Главное локальное событие – мобилизационное выступление президента России В.В. Путина. Которое, усилило негативное давление на российский фондовый рынок, вслед за новостями о повышении сырьевых налогов и ожидания усиления санкций после проведения референдума на Украине.

Главное международное событие – повышение ставки ФРС на 0,75 пп до 3,0% – 3,25%. Решение регулятора стало реакций на инфляцию, превышающую в США 8%. Публикация решения стала сигналам к распродажам на Wall Street. Наиболее сильное давление пришлось на акции строительного сектора (чувствительного к проценту по ипотеке), и сырьевые товары.

Новости

Минфин не смог провести размещение ОФЗ из-за отсутствия спроса по предложенной доходности. Ведомости …
Такое положение дел подтвердило высокие текущие инвестиционные риски. И то, что сценарий дальнейшего снижения котировок ОФЗ, при росте их доходности, реален.

Технический анализ

Во вторник, на обвальной коррекции, индекса Мосбиржи протестировали свои уровни сопротивления: для индекса РТС 1000 пунктов, для индекса IMOEX 2000 пунктов. И быстро отбились вверх, на, относительно, низкой ликвидности, и спекулятивных покупках.
Однако, учитывая силу снижения и инерцию участников рынка в течение последних трех дней, видится, что вышеназванные уровни поддержки будут протестированы еще раз, но уже в планомерном, а не обвальном, снижении.

Рекомендуется * …

… придержать покупки в акциях и облигациях с долгосрочными инвестиционными целями, до момента снижения индексов РТС и INOEX вновь к обозначенным выше уровням поддержки.

Прогноз по курсу рубля к доллару и евро

Курс рубля будет укрепляться. Не стоит руководствоваться былыми зависимостями, когда на российском финансовом рынке балом правили нерезиденты. Теперь их нет. И курс рубля к доллару сейчас определяться, в первую очередь, сальдо текущего счета, которое положительное и на фоне неизбежных новых экономических санкций будет только увеличиваться, и давить на курсу рубля в сторону укрепления.

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.


Где дно у коррекции российского фондового рынка, которая приобрела вчера форму обвального падения? Дна нет.

Лучше ориентироваться не на уровень индекса, а на период времени, когда коррекция закончится. Вероятнее всего, это произойдет через неделю-две после окончания референдумов в восточных волостях Украины о присоединении к России.

Почему не раньше? Потому что сейчас риски (вероятность НЕ угадать ход развития событий и их масштаб и последствия) максимальные за обозримый прошлый период.

Новости

• Главная новость: обращение президента России. ТВ…

• Поставки угля и газа из РФ в Китай в августе достигли рекорда КоммерсантЪ …
• Правительство Германии выкупает 78%-ную долю крупнейшей национальной энергокомпании Uniper, чтобы не допустить полного банкротства компании и предотвратить коллапс на энергорынке. В России Uniper контролирует 83,73% генкомпании «Юнипро». КоммерсантЪ …
• Мосбиржа останавливает торги британским фунтом с 3 октября
• «БКС Мир Инвестиций», «ГПБ Инвестиции», «Тинькофф Инвестиции», «Фридом Финанс» и ITI Capital с 1 октября полностью запретят неквалифицированным инвесторам покупку ценных бумаг эмитентов из недружественных стран. КоммерсантЪ …

Технический анализ

Поддержкой для индекса РТС является уровень 1000 пунктов, для индекса IMOEX 2000.

Индексы РТС и ММВБ.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


На российский фондовый рынок накатились негативные новости и настроения.

Во-первых. Негативная реакция участников рынка на пятничное снижение ЦБ РФ ключевой савки. При том, что снижение само по себе позитивный сигнал, и должно было бы подтолкнуть рынок вверх, реальность оказалась иной. Снижение было символическим на 0,5 пп, а комментарии ЦБ усугубили негативный эффект. А именно, регулятор, устами Эльвиры Набиуллиной, дал понять то, что придел снижения ставки достигнут, и ЦБ не только не обещает дальнейшего снижения, но и может повысить ставку в дальнейшем. Это повлияло в первую очередь на котировки облигаций, которые «обвалились» не в пятницу, но в понедельник.

Другим поводом к пессимизму стала новость о намерении правительства РФ резко увеличить налоговую нагрузку для сырьевых компаний экспортеров. Эта новость обвалила сегодня котировки уже акций. К таким компаниям относятся 18 из 40 тиккеров с общим весом 64% в индексе Московкой биржи. КоммерсантЪ … Мосбиржа … И это на фоне устойчивого тренда на снижение цен на сырьевые товары.

Ну и на оба этих класса активов (акции и облигации) дополнительно оказало давление все более реальное, близкое и неизбежное событие – присоединение к России территорий Донецкой, Луганский, Херсонской и Запорожской областей. И ожидание обещанных «коллективным западом» вслед за этим новых санкций против России.

Из хорошего

ЦБ приступил к разработке линейки рыночных и экономических индикаторов. Ведомости …

Технический анализ

Индекс РТС не смог пробить сопротивление по МА200, и развернулся к коррекции.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


Только что вышла информация о снижении ключевой ставки ЦБ с 8,0% до 7,5%, что очень скромно, особенно учитывая, что предыдущее снижение 22 июля было на 1,5%. Похоже, что ЦБ близок к пределу по смягчению монетарной политики, балансируя между стимулированием экономики и борьбой с инфляцией.
Следствием решения будет:
– сохранение тренда на укрепление рубля, так как для стабилизации курса, либо, наоборот, сдвига его выше устоявшихся 60 руб/usd нужно более радикальное снижение ставки.
– стагнация котировок локального рынка облигаций на текущих уровнях, так как новая процентная ставка уже в их цене.
– фиксация спекулятивных длинных позиций в акциях, которые открывались под решение по ставке. Может быть и не коррекция по индексам, но, определенно, проблемы для роста.

Другую новость, которую хотелось бы отметить: За 8 месяцев экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье снизился на 40%, добыча снизилась на 16%. КоммерсантЪ …
а также новость о начале строительства газопровода «Сила Сибири-2»КоммерсантЪ ….
Контекст этих новостей заставляет предположить, что после выплаты Газпромом рекордных промежуточных дивидендов за 1 полугодие 2022 года, стимулы для роста его котировок будут неочевидны, так как на фоне падения объемов добычи и поставки, и начала реализации дорогостоящих проектов по сжижению газа, и новым трубопроводам а Азию, у компании будет опять отрицательный FCF. А это сильный сдерживающий фактор к росту (по сути, это проедание капитала).

