RSS статьиИзбыточная ликвидность реализовалась в росте рублевого индекса Московской биржи IMOEX, который за семь торговых сессией показал прирост на 5% с уровня поддержки 2160 до уровня вчерашнего закрытия 2272. Наибольший вклад в рост индекса внесли акции Сбербанка, которые по обыкновенным и привилегированным акциям суммарно имеют вес в индексе 12,9%. Вклад в рост индекса внесли также сопоставимые со Сбербанком по росту котировок и по весу акции Новатэка и Яндекса.
Отмечу, так же резкий рост котировок в некоторых акциях второго эшелона: Камаз, Акрон, Фосагро.
С началом февраля заметно возросла биржевая активность.
Прошедшая неделя была значимой для глобальных рынков, так как крупнейшие центробанки принимали решение по процентным ставкам, и повысили их:
ФРС США: 4,5% -> 4,75%
Банк Англии: 3,5% -> 4,0%
ЕЦБ: 2,5% -> 3,0%
В пятницу 10 февраля состоится заседание ЦБ РФ по кредитной политике, на котором так же будет приниматься решение по процентной ставке. На текущий момент консенсус-прогноз сходится о том, что ставка не изменится, и составит 7,5%. См. Ведомости …
На прошлой неделе Зампред ЦБ Ксения Юдаева обозначила диапазон по ключевой ставке на 2023 год: 6,5–8,5%. См. КоммерсантЪ …
Есть мнение, что Правительство РФ добивается от ЦБ снижения ставки КоммерсантЪ … И это оправдано для целей: снять давление на укрепление рубля; удешевить привлечение и обслуживание госдолга, на фоне его роста; стимулировать население изъять замороженные деньги из банковских депозитов, и направить их на потребление, в недвижимость и на инвестиции.
Подытоживая, есть вероятность снижения ставки. Если этот сценарий реализуется, мы получим стимул к росту котировок акций и облигаций.
Новости
• Крупнейшие российские компании по итогам 2022 г. направят на дивиденды суммарно 3,9 трлн руб. Ведомости …
• ЦБ оценил объем заблокированных за рубежом активов российских инвесторов в 5,7 трлн руб., из которых на розничных приходится чуть более 20%. Ведомости …
• Уровень безработицы в США достиг самого низкого уровня с 1969 года и составил 3,4%.
• В 2023 Роснефть планирует увеличить добычу углеводородов на 5% к 2022 году. Ведомости …
• Основной причиной убытков ВТБ названо снятие валюты в начале спецоперации. КоммерсантЪ …
• ЕС исключил из-под ценового потолка российские нефтепродукты, произведенные вне России.
• Инвесторы фиксируют прибыль в фондах облигаций и частично перекладываются в более рисковые фонды в надежде на восстановление рынка акций. КоммерсантЪ …
Новости инфраструктуры
• Национальная финансовая ассоциация (НФА) идет к тому, чтобы отказаться от статуса саморегулируемой организации (СРО). Конкурирующая НАУФОР уже объявила о том, что члены СРО НФА будут приняты в НАУФОР без вступительных взносов. КоммерсантЪ …
Московская биржа подвела итоги торгов в январе 2023 года
• Частными инвесторами в январе стали еще 555 тысяч россиян.
• Общий объем торгов на рынках Московской биржи в январе 2023 года составил 82,3 трлн рублей, к декабрю -13%.
• Совокупный объем операций на фондовом рынке в январе составил 1 599,7 млрд рублей, -62% к декабрю.
• Объем торгов на срочном рынке составил 3,5 трлн рублей (4,7 трлн рублей в декабре 2022 года) к декабрю -25%.
• Среднедневной объем торгов составил 166,5 млрд рублей (215,5 млрд рублей в декабре 2022 года).
• Объем торгов на валютном рынке составил 16,9 трлн рублей (21,0 трлн рублей в декабре 2022 года) к декабрю -19,5%
Ожидания
Состояние избыточной ликвидности на российском финансовом рынке сохраняется, если ЦБ РФ снизит ключевую процентную ставку в пятницу, это может стать триггером к росту на Московской бирже, по основным классам активов: акциям и облигациям.
