам, говорит о позиционной борьбе покупателей и продавцов. Покупатели не спешат, не покупая «по рынку», а выставляя биды и терпеливо ожидая, что им «нальют в их заявку». Но желающих продать практически, нет. Открытый интерес с перевесом в пользу покупателей. Такое положение дел провоцирует «ползучий» рост котировок вверх.
Корпорации постепенно начинают «выходить из тени», публикуя отчетность. Мы видим, что финансовые показатели у целого ряда компаний не просто не ухудшились, а кратно превышают аналогичные показатели прошлого года.
Лукойл
Яркий пример этого: Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 мес 2022 года в размере 256 yруб. за акцию. Это соответствует дивидендной доходности 5,5% к текущей цене. Собрание акционеров для утверждения выплат пройдет 5 декабря. Ранее, на прошлой неделе совет директоров Лкойла рекомендовал выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли за 2021 г. в размере 537 руб. на акцию. Дата закрытия реестра по обоим выплатам совпадает и состоится 21 декабря 2022. Таким образом, общая сумма дивидендов составит 793 руб., а дивидендная доходность по выплатам в 2022 году составит 16,7%. При этом, у Лукойла чистая прибыль по РСБУ за девять месяцев 2022 года выросла в 2,26 раза и составила 647,93 млрд руб. Выручка увеличилась на 52,2%, до 2,33 трлн руб. КоммерсантЪ …. Таким образом, нам следует ожидать резкого роста дивидендов по итогам всего 2022 года которая достигает 30%, что станет поводом и для роста котировок в среднесрочном горизонте. Рекомендация по акциям Лукойла: покупать, держать
Газпром
Но не все акции одинаково перспективны. Газпром за в январь-октябрь 2022 года сократил добычу на 18,6%, к аналогичному периоду прошлого года. Спрос на внутреннем рынке снизился на 5,6%. Экспорт в дальнее зарубежье упал на 42,6%). Недавняя выплата рекордных дивидендов за 2011 год была «лебединой песней» госкорпорации. КоммерсантЪ … На этом фоне, так же нужно учитывать резких рост капитальных затрат Газпрома, по переориентации его экспортных коридоров.
Новости
• Forbes опубликовал рейтинг самых прибыльных компании России >>
• США отложили принятие решения по потолку цен на российскую нефть на январь.
• Индия отказалась от присоединения к потолку цен на российскую нефть.
• Катар заявил, что, если Евросоюз введет потолок цен на российских газ, он откажется от поставок своего газа в Европу.
• В третьем квартале центробанки приобрели в резервы рекордный объем золота. Золото им продали биржевые фонды, из которых выходят инвесторы. КоммерсантЪ …
• Ажиотажный спрос населения на золото и инвестиционные монеты. Ведомости …
ФРС
Сегодня в среду ждем решения по процентной ставки ФРС. Ожидается ее повышение с 3.75% до 4.00%. Так же, ожидается повышение ставки ФРС еще раз в этом году в декабре до 4,5%. Ранее в четверг 27 октября ЕЦБ пошел на резкое повышение процентной ставки с 1,25% до 2,0%. Ситуация по процентным ставкам: Reuters …
Ожидания
Все больше приходит данных о том, что финансовые результаты ряда крупнейших российских компаний находятся в противофазе к их котировкам: выручка и прибыли выросли (в отдельных случаях кратно г/г), против кратного же падения их котировок. Эта аномалия является самостоятельным сигналом к покупкам.
Так же необходимо учитывать сезонность. На период октябрь – май, статистически, приходится основная част годового роста, и мы в начале этого периода.
Немаловажным фактором является рост накоплений населения при отсутствии, в нужном объеме, товаров и услуг для абсорбции избыточных средств, а именно: дорогих машин, пафосных путешествий, приемлемой по цене недвижимости, … Локальный российский фондовый рынок является одним из немногих каналов для размещения капитала.
Иностранные ценные бумаги, доступные для покупок на СПБ или через российских (или мимикрировавших под иностранные) брокеров токсичны, в силу высоких инфраструктурных рисков. Следует помнить, что сейчас в иностранных ценных бумагах, по данным ЦБ РФ, блокировано более ₽ 320 млрд. более чем 5 миллионов российских инвесторов. Перспективы их разблокировки – неопределенные, в лучшем случае через два – три года. Но не исключено, что эти активы придётся передавать по наследству внукам.
Не говоря о том, что западные финансовые рынки находятся в цикле агрессивного повышения процентных ставок, что влечет фундаментальную переоценку их в сторону снижения. И срока, когда этот цикл будет окончен не видно на горизонте.
Между тем, текущая неделя на локальном рынке, судя по всему, так и закончится в боковике. Причиной такому прогнозу являются длинные трехдневные выходные в России с 4 по 7 ноября. Сдерживают покупателей текущие геополитические риски. Возобновления оптимизма на Московской бирже можно ожидать с понедельника, если, конечно, ничего непоправимоплохого не произойдет за выходные дни.