Мосбиржа расширила список акций, запрещенных к купле/продаже недружественными нерезидентами. Мосбиржа …


Биржевые трейдеры.

Американский рынок акций рухнул во вторник, ускорив падение к закрытию.
S&P 500: -4.32%, DOW: -3.94%, NASDAQ: -5.16%

Обвал на Wall Street был спровоцирован двумя событиями.

Во-первых, вышли данные по инфляции в США, темпы которой выше прогноза. Такое положение дел в экономике заставляет трейдеров отыгрывать сценарий более агрессивного повышения ставки ФРС на его очередном заседании, которое состоится 20-21 сентября.

Во-вторых, профсоюзы железнодорожников объявили о начале забастовки в пятницу, с требованием повышения зарплаты и улучшения условий труда. Если с профсоюзами договориться не удастся, то в США встанет 30% всех грузоперевозок. Наибольшей ущерб это нанесет энергетической отрасли (уголь, нефть), и сельскохозяйственной, которая сейчас как раз вывозит урожай на экспорт. Подробности: Reuters …

На этом фоне хуже рынка были технологические акции во главе с Apple (-5,87%), Microsoft (-5,50%), Amazon.com (-7,06%), а также акции компаний чувствительных к процентным ставкам: финансовые и строительные.

На Российском рынке акций мы наблюдали устойчивость к негативу в течение последних двух недель. Причиной являются ожидания, связанные со снижением ключевой ставки ЦБ РФ по итогам планового заседания в эту пятницу 16 сентября. Снижение ставки не подвергается сомнению. Дискуссии только в том, насколько большим оно будет: 1% … 2% ?
Мотивом к снижению процента являются задачи, которые ставит наш Центробанк перед собой:
1) Препятствование укреплению курса рубля;
2) Стимулирование потребительского и коммерческого кредитования.
3) Мотивация населения к выводу денег с банковских депозитов и трате их.

Видится, что снижение ключевой ставки по рублю уже заложено в ценах российских акций. И, может быть, мы даже увидим реализацию сценария: покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Большая вероятность влияния ставки на рост котировок облигаций, которые застряли в боковике.

Техническая картина

Индекс РТС достиг уровня сопротивления по МА200.
Индекс IMOEX на историческом уровне сопротивления 2500 пунктов.
При коррекции сильными поддержками будут уровни 2200 по индексу IMOEX, и 1000 пунктов по индексу РТС.

Ожидания

Обвал на западных биржах будет мало валять на судьбу нашего, сейчас глубоко локального, рынка акций.

Рекомендуется стратегия: дожидаться очередной волны коррекции, и покупать российские акции из секторов: цветная металлургия, нефть, продовольствие, ритейл. Снижение, скорее всего, будет иметь продолжительность не более 2 недель, до конца сентября. Видится, что эта волна коррекции будет последней перед «Новогодним ралли».

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.


• Банк России вводит ограничение на продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран:
с 1 октября 2022 года не будут исполнять поручения неквалифицированных инвесторов по приобретению ценных бумаг эмитентов из недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле инвестора превысит 15%;
с 1 ноября 2022 года порог для таких сделок составит 10% портфеля клиента;
с 1 декабря — 5%;
с 1 января 2023 года брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по ценным бумагам иностранных эмитентов из недружественных стран.
Источник …

• … в свою очередь ЦБ РФ начал обсуждение с профучастниками повышения лимита собственного капитала инвесторов с ₽ 6 до 30 млн. для признания их квалифицированными

• Количество брокерских счетов приблизилось к 26 млн. При этом доля пустых счетов (с активами меньше ₽ 10 тыс.) составляет 85%. Доля инвесторов с активами больше ₽ 100 млн составляет 28%. Число активных инвесторов упало с января к июлю вдвое до 10% от общего их количества. Средняя доходность российского инвестора за последние 12 мес. составила -21,4% … Обороты брокеров в июле упали вчетверо, относительно января-февраля 2022 года. Нетто покупка/продажа акций во II кв была близка к нулевой, что и объясняет боковую динамику российских индексов акций в летние месяцы. См. подробнее в Обзоре ЦБ …

• В центре внимания инвесторов остаются акции Газпрома. И не только на фоне манипуляций на тему: будут / не-будут дивиденды. Но и в прямом смысле … По опубликованным вчера стат-данным Московской биржи за август: самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были акции Газпрома с долей 33,9%. Далее идут обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (19,8% и 5,6% соответственно), акции Норникеля (9,5%), ЛУКОЙЛа (8,9%), Яндекса (5,3%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (5,1%), акции Роснефти (4,6%), МТС (3,7%) и НОВАТЭК (3,7%)… см. Мосбиржа …
В этот раз дивиденды Газпромом будут выплачены. Так как, по сообщению пресс-службы Минфина РФ, это решение было принято в соответствии с директивой правительства.
Вместе с тем, контекст новостей позволяет предполагать, что выплата небывалых дивидендов, размер которых составляет более 20% от текущих котировок, будет для Газпрома «Лебединой песней». Так как, экспорт Европу остановлен на неопределённое время, а перенаправление газа в Азию потребует от Газпрома новых крупных капитальных затрат, и станет причиной вновь отрицательного свободного денежного потока (FCF). Таким образом, после дивидендного гэпа вниз на дивидендной отсечке, котировки Газпрома вряд ли восстановятся. Вероятно даже начнут сползать вниз на выходе из его бумаг инвесторов. Именно отрицательный FCF в период с 2012 по 2019 год был причиной застоя котировок газового монополиста в течение 7 лет на уровне 150 +/- руб.
Еще у брокеров всегда была примета: по акциям, в которых «по уши» засели инвесторы – роста не жди.
В итоге экономический эффект от покупки сейчас акций Газпрома под дивиденды будет неочевиден.

• Решение Мосбиржи возобновить вечернюю и утреннюю торговые сессии с 12 сентября (Мосбиржа …) пойдет на пользу разве что самой Мосбирж и брокерам, но частным инвесторам вряд ли, так как размоет и так невысокую ликвидность.
С этой же даты Мосбиржа открывает доступ к торгам акциями для иностранных инвесторов из дружественных стран (Мосбиржа …). Видится, что поддержки рынку и ликвидности это не принесет.

