Инвесторы впадают в анабиоз

Восьмую неделю российский рынок акций остается в боковике с ограниченным коридором колебаний. Такому положению дел мы обязаны следующим факторам:

– Тусклой новостной ленте. Российские корпорации продолжают придерживаться политики отказа от публикаций значимых новостей и событий, а так же финансовых отчетов, исходя из принципа – не навреди. Напиши, что все хорошо – попадешь на внешние повышенные пошлины и санкции, или же повышение налогов со стороны российского правительства. Напиши, что дела плόхи, обрушишь капитализацию на слаболиквидном рынке. Лучше ничего ни писать. Точно так же, как и ограничен выход макроэкономических новостей, в условиях повышенной секретности в период военного времени. В итоге у инвесторов кратно сократилось количество новостных сигналов к действиям на рынке.

– Вторым фактором стагнации является практически полностью прекратившееся движение внешнего капитала. Это обусловлено изоляций российского рынка акций от внешнего финансового мира: средства иностранцев в российских ценных бумагах заблокированы. Можно сказать, что это даже хорошо – вывести и обвалить наши котировки не получится )) Но и новые деньги нерезиденты из недружественных стран нам отправить не могут, даже если захотят, так как и каналы движения капитала обрезаны санкциями, так и правительства недружественных стран ввели нормы уголовного преследования за осуществление финансовых транзакции с Россией.

Полный уход нерезидентов подтверждает аналитический отчет Мосбиржи на ноябрь 2022, согласно которому 80% биржевого оборота в акциях формировали физические лица частные инвесторы, против 39% в прошлом году. MocБиржа …

Для сравнения, оборот по рынку акций в ноябре 2022 года составил ₽ 0,9 трл., против оборота ₽ 3,2 трл. в ноябре 2021 года. Падение оборотов Мосбиржи по рынку акций в ноябре составило 71,9% г/г …

– Третьим фактором является отсутствие притока/оттока средств локальных инвесторов, как частных инвесторов, так и институциональных. Здесь два мотива к сохранению статус-кво: 1) Процентная ставка ЦБ РФ стабильна, и перспективы ее изменения, как в сторону уменьшения, так и в сторону роста – пока не просматриваются. Поэтому сейчас практически нет движения средств между рынком акций и средствами на банковских депозитах. Тренд по процентной ставке и тренд индекса Мосбиржи имеют обратную корреляцию; 2) Инвесторы ориентируются на прошлую доходность рынка. А с начала года доходность российского рынка акций – отрицательная, соответственно и отношение частных инвесторов к покупкам российских акций – отрицательное. Будет рост в акциях – тогда и пойдут деньги на их покупку – усиливая тренд. Исключением являются облигации, которые с начала года вышли в «плюс», и демонстрируют доходность сопоставимую с доходностью срочных вкладов. Поэтому российский рынок облигаций сейчас в приоритете относительно рынка акций. В облигации идет приток, в акции нет.

Отслеживая вышеуказанные тенденции и их изменения, мы получим сигналы к действиям на рынке.

Пищей к размышлению или действиям станет очередное заседание ЦБ РФ по процентной ставке, которое состоится в ближайшую пятницу 16 декабря. Текущий консенсус-прогноз: ставка останется неизменной на уровне 7,5%. Ведомости …

Новости

• Евросоюз ввел предельную закупочную цену на российскую нефть. Прошла неделя, и мы видим, что биржевые котировки потеряли более $10 (~12%) за баррель. Одновременно с этим мы получаем макроэкономические новости о замедлении мирового ВВП и рецессии в развитых странах. Какой их этих новостных факторов, и в какой пропорции повлиял на падение цен на нефть выделить сложно. Но очевидно, что и нефть продать теперь будет сложнее и спрос на углеводородное сырье меньше.

Прогноз

Пока не видно сигналов к изменению рыночной ситуации. Вряд ли мы увидим рост ликвидности и выход российского рынка акций из боковика до конца года. Этот прогноз усиливают ежегодные сезонные тенденции, когда перед рождественским праздниками и на новогодних каникулах ликвидность падает до минимума, тренд становится боковым, или медленно сползающим в низ, а инвесторы впадают в анабиоз.

Оживления и роста следует ожидать начиная со второй половины января, когда на счета инвесторов будут зачислены дивиденды по декабрьским отсечкам: Лукойла, Газпромнефти, Арона, Фосагро, Магнита, Черкизово, Лензолота, и ряда других эмитентов, всего порядка ₽ 700 млрд., из которых не менее 40% пойдут на реинвестиции.

Инвесторам

Рекомендуется сохранят в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. См. Plan.ru …

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.