Рекомендация*
Российским инвесторам со среднесрочным горизонтом удерживать текущие и наращивать позиции в акциях и ОФЗ. Список рекомендованных к покупке ценных бумаг: http://www.plan.ru/?p=29282
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Индексы Московкой биржи вернулись в свой среднесрочный канал и демонстрируют развитие ускоряющегося тренда роста.
Риск создает пятничное заседание российского регулятора по процентной ставке. Ждать можно любого решения: понижения, сохранения или, даже, повышения ставки, о чем в прошлый раз предупредила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Новостной фон и последние макроэкономические данные говорят о замедлении промышленного производства, что предполагает стимулирующую политику регулятора, поэтому есть все шансы увидеть снижение процента. Что, для участников рынка, будет поводом к игре на повышение. Если ставка будет сохранена на текущем уровне 7,5% это тоже будет позитивный сигнал для локального рынка, хотя, и более умеренный.
– Промпроизводство: падение в сентябре оценивается в 3,1% после 0,1% снижения в августе.
На западных биржах ситуация иная. С точностью до наоборот.
Индекс DOW уперся в сопротивление по МА200. И одновременно с этим событием ждем повышения процента. Что будет негативным сигналом для рынка акций США.
Сегодня, 27 октября заседания ЕЦБ. Прогноз на резкое повышение процентной ставки с 1,25% до 2,0%.
А на следующей неделе, 2 ноября, заседание ФРС. Прогноз на повышение ставки по доллару с 3,25% до 4,0%.
Если прогнозы реализуются, наиболее вероятным сценарием будет:
Рост курса евровалюты и доллара против корзины мировых валют.
Курс рубля, скорее всего останется в диапазоне 61 ₽/$ +/- 2 ₽.
Рынок акций в США и Европе пойдет на новую волну снижения.
Рынок акций в России продолжит тренд на восстановление.
В целом же процентная ставка самый значимый элемент влияния на рынок ценных бумаг. Даже на фоне плохих новостей котировки будут отыгрывать фундаментальный паритет, ориентируясь на безрисковую ставку. При этом, текущая доходность по ОФЗ и ожидаемым дивидендам немого выше того, что мы сейчас можем получить под ставку без риска.
Технический Upside по индексу IMOEX составляет сейчас до 20% с его целью роста в зону 2500 – 2600 пунктов с горизонтом до конца года.
Рекомендация* для российских инвесторов со среднесрочным горизонтом удерживать текущие и наращивать позиции в акциях и ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Торговая неделя 17-21 октября продемонстрировала спрос на российские акции.
В котировочных стаканах покупки с бидов проходили очень туго, крупных продавцов на рынке практически нет.
Такому положению дел мы обязаны:
– Во-первых, экстремально низким уровням отдельных котировок, которые все еще ниже уровней конца прошлого года в 2-3-4-5 раз. Особенно это наглядно видно в акциях металлургов, кратно обвалившихся, при неизменных, и даже растущих, показателях выручки.
– Во-вторых, общей картине рынка. Акции перепроданы. Индексы Московской биржи находятся на уровнях своей 10-15 летней давности. Все, кто хотел продать – продали. В рынке остались те, кто хотел бы выйти из позиций но не успел и не готов фиксировать убытки. И новые покупатели, которые сформировали позиции в течение марта – октября, а их тоже не малое количество – они готовы сидеть в позициях еще долго.
– В-третьих, в преддверии заседания ЦБ РФ по процентной ставке, которое состоится в очередную пятницу 28 октября. Вероятно, мы увидим снижение процента. Основанием к этому является задача Минфина, на фоне дефицита бюджета, возобновить привлечение средств под новые выпуски ОФЗ, а боле низкая ставка удешевляет обслуживание госдолга. Так же как задача ЦБ «вытряхнуть» деньги, засевшие в банковских депозитах, чтобы стимулировать потребление и инвестиционную активность (даже не столько покупку акций, сколько оживить рынок недвижимости и покупку товаров длительного пользования).
Возобновляется рекомендация * – покупать с долгосрочными инвестиционными целями.
Среднесрочный прогноз основан на сезонной динамике рынка, и можно рассчитывать на два этапа роста:
Первый. Октябрь – начало Декабря – «Новогоднее ралли»
Второй. Вторая половина Февраля – вторая половина Апреля.
О рисках тоже нужно помнить – главные сейчас – военные. Мы видим, как успехи / неуспехи на фронте прямо коррелируют с ростом / падением индексов Московской биржи. В текущий момент имеют большое значение сентименты участников рынка.