• На сегодняшний день, Российский фондовый рынок стал во-истину локальным. Помимо того, что российские инвесторы не могут покупать акции иностранных компаний, а иностранные инвесторы акции русских компаний, и это на фоне блокировки трансграничных переводов денежных средств. Так еще российские индексы и тиккеры перестали транслироваться мировыми информационными агентствам (Yahoo.Finance, например), а глобальные инвест-дома престали осуществлять аналитическое и новостное покрытие российских эмитентов, так же, как и расчет мультипликаторов по ним. То есть для иностранных инвесторов созданы не только торговые барьеры, но и информационный вакуум. Это увеличивает дисконт российских ценных бумаг, относительно их справедливой стоимости.
Между тем, есть идея о том, что оставшиеся в России нерезиденты (не инвесторы, а работающие в реальном секторе), которым теперь запрещено выводить прибыль за пределы России, будут скупать на нее российские гособлигации и, может быть, наиболее ликвидные дивидендные акции.

• Базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС покидают депозитарные расписки HeadHunter Group PLC. В листы ожидания на исключение из индексов Московской биржи добавлены: Fix Price, Аэрофлот, МГТС преф. См. Мосбиржа … Соответственно, по этим акциям роста не жди.

• Ключевым событием ближайших дней будет заседание ЦБ Рф по процентной ставке в пятницу 16 сентября. Предположу, что ставка будет снижена с текущих 8%, может быть на 1 пп, а может и сразу на 2 пп до 6%. Мотивом к этому станет противостояние тренду на укрепление рубля, и удержание его на текущем уровне в районе 60 ₽/$ (это нужно госбюджету), а также стимулирование экономики: потребительского и коммерческого кредитования. Другим следствием станет фундаментальный сигнал к переоценке котировок российских акций и облигаций вверх, с одновременным стимулированием вкладчиков вернуться с банковских депозитов на рынок акций.


Со мной все в порядке )) Пока на рынке боковик и сезонное затишье, взял себе небольшой отдых. Вскоре публикации на Plan.ru будут возобновлены.

IMG_5969-2

IMG_5964

InkedIMG_5968-2

Геопозиция: где то в Тыве, Саянах и на границе с Монголией



Новости

Очередные антироссийские станции наложены в пятницу на НРД, так же как на КАМАЗ, УАЗ и множество других физических и юридических российских лиц. Полный список …

На этом, под занавес недели, рухнул российский рынок акций, с лидерами падения: Серверсаль, НЛМК, Яндекс, НОВАТЭК, Полиметалл, Русагро, и ряд других.

Из-за / в-ответ-на введения Евросоюзом санкций НДР приостановил проведение операций в ЕВРОвалюте. КоммерсантЪ … Вероятно, эта новость станет мотивом к дальнейшему снижению кура евро к рублю, как на торгах на Московской бирже, так и к ослаблению евро к доллару и мировым валютам на FOREX. Торги евро на валютной секции Мосбиржи будут продолжаться в прежнем режиме.

31 мая ЦБ запретил торговлю акциями более чем 1000 иностранных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже. Исключение предоставлено для депозитарных расписок компаний, «осуществляющих производственную и экономическую деятельность в основном в России» (X5 Retail, Polymetal, Yandex, TCS Group, и т.п.) Комментарии гендиректора СПБ Биржи Романа Горюнова YouTube …

И это при том, что объём торгов на СПБ бирже и так упал в мае в 2,4 раза.

Премьер-министр Мишутин внес предложение увеличить срок нахождения собственных акций на балансе компаний (их называют казначейскими акциями) до 2 лет. Такие бумаги, чаще всего появляются в результате buyback. Сейчас закон об акционерных обществах требует, чтобы казначейские акции были погашены в течение 1 года.

Недоумение и шок

Примечательной новостью недели стало сообщение об обнулении фонда российских облигаций FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (FXRB). Инвесторы/пайщики не получат ничего.
История в том, что идей ETF FXRB было максимально надежное вложение денег. В основе стратегии: диверсифицированная покупка еврооблигаций крупнейших российских корпораций. Для надежности фонд подчиняется не российскому, а европейскому законодательству. Ценные бумаги приобретались в Лондоне, и там же хранились. А для страховки от валютного риска применялся хедж деривативами на курс рубля к доллару.
После 24 февраля курс рубля взлетел с 75 до 120 рублей за доллар. И чтобы рассчитаться по хеджирующим деривативам, FinEx распродал евробонды, которые в тот же самый момент рухнули до нуля (а может и действия самого FXRB стали причиной обвала курса еврооблигаций). Как бы то ни было, все активы фонда оказались распроданы.
В итоге: С FinEx «взятки гладки» – они заработали на обслуживании фонда, формально ничего не нарушили, действовали по инвестиционной декларации. Все деньги пайщиков перетекли на счета американской финансовой корпорации Citi хеджировавшей ETF FXRB. Инвесторам (в основном российским) ничего не осталось.

FinEx ведет бизнес в России, но зарегистрирована в Ирландии выходцами из русских брокерских компаний, которые разбогатели на управлении денежными средствами ex. министра финансов Вавилова. Источник … При этом, FinEx однажды в 2016 году уже был лишен лицензии профучастника, а руководство аттестатов ФСФР см. Источник … … но потом ЦБ выдал им новую лицензию: Ведомости …

В этот раз ЦБ заявил, что FinEx вне его компетенции: КоммерсантЪ …

Правительство отменило НДФЛ при продаже золотых слитков на в 2022 – 2023 гг. Далее уже вступит в силу налоговый вычет за удержание золота три и более лет. В Минфине объяснили, что эта мера нужна для повышения привлекательности инвестиций в золото как инструмента сохранения сбережений граждан в нынешних экономических условиях.

Несмотря на все страх и риски, за один месяц апрель на Московскую биржу пришло почти пол миллиона новых инвесторов (455’858 шт.). Общее количество уникальных клиентов Мосбиржи достигло 19’743’302 (+2,36% м/м). Из них количество активных клиентов в апреле составило 2’418’560 (+2,68% м/м) Подробно …
Статистика за май пока еще не опубликована биржей.
P.S. Опубликована статистика за май. см. https://www.moex.com/…

По ситуации

Валютный рынок. Укрепление рубля — это тренд. Вероятнее всего поддержка будет в районе 30 руб/usd где сейчас находится курс по паритету покупательной способности.
На сырьевом рынке – рост, обусловленный нарушением транспортной логистики, и всплеском инфляции. При этом спрос на топливо будет только расти, причиной чему: начало летнего транспортного сезона в северном полушарии: рост расходов топлива из-за перенастройки глобальных торговых путей; военные действия, где танки и авиация требуют больших объемов топлива.
Фондовый рынок. Российский рынок акций в среднесрочном горизонте – в боковике. Краткосрочно – новая волна снижения. И на неделе, начинающейся 6 июня, снижение, вероятнее всего, ускорится. Портфельным инвесторам рекомендуется выжидательная тактика. Долгосрочный тренд роста, скорее всего, начнется не ранее августа-сентября.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.