Безусловно, нельзя сбрасывать со счетов геополитические риски, а именно СВО. Новости с фронта будут оставаться фактором высокой волатильности еще неопределенно длительное время.
Инвесторам
Со среднесрочным инвестиционным горизонтом обратить внимание на покупки акции госкомпаний, входящих в индекс MOEX SCI … В индекс с 01 января 2023 года входят акции (только обыкновенные): Сбербанк России, Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Татнефть, АЛРОСА, Интер РАО, Банк ВТБ, РусГидро, Ростелеком, ФСК ЕЭС, Транснефть, ОАК, Аэрофлот, НМТП.
С долгосрочными инвестиционными целями остается рекомендация* сохранять и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Торговая наделяя прошедшая с 23 по 27 января показала прирост индекса Московской биржи ровно на 1%, что в пределах волатильности, и не отражает никакого тренда, кроме бокового.
Какое-то оживление принес Polymetal (+14%), подробности чего см. в предыдущем посту. Разнонаправленные движения были во втором эшелоне, преимущественно растущие истории (Полюс: +6,6%, OZON: +6,2%, Сургутнефтегаз: +5,9%). Голубые же фишки оставались в боковике.
Такому состоянию на рынке мы обязаны:
– Высоким процентным ставками. Доходность ОФЗ по дальним выпускам превышает сейчас 10% годовых, также, как и ставки по депозитам выше, чем осенью. Высокая доходность по инструментам без риска сдерживает переток капитала в акции.
– Другой повод к выжидательной тактике инвесторам дает геополитический новостной фон. Обострение ситуации в зоне СВО создает риски. Более того, в ожиданиях обострение этого военного конфликта.
– Фундаментальной же проблемой сдержанного отношения инвесторов к покупке российских акций остается отсутствие экономических данных, на публикацию которых взят мораторий. Нет ни макроэкономической статистики по России, ни квартальных / годовых отчетов эмитентов. Притом том, что работа со стат. данными – основа инвестиционного анализа.
Нtт данных -> Нет анализа –> Нет инвестиций.
Надежда на раскрытие данных есть
В Госдуме предложили раскрывать финотчетность рейтинговым агентствам > и одновременно с этим в Госдуме предложили ограничить доступ зарубежных компаний к данным об экономике России >
ЦБ на стороне инвесторов. Он за возобновление публикации отчетов. Источник …
И деньги есть
Средства населения в банках за месяц увеличились на рекордные 7,6%, и достигли 36,6 трлн руб.
Остатки средств на счетах юридических лиц достигли 45,0 трлн руб. +5,8 м/м и +21% г/г.
см. Аналитический отчет ЦБ РФ за декабрь >>
Новости
• Проблемы Credit Suisse Ведомости …
• В России банковский сектор смог полностью компенсировать убыток первого полугодия 2022 года, и выйти в прибыль в 203 млрд руб. Ведомости …, Банковский сектор вышел в прибыль по итогам 2022 года
• Ростелеком начал переговоры о покупке МегаФона. КоммерсантЪ …
Ожидания
Текущая неделя до среды будет на глобальных рынках в боковике в ожидании итогов заседания ФРС США по процентной ставке, а в четверг будут заседания Банка Англии и ЕЦБ. Прогнозы по решениям трех этих регуляторов расходятся. Есть аргументы как за повышение ставки, так и на ее сохранение на прежних уровнях.
При этом, учитывая изолированность российского рынка акций от глобального, движения котировок на NYSE и на Московской бирже бут иметь минимальную корреляцию между собой. Российский фондовый рынок теперь живет своей жизнью, и его динамика будет определяться ликвидностью, и внутренними движениям денежных потоков.
Что касается российского рынка акций, то у нас наиболее вероятным сценарием боковик и консолидация две недели, до пятницы 10 февраля, когда ЦБ РФ проведет свое плановое заседание по кредитной политике. Учитывая, что денег в избытке (см. выше), их нужно выводить из депозитов и запускать в экономический оборот, смысла в высокой процентной ставке у ЦБ нет. Кроме того, ЦБ может подыграть и Минфину и экспортерам одновременно повышением обменного курса доллара, через тоже снижение ставки.