Наиболее перспективным и безопасными к покупке* видятся следующие бумаги:
1. MTSS – МТС
2. CHMF – Северсталь
3. MAGN – ММК
4. NLMK – НЛМК
5. GMRN – ГМК
6. RUAL – Русал
7. MTLRP – Мечел прев.
8. SIBN – Газпромнефть
9. LKOH – Лукойл
10. ROSN – Роснефть
11. NVTK – Новатэк
12. MSNG – Мосэнерго
13. OGKB – ОГК-2
14. IRAO – Интер РАО
15. MGNT – Магнит
16. LENT – Лента
17. PHOR – Фосагро
18. AKRN – Акрон
19. UNAC – ОАК
20. GCHE – Черкизово
21. AGRO – РусАгро
22. ОФЗ 26225
23. ОФЗ 26233
24. ОФЗ 26235
25. ОФЗ 26236
26. ОФЗ 26240
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
– СПБ Биржа вывела из под блокировки часть иностранных ценных бумаг.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Инвестору, чтобы поддерживать надежду, в момент когда она практически угасла, в момент безысходности, нужно во что то верить: можно в проведение, а можно в теханализ. И именно сейчас в октябре теханализ нам дает такую надежу.
В текущий момент мы наблюдаем очень редкое явление. Практически такое же редкое, как прилет к Земле раз в 75 лет кометы Галлея. А именно, тестирование рублевым индексом Московской биржи iMOEX 200-периодной линии поддержки (МА200) на графике с тайсмфреймом 1 месяц.
Даже на daily графике МА200 очень сильный уровень поддержки и отрабатывает в 4-х случаях из 5-ти. На weeky таймфрейме он еще существеннее. Ну а со случаем поддержки по МА200 на monthly свечках мы сталкиваемся впервые в новейшей истории России. Хочется надеятся, что это будет непробиваемая поддержка.
В ретроспективе, индекс DOW обрел поддержку по МА200 montly во время финансового кризиса 2008 года, и к ниже МА200 montly его, относительно быстро, выкупили. Ранее такое было у него в мае-июле 1970 года, и в целом МА200 montly стала для DOW зоной консолидации с 1970 по 19982 год.
Так же, надежду на то, что российский рынок акций не уйдет существенно ниже дает состоявшаяся коррекция по Фибоначчи на 61,8% по индексу RTS, которая проходит для него в зоне 1000 пунктов.
И в целом, российские индексы откатились на свои уровни 15-летней давности. Таких же как сейчас значения индексов были в 2007 году.
Два свежих октябрьских макроэкономических отчета:
– По России от ЦБ РФ: http://www.cbr.ru/…/bulletin_22-06.pdf
– Глобальный от МВФ: https://www.imf.org/… /WEO/2022/October/…
Сегодня, впервые, за последние 2,5 года состоялась очная встреча нескольких компаний-эмитентов с институциональными аналитиками и управляющими. Столь долгий перерыв понятен: одна напасть сменила другую – спецоперация коронавирус.
Условием участия было то, что каждый участник дает клятву неразглашения, и держат в секрете место проведения, названия компаний которые выступали, и, собственно, сами новости и результаты этих компанийки.
“Если же я нарушу эту мою торжественную присягу, то пусть меня постигнет суровая кара советского закона, всеобщая ненависть и презрение трудящихся”.
Этим я и рад поделиться с вами )))
Почему такая секретность? Деньги любят тишину. Боятся санкций.
Не нарушая же клятвы, скажу, что это были горнорудные компании из трех секторов: черная металлургия; цветная и редкоземельная металлургия; драгоценные металлы. Кратко резюмируя результат можно сказать, что у них все хорошо, настолько хорошо, что результаты за 9 месяцев лучше чем за аналогичный период прошлого года. Дивиденды пока не платят, но деньги аккумулируют, на всякий случай, так как рынок капитала закрыт: долги выплачивать надо, но новых займов не планируется. Сбыт не без проблем, но эти проблемы решаются, путем смены логистических маршрутов и перевозчиков, и “свопа” покупателей (перераспределения покупателей в секторе между крупными поставщиками: вы отгружаете нашим, а мы вашим).
Проблемы от запрета на технологии не носят критического характера для производства. Большая часть (но не все) западных партнеров сами идут на перестроение схемы работы, что бы не терять заказчиков. Проблемы есть с реализацией новых проектов, где приходится менять ранее выбранное оборудование на оборудование из дружественных стран, или отечественное.
На фоне кратного роста цен на углеводородные энергоносители и электроэнергию, в Европе остановлено до 30% производственных мощностей в металлургии. Такое положение дел позволяет российским копаниям, имеющим доступ к дешевой энергии, сохранять свое конкурентное преимущество, и наращивать, долю на рынке.
Статистика последних месяцев говорит о том, что меняется структура глобального разделения производства. Если ранее, на фоне, относительно, дешевых энергоносителей, энергоемкое производство (металл, удобрения генерация, …) было рентабельно везде, то теперь только в странах имеющих углеводородное сырье (нефть, уголь, газ) в достатке.