Рынок всколыхнула вчерашняя новость о внеочередном заседании СД ЦБ РФ, которое состоится 26 мая, при запланированной дате на 10 июня.
Очевидно, что причиной является обвальное укрепление рубля.

ЦБ больше не является стороной сделок на валютном рынке, и подтвердил это на днях. И если раньше он выкупал валютную выручку экспортеров, чем сглаживал колебания, то теперь это невозможно, в связи с риском санкционной блокировки валюты, принадлежащей ЦБ.

Соответственно, стабилизация куса рубля к доллару будет осуществляться другими регуляторными методами: либерализацией валютного контроля и …
… процентной ставкой. Вспомним: что делал ЦБ, когда курс рост – повышал ставку. Теперь же ситуация точно противоположная: курс падает – ставка должна снижаться.

При этом есть аргументы как за сильный рубль, так и за слабый:

За снижение курса рубля:
– Привыкли к курсу 75. Это сильный аргумент см. МА200 (красная линия) вытянулась в горизонтальную линию. Именно от этого уровня 75 руб/usd складывается ценообразование в российской экономике в последний год. Цены на импортные товары в рознице, цены на заявки в тендерах, проектирование промышленных объектов, и т.п.
– Дешевый рубль выгоден экспортерам. А следовательно, выгоден госбюджету, который формируется более чем на 40% от нефтегазового экспорта. Однако. В первом квартале выручка России от продажи углеводородного сырья выросла относительно того же периода прошлого года на 100 (сто) миллиардов долларов. А профицит бюджета превысил 1 150 000 000 000 (1,15 триллиона) рублей. Острой необходимости в деньгах нет.

За укрепление рубля:
– Сильный рубль – сильный стимул вернуть в Россию импортные товары, оборудование и сервисы. В целом иностранный бизнес. Так как при укреплении рубля с куса 100 до 50 прибыль импортеров вырастет не просто вдвое, а кратно. А в условиях санкций это стратегическая задача.
– Низкий курс рубля позволяет снизить инфляционное давление.
– Сильный рубль повышает благосостояние населения: дешевле путешествовать, доступнее импортные товары, рост покупательной способности населения в целом.
– Сохраняющийся сильный дисбаланс продавцов и покупателей валюты в пользу продавцов.
– И главное. Не стоит забывать о том, что много лет подряд Рубль являлся одной из самых недооценённых валют по паритету покупательной способности (ППС), соревнуюсь с другими аутсайдерами: индийской рупией, турецкой лирой и украинской гривной. В начале года при курсе 77,4 руб/usd рубль был недооценен на 70%, стал САМОЙ недооцененной мировой валютой, должен был стоить по ППС 23,24 руб/usd. См. Февральское исследование The Economist …

Возврат к 75 ₽/$ маловероятен.
В справедливый по ППС курс 25 ₽/$ пока тоже трудно поверить.
Истина посередине: 50 ₽/$

Укрепление рубля – это новый тренд.
Одной из немногих мер стабилизации курс национальной валюты со стороны ЦБ сейчас остаётся снижение ключевой ставки. Вероятно, к концу года она вернётся в район 8%, что станет сильным стимулом к росту нашего локального фондового рынка, и массовому возврату населения из банковских депозитов на биржу.

Новости
В Госдуме обсуждается законопроект, разрешающий гражданам иметь несколько индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в рамках единого налогового вычета. КоммерсантЪ …

График курса рубля к доллару.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.


20.05.2022. Обвальное укрепление рубля: ещё +7% сегодня к доллару.

ЦБ РФ ни причем. Он со стороны наблюдает.
Укрепление рубля носит рыночный характер на основе спроса и предложения.

Укреплением рубля, и в целом валют развивающихся стран, против евро, доллара, фунта и франка, устраняет накопившийся десятилетиями глобальный дисбаланс, когда технологии и нематериальные активы были переоценены, а человеческий труд, энергия и ископаемое сырье недооценены.

Будем наедятся, что укрепление рубля это новый долгосрочный тренд.
Если этот тренд сохранится, то, возможно, восстановится социальная справедливость.

Дисбаланс был создан искусственно, путем монополии на международные расчеты в их валютах со стороны ограниченного числа стран и объединений стран. Перечислим их: США, Великобритания, Швейцария, Еврозона.

Например, беднейшая в ресурсном, технологическом, промышленном и социальном плане страна Швейцария с населением 8 млн. чел., с неудобным ландшафтом, где кроме животноводства ни на чем и не заработаешь, имела одну из самых переоцененных валют. Почему? – Потому что швейцарский франк – одна из нескольких привилегированных валют международных расчетов и создания резервов. Почему именно швейцарский франк? Так договорились, создав миф о надежности франка.

Уверенность в своем могуществе и безнаказанности сыграла с вышеназванными странами злую шутку. Рестрикции против России стали триггером который спровоцировал отказ нашей страны от расчетов в долларе и евровалюте. И сразу же экономика “колоссов на глиняных ногах” пошатнулась.

И это произошло при том, что пул развивающихся стран (реально доминирующих экономик в мире) процесс обсуждения перехода расчетов на свои национальные валюты только начал. см. https://www.kommersant.ru/amp/5357619

Капитал, который накопили США, Британия и иже с ним еще в позапрошлом и прошлом веке, хранится в их же валютах, но ничем не обеспечен, кроме переоцененных технологий и мифов (вымышленных представлениях о мире и месте этих стран в нем). Сейчас же, на наших глазах мифы рассеиваются, а капитал быстро тает. А вместе с капиталом будет так же быстро таять экономический потенциал и международное влияние. Так же будет таять социальное благополучие населения этих стран, так называемого золотого миллиарда, который хорошо жил за счет переоцененного труда своих граждан, на фоне недооцененного труда населения и ресурсной базы развивающихся стран, в том числе и России.

Британская, американская и европейская экономики, построенные на колониальном господстве и рабском труде рушатся. Колоний и рабов с каждым годом у них все меньше и меньше. Дальше – или работай сам, или плати больше тем, кто для тебя шьет одежду, сеет хлеб, добывает нефть и куёт металл.