С учётом того, что котировки вышеназванных компаний просели кратно, при неизменных производственно-финансовых показателях, при первой же возможности следует ждать восстановления капитализации. А это кратный рост от текущих котировок.
Новость дня
Саудовская Аравия заинтересована в присоединении к БРИКС.
https://www.vedomosti.ru/…
В понедельник российский рынок акций открылся гэпом вниз, после того, ка в субботу произошел теракт взрыв на Крымском мосту, а в понедельник взрывы в центре Киева. Так же, не исключены другие радикальные новости по итогам Совета безопасности, которое состоится сегодня в понедельник в Москве.
Акции Газпрома открылись гэпом более 20%, осле дивидендной отсечки.
Технический анализ
Индексы RTS и IMOEX Московской биржи провалились ниже линий поддержки, демонстрируя обратную корреляцию с интенсивностью взрывов в Росси и на Украине.
Прогнозы и рекомендации *
На фоне обострения военных действий – рекомендуется выжидательная тактика в отношении акций. Текущий позиции удерживать, – новые позиции не брать. Прогнозы на основании экономических новостей в условиях войны бесполезны.
Для покупок безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Вчера мы увидели санкции Евросоюза в ответ на присоединение восточно-украинских территорий к России.
Рестрикций против НКЦ, чего российские инвесторы особенно боялись, не было. Иначе Московской бирже пришлось бы свернуть торговлю Евро.
8-й пакет санкций: Источник …
Но мы увидели персональные санкции против Газманова, Расторгуева и Юты – за них особенно обидно. Похоже, что фантазия, чем еще можно навредить России, у европейских политиков заканчивается.
Другой новостью стала неожиданная позиция ОПЕК+ по сокращению добычи нефти на 2 млн баррелей в день, что поддержало биржевые котировки нефти.
Видится, что в основу прогноза по российскому рынку акций сейчас нужно брать сентименты участников рынка. А общие настроения, похоже, таковы, что лучше все вывести в наличные, чтобы деньги были под рукой, если что. Основным фактором такого поведения стала мобилизация, от которой инвесторам бронь не дается.
Так же, отсутствие успехов на фронте в последние недели, формирует экономические упаднические настроения в обществе в целом.
Ожидания того, что на фоне снижения процентной ставки по банковским депозитам население понесет деньги на биржу, пока реализуется в очень несущественном объеме. Работает старое правило – инвесторы покупают прошлую доходность. А прошлая доходность с начала года, например, по акциям Газпрома: -38%, а акциям Сбербанка: -64% …
Других групп покупателей, кроме внутренних частных инвесторов пока не видно:
– выкуп российских акций Фондом национального благосостояния на 1 трл. руб. О чем поспешно, еще 26 февраля 2022 года, распорядился Мишустин, может быть отменен на фоне дефицита бюджета. Источник … ;
– иностранных инвесторов нет и не ожидается;
– программы buyback на фоне обвального падения продаж и неопределенной перспективы их восстановления маловероятны;
– …
Прогнозы и рекомендации *
Индексы IMOEX и RTS остаются в нисходящем канале. Вновь приближаются к нижней границе канала. Есть высокая вероятность на пробитие вниз, и выход индексов новые, более низкие ценовые эшелоны.
По акциям рекомендуется выжидательная тактика.
Для покупок безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
На прошлой неделе обвальное падение на Московской бирже прекратилось, индексы консолидируются, но о развороте тренда к росту говорить пока рано.
Собрание акционеров «Газпрома» утвердило выплату промежуточных дивидендов в размере 51,03 руб. на акцию КоммерсантЪ … Однако, это не смогло поддержать котировки на фоне новостей о том, что налоги для «Газпрома» вырастут на 600 млрд руб. в год КоммерсантЪ … Экономический эффект от удержания акций Газпрома, с целью получения дивидендов – неочевиден, так как доход по дивидендам будет нивелироваться убытком от дивидендного гэпа после отсечки. А после отсечки, наиболее вероятным сценарием, видится тренд на снижение котировок газового монополиста. К такому выводу приводит прогноз его денежных потоков, когда ожидается снижение выручки от экспорта в Европу, при росте налоговой нагрузки и расходов на строительство трубопроводной инфраструктуры на Восток, а также заводов и терминалов для экспорта сжиженного газа.
Газпром не одинок со своими проблемами. Проблемы экспорта в Европу имеют сейчас компании всех отраслей: металлургическая, угольная, минеральных удобрений, и т.д. Проблема российского экспорта усугубляется спадом в глобальной экономике, и на фоне этого, падением спроса на промышленные товары и сырье.
Новости
ЦБ готовится к регулированию валютообменного курса? Источник …
Сентименты
Настроения глобальных инвесторов оцениваются, как умеренно пессимистичные.