Удерживать в подчинении колонии этим странном, исторически, помогал их военный потенциал – но воевать сами они тоже уже не могут, да и не хотят – зажиточного гражданина не заставишь встать под ружьё. Армии в этих станах нет. Ставка была сделана на единственное оружие, в которое они верят – деньги. Была иллюзия, что на деньги они купят солдат, но украинский военный проект (а это уже ясно) – очередной провал. Вслед за разгромным провалом в Иране, Афганистане, Сирии, Вьетнаме, Венесуэле, …

Главную роль в распаде британской империи и получении британскими колониями независимости стал СССР. Так же, СССР приложил руку к распаду колониальной империи Франции, кульминацией которой стал проигрыш западной коалицией Вьетнамской войны. Россия сейчас возрождает советские традиции этом, вновь подрывая влияние США в Латинской Америке, а стран старого света в Европе и Африке. В Азии есть в этой борьбе наш союзник – Китай, который еще 150 лет назад отбивался от Британии и Франции, развязавших против него “Опиумные войны”.

Ожесточенная борьба Западных стран за Украину против России – очередной яркий эпизод проявления их колониальных аппетитов. Украина – одна из немногих территорий богатых трудовым ресурсом, природными ископаемыми и пахотными землями, которая после распада СССР осталась бесхозной. Но Украина это, исторически, территория экономических, социальных и военных интересов России.

Как бы мы не хотели другого, но мировой порядок и взаимоотношения стран и в прошлом и в нашем веке определяет все так же империализм – экономический уклад в котором государственная армия стоит на страже крупного капитала.

Мы находимся в начале глобального экономического переворота – революции. Причиной тектонических изменений станет изменение валют международных расчётов и резервов.
Ближайшие события в экономике будут похожи на переворот айсберга, когда подводная часть возвысится, а верхушка уйдет под воду.


1. Готовится запретит на приобретение иностранных акций на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).
2. Планируется увеличить сумму ежегодных взносов на ИИС до 3 млн руб.

См. https://www.kommersant.ru/doc/5357559


Несмотря на сильный отскок вверх в пятницу, американский рынок акций закончил неделю снижением, продемонстрировав падение с начала года:
• NASDAQ 100: -24,65%
• S&P 500: -15,93%
• DJIA: -11,59%

Падение в США обусловлено рекордно высокой инфляцией, вынуждающей ФРС ускорить темпы повышения процентной ставки. Участники рынка отыгрывают рост процентной ставки, который, фундаментально, заставляет переоценивать акции в меньшую сторону. Кроме того, по итогам отчетов за 1 кв, ряд американских корпорации продемонстрировал резкий разворот от прибылей к убыткам, на фоне роста издержек (транспорт, электронные компоненты, базовые сырьевые товары и т.д.) при одновременном падении покупательской активности. Яркий пример этому: Amazon (см. Источник …)

На начавшейся неделе внимание инвесторов будет приковано к отчетам розничных компаний среди которых Walmart и Home Depot, а так же статотчет по розничным продажам в США за апрель.

Российский рынок акций за тот же период с начала года:
• IMOEX: -39,07%
• RTSI: -29,04%

Доминирующей новостной темой является, вновь, коронавирусная инфекция в Китае, где режим локдауна введен в более чем 40 купных промышленных городах. Вновь Китай допускает падение производства и сокращает отгрузку товаров на мировые рынке. Следствием этого станет уже пройденный сценарий – остановка производства по всему миру из-за отсутствия китайских компонентов и товаров.

В самом Китае, по опубликованным сегодня данным, апрельские розничные продажи в упали на 11,1% г/г, так же как и упало в апреле промышленное производство на 2,9% г/г.

Одновременно с падением акций, продолжился рост цен на углеводородное сырье, с лидером – природным газом: + 109,39% с начала года, и рост цен на продукты питания, где основная группа роста – крупы (пшеница, овес, соя, кукуруза, рис…), с ценами на пшеницу выше на 60,75% от их уровня в начале года.

2022-05-15-ytd-perfomance-gas-wheat
Полная таблица: Finviz.com …

При этом добыча нефти в России в мае выросла на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщает Интерфакс. Какие страны отказываются от российской нефти, а какие ее охотно покупают: Reuters … Из статьи видно, что ровно весь тот объем, от которого отказалась Европа, выкупается Индией. По сути, на нефтяном рынка просто происходит ротация поставщиков и покупателей. Ничего не исчезает и не появляется бесследно.

С учетом текущих тенденций имеет смысл начать покупать акции из секторов: нефтяной, газовый, продовольственный. Применительно к российскому рынку это бумаги: Лукойл (LKOH), Новатэк (NVTK), Русагро (AGRO).

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.


Тот, кто воздерживался от биржевой торговли в период майских праздников ничего не упустил.

В США
На прошлой неделе ФРС повысила процентные ставки на 50 базисных пунктов до 1,0%, а Джером Пауэлл заявил, что на предстоящих заседаниях центрального банка вероятны еще два таких же повышения. На этой новости был всплеск волатильности до +/- 5% по индексам день ко дню, но в итоге рынок скорректировался. Участники рынка ожидают данных по потребительской и промышленной инфляции, которые будут опубликованы сегодня в среду и завтра в четверг, соответственно.

В Азии
Китайские индексы выросли на 1,4% после того, как власти Шанхая заявили, что очередная волна COVID пошла на спад, и стали видны перспективы возобновления работы китайских предприятий. Кроме того, президент США Джо Байден заявил, что рассматривает возможность отмены повышенных таможенных пошлин на Китайские товары, введённых Трампом.

В России
Российский рынок ценных бумаг, и акций и облигации в боковике. Не исключено, что это тренд на несколько месяцев. С учетом того, что мы подходим к летнему периоду – периоду спада биржевой активности. Лучше рынка будут, скорее всего, акции сырьевых секторов, экспортоориентированных компаний.
Есть позитивные новостные изменения. Антироссийские санкции, похоже, достигли своего предела. Их деструктивное действие начинают ощущать на себе страны антироссийской коалиции. Дальнейшее их усиление начинает давать уже обратный эффект.

Инвесторам рекомендуется выжидательная тактика до конца текущей недели.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.



В пятницу американский рынок акций вновь рухнул более чем 3%-ными темпами по индексу широкого рынка S&P 500, и более чем на 4% по индексу NASDAQ. Причиной падения стали данные по ВВП США, который упал в 1-м квартале на 1,4% г/г при средней оценке роста, по мнению экспертов, на уровне 1,1% г/г.
Инфляция составила 7,8%, что является самым высоким показателем за 41 год, после ее роста на 7,0% в четвертом квартале, при ее целевом уровне ФРС в 2%.
Одновременно с этим вышли данные по рынку недвижимости, которые подтвердили темпы роста цен на жилье в США близкие к 18-летнему максимуму: 12% г/г в апреле, после 14% г/г в марте. Средний платеж по ипотеке в месяц составил в апреле 1680$. А предложение объектов в экспозиции на минимумах: втрое ниже средних объемов предложения за период с 1980 по 2022 год. Подробности Reuters …

Окончательно добил американских трейдеров Amazon.com, акции которого рухнули в пятницу на 14.05%, после того, как он опубликовал разочаровывающий отчет за 1 кв, с убытком на фоне роста издержек, падением операционной прибыли на 59% и чистых убытков впервые с 2015 года. Компания сообщила об убытках в размере 3,8 млрд $, по сравнению с прибылью в 8,1 млрд $, годом ранее.

Российский рынок акций был в противофазе глобальным рынкам и продемонстрировал рост по итогам недели. Ключевую роль в сценарии роста сыграло пятничное решение ЦБ РФ. Регулятор понизил ключевую ставку второй раз подряд на 3%, до 14%, при ожиданиях в 15%. Похоже, в преддверии решения на рынке была инсайдерская игра крупных участников, которые имели представление о размере снижения ставки.

Одновременно с ростом на рынке акций, рост индекса гособлигаций RGBI прекратился. Котировки облигаций консолидируются. Спекулятивная игра на повышение на нашем локальном рынке переместилась из облигаций в акции. Есть причины подозревать в игре на повышение пул крупнейших российских банков.

Текущие котировки ОФЗ соответствую доходности к погашению ближних / дальних выпусков на уровне 10% / 12% соответственно, что говорит о перекупленной долгового рынка. Идея понижения ставки отыграна с опережением. Возобновления тренда роста в ОФЗ можно ждать не ранее чем к следующему заседанию Совета Директоров ЦБ РФ по процентной ставке, которое состоится 10 июня 2022 г.

Отмечу, что курс рубля к доллару опустился на МА200 на weekly графике, что соответствует среднему курсу за 5 лет. Особенно примечательно то, что повышение ставки ЦБ не привело к движению курса в сторону ослабления рубля, что было бы традиционно и логично. Мы увидели противоположение движение. Темпы укрепления рубля усилились: – «Привет» верующим в доллар!

Во среду вечером 4 мая ФРС сообщит о своем решении по процентной ставке и среднесрочной политике. В этот момент следует ждать всплеска волатильности. Очевидным было бы повышение ставки, и тренд вниз по американским индексам, не будь в пятницу провальной статистики по американскому ВВП …

С учетом того, что режим торгов на Мосбирже на майских праздниках будет по схеме 3-4-3 4-3-4 дня отдыха-работы-отдыха, вероятно мы будем наблюдать низкую ликвидность на Московской бирже до 11 мая. Расписание … Расписание …

Золото

Новость: «Россияне скупают золото и палладий на фоне неопределенности на фондовом рынке и обесценения рубля. Повышенный спрос на драгметаллы уже зафиксировали в крупнейших российских банках»Ведомости …, Коммерсантъ …

Комментарий: Следует отметить последовательную, и продуманную на несколько шагов вперед, политику ЦБ. Сначала ЦБ наращивает свои золотые запасы, затем, реализует решение об отмене НДС на золотые слитки, и сейчас на фоне снижения процентной ставки и ожидаемого закономерного оттока средств из депозитов, начинает работу по мотивации населения по инвестициям в золото. Этим ЦБ решает несколько проблем: золото – менее рискованный инструмент, чем доллар, для целей сохранения накоплений населения, особенно в нынешней ситуации с высоким риском экспроприации валютных накоплений россиян со стороны США; золото является товаром субститутом – покупка золота снижает спрос на наличную валюту, с которой сейчас дефицит в России; позволяет снизить риски инвестиций в доллар – как необеспеченный активами и переоцененный финансовый инструмент; и одновременно с этим решает главную задачу – абсорбировать излишек свободных денег в экономике (заморозить деньги на длительный срок), снизить риск инфляционного пузыря. Индикаторы того, что деньги некуда вкладывать мы явно видим: рост цен на товары длительного спроса (цены на автомашины, например, выросли вдвое) и рост цен на недвижимость.

Предыдущая масштабная компания ЦБ по абсорбции избыточных средств в экономике (простыми словами – отъему излишков у населения) была в формате народных IPO Роснефти и ВТБ в 2006 и 2007 годах соответственно. После IPO Роснефти по 203,95 руб., ее котировки начали расти только через 10 лет. А котировки ВТБ и сегодня почти в семь раз ниже цены IPO по 13,6 коп.

Золото подается сейчас как «тихая гавань». Однако. Золото не дает положительного денежного потока (в отличии от банковского депозита), но дает отрицательный поток – издержки по его хранению. В отличии от широко распространенного мнения о том, что золото – низкорискованный и высокодоходный актив, оно таковым не является – демонстрируя точно противоположные параметры – самую низкую из всех финансовых инструментов доходность / return, и экстремально высокую волатильность / standard deviation (т.е. риск). Хуже золота могут быть инвестиции только в серебро (см. диаграмму ниже).

2022-05-02-gold-chart

Справедливости ради отмечу, что наличное золото не заменимо в случаях:
– крахе национальной финансовой системы;
– денежной реформе, с лимитами на обмен средств;
– гиперинфляции (рост цен от 50% в месяц);
– вывода средств за рубеж, при нерыночных курсах обмена, блокировках на прямой обмен валюты и/или перевод/вывоз валюты.

Вспомним бесценный опыт вывоза капитала за рубеж Остапа Бендера >>

Рекомендация для инвесторов: спокойно отдыхать праздники, и вернуться к новостям и анализу рынка 11 мая, так как прогнозируемость на 4…6 мая – нулевая, и рост и падение видятся равновероятными.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.


Газпром уведомил Польшу и Болгарию о прекращении поставок газа с 27 апреля после того, как эти страны не захотели рассчитываться с ним в рублях.

На этой новости курс евровалюты резко ускорил тренд на ослабление.
Евро потеряло с начала года к доллару 6%; к рублю 8%.

Фактором, способным остановить темпы падения курса евровалюты, сейчас является восстановление торгового баланса с Россией. При этом, просто восстановления прежних объемов экспорта товаров из ЕС в Россию, будет уже недостаточно – нужно экспортировать в Россию больше докризисного. Больше прежнего примерно на 7-8 миллиардов евро в месяц.
Другой вариант – снизить на 80% от импорт из России нефти, газа, цветного и черного металла, минеральных удобрений и леса.