На западных фондовых рынках идет делеверидж после повышения процентной ставки в сентябре ФРС, ЕЦБ и банком Англии. Ставки в США, Еврозоне и Британии сейчас 3,25%, 1,25% и 2,25%, соответственно, что существенно ниже инфляции по ним 8,3%, 10,0% и 9,9%. Такое положение дел дает основание считать, что цикл повышения процента находится только в самом начале.
Настроения российских инвесторов не лучше, на фоне высоких геополитических рисков для нашей страны. Падение индекса потребительских настроений в сентябре вновь снизилось Источник … Ожидания худшего заставляет население больше тратить и откладывать Источник …, чем инвестировать. И более того, выводить деньги с биржи на потребление. Рост же инвестиций и приток денег на бирже происходит наоборот, на фоне роста благосостояния и оптимизма.
В целом, глобальный рост инфляции приводит к тому, что доля денег в экономике идущих на потребление увеличивается, а на инвестиции сокращается.
Прогнозы и рекомендации *
По акциям рекомендуется выжидательная тактика.
Для покупок безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Сегодня ожидается:
– Подписание актов о приеме в состав РФ восточных республик Украины, и западные санкции вслед за этим. Какие они будут?
– Сегодня внеочередное собрание акционеров Газпрома, на которое будет вынесен вопрос о выплате внеочередных дивидендов. После уничтожения экспортного газопровода по дну Балтики, актуален вопрос будет ли повторный отказ в выплате или нет?
Пятница на российском рынке акций будет показательным днем, и даст вектор движения рынку на следующую неделю.
Опыт говорит о том, что события имеют тенденцию развиваться от плохого к худшему. Не исключено, что так будет и сегодня.
Индексы РТС и IMOEX тестируют поддержу по нижней границе нисходящего канала.
По индексу РТС это четвертое тестирование, что, по классике теханализа, дает сигнал на вероятный пробой в низ.
Прогнозы и рекомендации *
По акциям рекомендуется выжидательная тактика.
Для покупок безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Взрыв американцами Северного потока является, одновременно, и их признанием провала своего многолетнего проекта по добыче и экспорту в Европу сланцевого газа с Донбаса, и местью за этот провал. (См. истоки конфликта: http://www.plan.ru/?p=27010 ) Причем местью не только России, но и Германии, и всему Европейскому союзу за их недостаточно рьяную поддержку США в украинском конфликте.
По сути это переломный момент, когда США перешли от политики вредительства и мелкой пакости, к открытому уничтожению российского имущества.
Подрыв российского экспортного газопровода в Европу, хоть и очень болезненная, но, в целом, относительно малая плата за присоединение промышленных территорий Украины к России.
Кроме показательной акции для России, американцы указали этим актом Европе ее место в американской пищевой цепочке. И если ранее США решались проводить свою деструктивную политику только в отношении развивающихся стран, то теперь они перешли на новый этап – спровоцировали Старый свет самостоятельно совершить свой экономический дауншифтинг.
После взрыва, Европа, даже если бы и захотела восстановить поставки газа, примерившись с Россией, не сможет этого сделать технически. Примирение становится неактуальной темой.
Видится, что следствием этого события будет достаточно сильный экономический спад в Европе, которую принудили перейти на дорогие американские энергоносители, вместо дешевых российских. А для России потребуется несколько лет, на то чтобы выстроить новые экономические связи и логистические цепочки. Вероятно, несколько лет мы будем изолированной экономикой, что на самом деле не так уж и плохо, разразись сейчас мировой экономический кризис. Будем сыты, но об излишествах придется на несколько лет позабыть.
Последствием для российского фондового рынка будет стагнация на несколько лет, так как корпоративные прибыли в условиях мобилизационной экономики – абстрактны. Да и на приток инвестиционного капитала на биржу рассчитывать не приходится. При всем при этом, биржевые инструменты (те же самые ОФЗ) будут давать доходность кратно превосходящую доходность банковских депозитов, по которым следует скоро ждать падения ставок до минимума.
Распродажи на российском фондовом рынке, похоже, переходят от панической фазы к фазе принудительного закрытия позиций.
Говорить о развороте тренда и начале инвестиционных покупок, пока рано.
Во-первых, Мы еще не видели западные санкции, в наказание за присоединение отвоеванных у Украины областей к России. Какие отрасли экономики и компании эти санкции затронут? Насколько большой ущерб экономике нанесут?
Во-вторых. Контуры налоготворческой активности правительства РФ еще не проявили свои границы. На фоне высоких потребностей бюджета в деньгах, пока еще не ясно, в каких отраслях сохранится корпоративная прибыль. Ведь именно читая прибыль является драйвером роста капитализации.
Новости
Что-то нехорошее случилось с Северным потоком … И теперь даже если возникнет желание его запустить – это не получиться. КоммерсантЪ …
Для Газпрома это плохая новость сама по себе, так как для ремонта могут потребоваться миллиарды, может быть даже не рублей, а долларов. На этом фоне, вновь под вопросом, уже второй раз в этом году, выплата Газпромом дивидендов. Следует ждать обвального падения его котировок сегодня. Что, в свою очередь, может вызвать цепную реакцию маржин-колов по всему рынку. Помним, что в «Портфеле частного инвестора» на Август вложено в Газпром было более 33% от всех активов … Источник …
Продукты VK удалили из App Store КоммерсантЪ …
НРД подал иск в ЕС о разблокировке своих активов. Всего на 6 триллионов рублей. Ведомости …
Прогнозы и рекомендации *
На вторник сигналы к продажам. Как бы еще не более радикальным продажам, чем они были вчера в понедельник, когда индекс IMOEX терял в моменте более 10%.
Несмотря на панику, вероятно, текущая волна панических продаж закончится уже к завтрашнему дню к среде. После этого ждать резкого отскока вверх, то же не приходится.
В текущих условиях наиболее безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Мобилизация – это не только о солдатах и офицерах, но и о экономике.
Российская экономика меняет тренд.
До последнего времени мы развивались в направлении рыночной экономики, хотя в полной мере так ей и не стали. Теперь же российская экономика быстро ускоряется в другом направлении, встав на рельсы мобилизационной экономики. А это другое распределение доходов. О корпоративны прибылях можно забыть. Теперь вся стана работает для фронта, для победы. И здесь у меня нет иронии.
Фондовый же рынок – это элемент рыночной экономики – центр альтернативного перераспределения денег и займов. Вероятно, какое-то время деньги, дивиденды, купоны и инвесторы будут обходить стороной российский рынок акций. Инвесторы сменят приоритеты, и вместо доходности будут отдавать предпочтение активам с абсолютной ликвидностью – наличные рубли. Даже не доллары. Доллар – теперь токсичная волюта
Новости
– Повышенный спрос на наличные денежные знаки. КоммерсантЪ …
– Правительство намерено повысить ставку налога на прибыль до 32% для производителей СПГ. В первую очередь это затронет проекты «Ямал СПГ» НОВАТЭКа и «Сахалин-2» «Газпрома». КоммерсантЪ …
Рекомендации *
Вероятно, очередная волна панических продаж закончится к среде.
После этого резкого отскока вверх не будет.
В текущих условиях наиболее безопасным активом видятся краткосрочное и среднесрочные выпуски ОФЗ.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Главное локальное событие – мобилизационное выступление президента России В.В. Путина. Которое, усилило негативное давление на российский фондовый рынок, вслед за новостями о повышении сырьевых налогов и ожидания усиления санкций после проведения референдума на Украине.
Главное международное событие – повышение ставки ФРС на 0,75 пп до 3,0% – 3,25%. Решение регулятора стало реакций на инфляцию, превышающую в США 8%. Публикация решения стала сигналам к распродажам на Wall Street. Наиболее сильное давление пришлось на акции строительного сектора (чувствительного к проценту по ипотеке), и сырьевые товары.
Новости
Минфин не смог провести размещение ОФЗ из-за отсутствия спроса по предложенной доходности. Ведомости …
Такое положение дел подтвердило высокие текущие инвестиционные риски. И то, что сценарий дальнейшего снижения котировок ОФЗ, при росте их доходности, реален.
Технический анализ
Во вторник, на обвальной коррекции, индекса Мосбиржи протестировали свои уровни сопротивления: для индекса РТС 1000 пунктов, для индекса IMOEX 2000 пунктов. И быстро отбились вверх, на, относительно, низкой ликвидности, и спекулятивных покупках.
Однако, учитывая силу снижения и инерцию участников рынка в течение последних трех дней, видится, что вышеназванные уровни поддержки будут протестированы еще раз, но уже в планомерном, а не обвальном, снижении.
Рекомендуется * …
… придержать покупки в акциях и облигациях с долгосрочными инвестиционными целями, до момента снижения индексов РТС и INOEX вновь к обозначенным выше уровням поддержки.
Прогноз по курсу рубля к доллару и евро
Курс рубля будет укрепляться. Не стоит руководствоваться былыми зависимостями, когда на российском финансовом рынке балом правили нерезиденты. Теперь их нет. И курс рубля к доллару сейчас определяться, в первую очередь, сальдо текущего счета, которое положительное и на фоне неизбежных новых экономических санкций будет только увеличиваться, и давить на курсу рубля в сторону укрепления.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Где дно у коррекции российского фондового рынка, которая приобрела вчера форму обвального падения? Дна нет.
Лучше ориентироваться не на уровень индекса, а на период времени, когда коррекция закончится. Вероятнее всего, это произойдет через неделю-две после окончания референдумов в восточных волостях Украины о присоединении к России.
Почему не раньше? Потому что сейчас риски (вероятность НЕ угадать ход развития событий и их масштаб и последствия) максимальные за обозримый прошлый период.