Российский рынок в противофазе

Во вторник индекс Nasdaq рухнул на 3,95% до более чем годовых минимумов.
Это самое крупное однодневное падение этого индекса с сентября 2008 года.
В лидерах падения компании роста: Alphabet / Google, Apple, Microsoft, Teala (-10,7%), Amazon, …

Причиной обвала рынка стало несколько факторов:
– Ожидаемое повышение ставки ФРС на ближайшем заседании регулятора 3-4 мая.
– Падение потребительских ожиданий, и спад спроса на товары длительного пользования.
– Рост ипотечных ставок и охлаждение на рынке жилья.

Нисходящий тренд на западных биржах ускоряется.

Одновременно с этим во-вторник российский рынок акции продемонстрировал резкий рост по всему фронту на 6% по индексам Московской биржи.
Чем озадачил …

Вероятно, мы наблюдали спекуляции российских банков, или же первый транш закупок в фонд национального благосостояния. Надолго ли? …

Курс евровалюты. График.


Индекс Московской биржи продолжает равномерно снижаться уже 4-ю неделю подряд. Очевидно, что инвесторы заняли выжидательную позицию. Покупателей очень мало. Те, кто имеет деньги – придерживает их. А кто не имеет – распродает мало-помалу свои позиции в акциях.

Пока падали котировки акций, покупки не прекращались в облигациях, главным образом в ОФЗ (см. RGBI на графике). Однако и они остановились к концу прошлой недели, так как доходность упала до уровня непривлекательности, явно опережая динамику снижения ставки ЦБ. Рост ОФЗ был на ожиданиях снижения ставки, но не на фактах. Регулятор произвел только одно снижение (20% > 17%), и пообещал снизить процент еще ниже на следующем совете директоров ЦБ, которое состоится в эту пятницу 29 апреля. Однако, говорить о том, что процент скоро вернется на уровни 2021 года, в зону 7% – 8% преждевременно: для этого еще нет предпосылок, и в первую очередь снижения темпов инфляции. Видится, что для борьбы с инфляцией укрепления курса рубля уже, как раньше, недостаточно. Если раньше инфляцию разгонял рост цен на импортные товары при девальвации рубля, то сейчас мы видим радикально изменившиеся условия: укрепления рубля не приводит к снижению цен на импортные товары, потому что они в дефиците – их готовы покупать втридорога по любой завышенной цене.

Главная, и похоже единственная, хорошая новость пришедшей недели. Еврокомиссия не стала занимать принципиальную позицию в вопросе расчетов за российский газ в рублях. На фоне сокращения импорта в Россию из Европы и это, очень вероятно, станет причиной развития дальнейшей тенденции на укрепление рубля, и тенденции ослабления курса евровалюты не только к рублю, но и в целом к корзине мировых валют.

К негативному тренду на российском рынке акций добавилась коррекция на западных биржах.
Индекс DOW не смог вырваться из нисходящего тренда, и сорвался в новое падение в пятницу, после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл в своем докладе на сессии Международного валютного фонда заявил о том, американский регулятор на заседании своего Комитета по Открытым Рынкам 3-4 мая будет рассматривать более агрессивное повышение ставки из за того, что текущий уровень инфляции в США превышает 8%, при целевом ее значении 2%. Таким образом, ставка будет ФРС уже скоро будет на уровне 2,75% – 3,0%, что станет фактором замедляющим экономическую активность. Принято считать, что 2,5% – порог о ставке, между ее стимулирующим и охлаждающим действием для американской экономики. См. Reuters …, Reuters …

В российской биржевой инфраструктуре усугубляются проблемы в отношении иностранных ценных бумаг.
Проблем – АДР и иностранных акций российских компаний, торговля которыми, с одной стороны остановлена на западных биржах, а с другой стороны расчеты по ним блокированы иностранными депозитариями.
Забавно, и одновременно печально, наблюдать как позиции своих клиентов в АДР банк ВТБ сначала перекинул на Альфа-Банк, а спустя парк недель Альфа-Банк, уведомил их же что бы они переводили АДР куда хотят, на что дается клиентам всего два дня … «Клиентоориентированность» этих банков проявилась в полной мере … КоммерсантЪ …

Другая новость, о том, что с 29 апреля NASDAQ перестаёт обслуживать российских клиентов (?) КоммерсантЪ …

Ну и в центре скандала оказался Банк Тинькофф, после одиозных высказываний своего основателя. Банку нанесен еще один удар – репутационный, помимо того, что его акции – иностранные – и торговля ими имеет ограничения, финансовая-модель рискованная агрессивная построенная на заемном капитале, что создаёт проблемы в периоды высокой процентной ставки, а клиентские сервисы и доходность формировалась в немалой степени на услугах для мелких розничных инвесторов. КоммерсантЪ … Котировки TCSG на всем на этом хуже рынка и развивают свое падение с ускорением.

Впереди нас ждет период майских праздников, и остановка торгов создает дополнительные риски. Поэтому мы будем наблюдать в течение недели с 25 по 29 апреля, скорее всего, продажи, нежели покупки.

Не внушают оптимизма и снижающиеся несколько дней подряд котировки сырьевых товаров: нефти, газа, золота, цветные и черные металлы … Причиной падения называют Китай, где вновь вводятся масштабные карантинные мероприятия в связи с новой вспышкой COVID, останавливается работа наземного и авиатранспорта, предприятий.

В целом же среднесрочный прогноз сохраняется неизменным: Plan.ru …

Единственное, что вызывает дискуссии, как заметили в комментариях участники сайта (спасибо Yury, 19.04.2022 в 19:25), так это точка отсчета прогнозного 9-месячного кризисного падения: с сентября, октября или февраля? )))

Инвестиционная рекомендация с горизонтом две недели: не покупать.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.


Вашему вниманию обзор Региональной экономики от Банка России
от 20 апреля 2022 года.

В марте произошел резкий рост инфляции, обусловленный ослаблением рубля и
всплеском спроса в первой половине месяца. Во второй половине марта – начале
апреля потребительская активность снизилась. Предприятия испытывали перебои в поставках сырья и комплектующих и перестраивали свою производственную деятельность, в том числе географию поставок. Ценовые ожидания бизнеса достигли исторического максимума. Ужесточение денежно-кредитных условий привело к охлаждению спроса физических лиц на кредиты и способствовало притоку средств населения на срочные депозиты. После уменьшения ключевой ставки Банка России в первой половине апреля банки понижают кредитные и депозитные ставки …

Скачать Доклад ГУ ЦБ РФ по региональной экономике. Полный текст.