Новости
• Главная новость: обращение президента России. ТВ…
• Поставки угля и газа из РФ в Китай в августе достигли рекорда КоммерсантЪ …
• Правительство Германии выкупает 78%-ную долю крупнейшей национальной энергокомпании Uniper, чтобы не допустить полного банкротства компании и предотвратить коллапс на энергорынке. В России Uniper контролирует 83,73% генкомпании «Юнипро». КоммерсантЪ …
• Мосбиржа останавливает торги британским фунтом с 3 октября
• «БКС Мир Инвестиций», «ГПБ Инвестиции», «Тинькофф Инвестиции», «Фридом Финанс» и ITI Capital с 1 октября полностью запретят неквалифицированным инвесторам покупку ценных бумаг эмитентов из недружественных стран. КоммерсантЪ …
Технический анализ
Поддержкой для индекса РТС является уровень 1000 пунктов, для индекса IMOEX 2000.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На российский фондовый рынок накатились негативные новости и настроения.
Во-первых. Негативная реакция участников рынка на пятничное снижение ЦБ РФ ключевой савки. При том, что снижение само по себе позитивный сигнал, и должно было бы подтолкнуть рынок вверх, реальность оказалась иной. Снижение было символическим на 0,5 пп, а комментарии ЦБ усугубили негативный эффект. А именно, регулятор, устами Эльвиры Набиуллиной, дал понять то, что придел снижения ставки достигнут, и ЦБ не только не обещает дальнейшего снижения, но и может повысить ставку в дальнейшем. Это повлияло в первую очередь на котировки облигаций, которые «обвалились» не в пятницу, но в понедельник.
Другим поводом к пессимизму стала новость о намерении правительства РФ резко увеличить налоговую нагрузку для сырьевых компаний экспортеров. Эта новость обвалила сегодня котировки уже акций. К таким компаниям относятся 18 из 40 тиккеров с общим весом 64% в индексе Московкой биржи. КоммерсантЪ … Мосбиржа … И это на фоне устойчивого тренда на снижение цен на сырьевые товары.
Ну и на оба этих класса активов (акции и облигации) дополнительно оказало давление все более реальное, близкое и неизбежное событие – присоединение к России территорий Донецкой, Луганский, Херсонской и Запорожской областей. И ожидание обещанных «коллективным западом» вслед за этим новых санкций против России.
Из хорошего
ЦБ приступил к разработке линейки рыночных и экономических индикаторов. Ведомости …
Технический анализ
Индекс РТС не смог пробить сопротивление по МА200, и развернулся к коррекции.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Только что вышла информация о снижении ключевой ставки ЦБ с 8,0% до 7,5%, что очень скромно, особенно учитывая, что предыдущее снижение 22 июля было на 1,5%. Похоже, что ЦБ близок к пределу по смягчению монетарной политики, балансируя между стимулированием экономики и борьбой с инфляцией.
Следствием решения будет:
– сохранение тренда на укрепление рубля, так как для стабилизации курса, либо, наоборот, сдвига его выше устоявшихся 60 руб/usd нужно более радикальное снижение ставки.
– стагнация котировок локального рынка облигаций на текущих уровнях, так как новая процентная ставка уже в их цене.
– фиксация спекулятивных длинных позиций в акциях, которые открывались под решение по ставке. Может быть и не коррекция по индексам, но, определенно, проблемы для роста.
Другую новость, которую хотелось бы отметить: За 8 месяцев экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье снизился на 40%, добыча снизилась на 16%. КоммерсантЪ …
а также новость о начале строительства газопровода «Сила Сибири-2»КоммерсантЪ ….
Контекст этих новостей заставляет предположить, что после выплаты Газпромом рекордных промежуточных дивидендов за 1 полугодие 2022 года, стимулы для роста его котировок будут неочевидны, так как на фоне падения объемов добычи и поставки, и начала реализации дорогостоящих проектов по сжижению газа, и новым трубопроводам а Азию, у компании будет опять отрицательный FCF. А это сильный сдерживающий фактор к росту (по сути, это проедание капитала).
Мосбиржа расширила список акций, запрещенных к купле/продаже недружественными нерезидентами. Мосбиржа …
Американский рынок акций рухнул во вторник, ускорив падение к закрытию.
S&P 500: -4.32%, DOW: -3.94%, NASDAQ: -5.16%
Обвал на Wall Street был спровоцирован двумя событиями.
Во-первых, вышли данные по инфляции в США, темпы которой выше прогноза. Такое положение дел в экономике заставляет трейдеров отыгрывать сценарий более агрессивного повышения ставки ФРС на его очередном заседании, которое состоится 20-21 сентября.