В пятницу были закрыты биржи в США и других странах Америки и Европы – Страстная пятница.
В понедельник были закрыты биржи в Европе – Пасха.
Вся текущая неделя ознаменована остановкам биржевых торгов: у кого Рамадан, у кого Песах.
На очереди еще и длительные майские праздники.
Перерывы в работе бирж предопределяют низкую ликвидность, как на эту неделю, так и на период вплоть до середины мая.
С горизонтом 3-4 недели российский рынок акций, в лучшем случае будет в боковике, но более вероятно в умеренном нисходящем тренде. Обусловлено это невнушающими оптимизма новостями по итогам окончания I квартала.

Негативными факторами текущего момента являются:

– Падение импорта до 70% совокупно по российской экономике, и его блокировка полностью в отдельных отраслях;
– Транспортная блокада России со стороны Европы, за исключением экспорта российского углеводородного сырья;
– Нарушение логистики в российской экономике;
– Нарушение экспортно-импортных расчетов;
– Падение нефтегазового экспорта до 10%;
– Отмена и/или приостановка выплаты дивидендов по российским акциям;
– Отказ от публикации квартальных отчетов российским эмитентами;
– Падение объема торгов биржевых на Московской бирже в связи с блокировкой, введённой для иностранных участников рынка, в связи с запретом на необеспеченные продажи (шортЫ) и маржинальную торговлю, и на фоне оттока средств в банковские депозиты под высокий процент;
– Блокировка торговли АДР, так же как акциями российских компаний, зарегистрированных в иностранных юрисдикциях;
– Общее падение интереса к инвестициям на фоне снижения покупательской способности, и на негативных инвестиционных ожиданиях.
– По западным биржевым индексам формируются нисходящие тренды. На фоне смены экономического цикла (обусловленного всплеском инфляции) идет закрытие позиций в высокотехнологических акциях, которые и обеспечивали рост в последние годы.

Есть и положительные факторы:

– Перелом тенденции по курсу рубля – теперь рубль укрепляется против доллара и евровалюты на фоне смещения баланса покупателей и продавцов валюты, в пользу продавцов. Количество покупателей кратно снизилось (запрет для нерезидентов на вывод прибыли, дивидендов, процентов, резкое падение потребности в валюте со стороны импортеров, запрет на вывод капитала, падение туристической активности, отход населения от традиций сбережения накоплений в валюте, и ряд других факторов, и главное – с рынка ушел самый крупный покупатель валюты ЦБ РФ – теперь валюта ему не нужна, так как его валютные активы под риском блокировки). При этом российский экспорт и валютная выручка в большей части сохраняются, так как углеводородное сырье и базовые промышленные товары – остаются востребованы на глобальных рынках, а цены на них существенно выше прошлогодних.
– ЦБ РФ осуществило первый эпизод снижения процентной ставки с 20% до 17%, неожиданно скоро. Не прошло и месяца.
– Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на отчетном докладе в Госдуме заявила о переходе регулятора к политике приоритетного симулирования экономики (раньше приоритетом была борьба с инфляцией).

На основе этих вводных можно сделать следующие прогнозы:

– Снижение ставки ЦБ РФ развернет поток средств населения из банковских депозитов вновь на биржу при снижении ставок по срочным вкладам до уровня примерно 8% и ниже. Можно ожидать что это произойдет уже достаточно скоро: к августу-сентябрю. Соответственно август-сентябрь-октябрь – отправная точка для возобновления тренда роста на российском рынке акций.
– Политика стимулирования экономики поддержит бизнес, при этом покупательная способность населения снизится: будут падать процентные ставки при сохраняющихся высоких темпах инфляции, и ограниченных темпах роста зарплаты при снижении уровня занятости.
– Стабилизацию корпоративных финансовых показателей можно ждать по результатам 3-го квартала оканчивающегося в сентябре, и уже с большой вероятностью частичное восстановление корпоративных прибылей по итогам 4-го квартала. В этот же период, по итогам 3-го и 4-го кварталов, вероятнее всего, возобновятся дивидендные выплаты и публикация отчетов эмитентов.
– При этом экономика России находится в цикле с опережением примерно на полгода, относительно США и Европы. У нас уже был всплеск инфляции, и повышение процента, теперь мы уже вступили в фазу снижения процента. На западе же это только ожидаемые события.
– Бенефициарами глобального всплеска инфляции станут сырьевые страны (в первую очередь добывающие углеводородное сырье) и сельхозпроизводители, а это наш профиль. Соответственно быстро восстановятся и нарастят прибыли компании нефтегазового сектора, металлурги, фертелайзеры, сельхозпроизводители, лесопромышленники. И их акции в приоритете и рекомендуются к покупкам. см. http://www.plan.ru/?p=28982
– Текущий курс рубля вокруг отметки 75 ₽/$ +/- 5 ₽, на котором проходит МА200, скорее всего, будет актуален примерно три месяца до августа.
– Далее можно ожидать новой волны укрепления рубля к осени в зону 65 – 60 ₽/$.
– Если России удастся заставить покупать российские газ и нефть за рубли. В этом случае дисбаланс предложения и спроса на валюту станет еще радикальней, а курс ниже 60 ₽/$.
– При сохранении тренда на укрепление рубля и на фоне падения курса евровалюты к доллару, европейские власти будут вынуждены снять ограничения на экспорт в Россию своих товаров, и пойти на отмену санкций так как: Во-первых, они сами будут стараться стабилизировать курс рубля от дальнейшего укрепления, так как укрепление приводит к удорожанию для них стоимости углеводородного сырья; Во-вторых, экспорт в Россию станет для европейского бизнеса сверхприбыльным, и жизненно необходимыми на фоне глобального экономического кризиса, в начале которого мы все уже находимся.

Важно

Важно понимать, что фондовый рынок и экономика в целом – цикличны. При этом циклы не совпадают по фазам. Циклы на фондовом рынки идут с опережением примерно на полгода, относительно экономического цикла. То есть, экономика будет еще катиться под уклон, а на фондовом рынке мы будем наблюдать состоявшуюся фазу консолидации и уже начавшийся рост.
Чаще всего фаза падения фондового рынка продолжается 9 месяцев. Если мы берем за точку отчета 2-й месяц февраль, то пик падения придется не далее, чем на 10-й месяц – октябрь.
Так же следует учесть, что для рынка акций темпы падения примерно в четверо быстрее темпов роста. То есть, за 9-месячным падением нас ждет 3-летний тренд роста.

Индексы РТС и ММВБ.
Индекс Dow Jones.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.