Во-вторых, профсоюзы железнодорожников объявили о начале забастовки в пятницу, с требованием повышения зарплаты и улучшения условий труда. Если с профсоюзами договориться не удастся, то в США встанет 30% всех грузоперевозок. Наибольшей ущерб это нанесет энергетической отрасли (уголь, нефть), и сельскохозяйственной, которая сейчас как раз вывозит урожай на экспорт. Подробности: Reuters …
На этом фоне хуже рынка были технологические акции во главе с Apple (-5,87%), Microsoft (-5,50%), Amazon.com (-7,06%), а также акции компаний чувствительных к процентным ставкам: финансовые и строительные.
На Российском рынке акций мы наблюдали устойчивость к негативу в течение последних двух недель. Причиной являются ожидания, связанные со снижением ключевой ставки ЦБ РФ по итогам планового заседания в эту пятницу 16 сентября. Снижение ставки не подвергается сомнению. Дискуссии только в том, насколько большим оно будет: 1% … 2% ?
Мотивом к снижению процента являются задачи, которые ставит наш Центробанк перед собой:
1) Препятствование укреплению курса рубля;
2) Стимулирование потребительского и коммерческого кредитования.
3) Мотивация населения к выводу денег с банковских депозитов и трате их.
Видится, что снижение ключевой ставки по рублю уже заложено в ценах российских акций. И, может быть, мы даже увидим реализацию сценария: покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Большая вероятность влияния ставки на рост котировок облигаций, которые застряли в боковике.
Техническая картина
Индекс РТС достиг уровня сопротивления по МА200.
Индекс IMOEX на историческом уровне сопротивления 2500 пунктов.
При коррекции сильными поддержками будут уровни 2200 по индексу IMOEX, и 1000 пунктов по индексу РТС.
Ожидания
Обвал на западных биржах будет мало валять на судьбу нашего, сейчас глубоко локального, рынка акций.
Рекомендуется стратегия: дожидаться очередной волны коррекции, и покупать российские акции из секторов: цветная металлургия, нефть, продовольствие, ритейл. Снижение, скорее всего, будет иметь продолжительность не более 2 недель, до конца сентября. Видится, что эта волна коррекции будет последней перед «Новогодним ралли».
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Последние комментарии
“Вау До Онегина дошло Опять небось во всем Эля виновата, правда Онегин? Ставку не ту сделала и пришлось ртом Ме говорит, что мы …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Cub, слили мы и Иран де факто. ”
— onegin — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Приходит в голову словосочетание-Многополярный мир.Куда он делся?Один полюс херачит Иран,а другие полюса попрятались.))А куда делись "мощные" организации ШОС и БРИКС?Мочат …”
— Cub 1 — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Глядишь экономику опять "разорвет в клочья" а нефтегаз на мамбе вырастет от 1.5 до 2 раз, после операции товарища Трампа …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Cub провидец. Под экспирацию гонят наверх. Глядишь, до 2850 дойдём за сегодня-завтра. ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Да не, ужас, конечно. Обидели аятоллу, отобрали ядерную бомбочку и не дают уничтожить сионистское образование. А ему от этого образования …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“А ..ну да ну да :-) https://chehonin.livejournal.com/3379310.html ”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Само собой, аятолла с ядерной бомбой и дальнобойной ракетой - это справедливый мир. Как же можно дискриминировать аятолл! ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Япония Югославия Ливия Ирак Газа Кто то цивилизованный до ужаса раз за разом степ их с лица земли вместе с их управляющей элитой, на основании …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“dian, 17.06.2025 в 09:42. Он уже возомнил, что он уже может под надуманным предлогом стирать с земли любое государство ----- Переведи ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Власть нигде ещё не падала от воздушных ударов. Это по-другому работает. ”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Да да Муллы сами сдадут власть, тем кто по ночам их убивает Скажут Ну и зачем нам править страной с населением 80 …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Цимес в том, что Ирану больше незачем и не за что воевать. Ядерную программу побили, восстановление займёт годы, если вообще …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“По нефти ложняк однозначно. Есть 1 шанс из тысячи, что под чалмой у кого-то сопрели мозги, и будет отдана команда …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Что то мне кажется.что по нефти ложный пробой наверх.Кукловод прекрасно знал,что Израиль атакует Иран.Так что по большому счету,это уже было …”
— Cub 1 — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Mars сняла более 40 000 кв.м складов в Москве. Это может свидетельствовать о первых признаках возвращения компании в Россию. Сделка …”
— Onegin — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Именно поэтому никакой возможности досрочного примирения нет. Израиль лучше всех понимает, что 100% зонтик от ракет невозможен. Значит, для обеспечения …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“И судя по тому, что ракеты до Тель Авив и Хайфы долетают, достаточно одной несущей ядерный заряд и картина будет …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Вот вот Жириновский так в думе и вещал в свое врем Израиль нападает Иран отвечает И амеры и союзники стирают Иран в пыль Только чего …”
— dian — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?
“Правда состоит в том, что режим аятолл затрахал вообще всех в мире. И собственное население, и всех соседей, и всех …”
— Rob — Снизит ли ЦБ РФ ставку сегодня?