Переток свободных средств населения в сектор недвижимости видится маловероятным. Уже не первый месяц мы наблюдаем стагнацию на рыке жилья, где практически вдвое выросло предложение и на продажу, и на аренду жилья, что говорит о затоваривании. Так же, наметилась тенденция спада интереса и к долевому строительству, исходя из падения остатков средств на эскроу счетах в банках.
Инвесторам
Постепенно сжимается пружина избыточной рублевой ликвидности. В какой-то момент она сорвется со стопора, и даст резкий толчок к росту на российском рынке акций.
Какие-то провалы рынка возможны на геополитических новостях. Такие события рекомендуется использовать для покупок. Провалы будут быстро выкупаться.
Со среднесрочным инвестиционным горизонтом имеет смысл обратить внимание на акции госкомпаний, входящих в индекс MOEX SCI …
В индекс с 01 января 2023 года входят акции (только обыкновенные): Сбербанк России, Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Татнефть, АЛРОСА, Интер РАО, Банк ВТБ, РусГидро, Ростелеком, ФСК ЕЭС, Транснефть, ОАК, Аэрофлот, НМТП.
С долгосрочными инвестиционными целями остается рекомендация* сохранять и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Вышедшие вчера новости по Полиметаллу (POLY) вернули часть утраченного оптимизма российским спекулянтам. Котировки этой добывающей золото, серебро и медь компании, подконтрольной Алишеру Усманову, выросли вчера на 6% и сегодня ещё на 3%.
Компания опубликовала отчет по производственной деятельности, с ростом выручки в IV кв на 30% Q/Y, ростом добычи, и ростм продаж по золоту и меди. Так же, компания сообщила о планах по восстановлению регулярных выплат дивидендов, после того как проведет редемиляцию с британского острова Джерси в Казахстан и Россию, с разделением активов.
Учитывая, что котировки акций Полиметалла сейчас ниже 450 руб, при том, что в августе 2020 года они были выше 2000 руб. Потенциал восстановления котировок может быть кратным.
Однако, разделение активов несет риски для частных инвесторов – портфельных держателей АДР, риски размытия капитала. Что останется в России, что в Казахстане, а что на оффшорном острове Джерси решат мажоритарные акционеры.
Пикантность бизнес модели Полиметалла заключатся в том, что юридический адрес компании зарегистрирован на острове в оффшоре, акции листингованы в Лондоне, бизнес в Казахстане и России, управляющий орган на Кипре, основной акционер в Швейцарии, его 156-метровая яхта Германии (арестована в из-за санкций наложенных США) …
Важно. В новостях по Полиметаллу показателен не сам Полиметалл, а то, что похожие результаты и по другим добывающим компаниям: Северстали, ГМК, НЛМК, ММК, Русалу, Полюс-золоту, … только, из-за моратория на публикацию отчётности, широкий круг инвесторов об успехах отрасли еще не знает.
На прошедшей неделе мы наблюдали очень умеренный откат вниз по индексам Московской биржи так же, как по другим мировым индексам. В течение января биржевые индексы остаются на прежних уровнях.
Уже на этой неделе, после дня оптимистов – понедельника, сегодня мы наблюдаем отсутствие новых покупок.
Видится, что близкая к нулю текущая инвестиционная активность обусловлена следующими факторами:
Экономическими.
Корпоративные результаты все так же остаются засекреченными – нет квартальных отчетов от российских корпораций. Обобщенная отраслевая статистика появляется, но не позволяет достоверно оценить, то ли все плохое в экономике России уже позади, то ли еще впереди. Так же как политика Запада в отношении экспорта российских углеводородов, не позволяет оценить масштаб вреда от принятых против России санкций.
Денежными потоками.
Ноябре-декабре повысились ставки по депозитам, параллельно с доходностью рублевых долговых бумаг. Это сдерживает переток капитала из инструментов с фиксированной доходностью – облигаций, в рискованные инструменты – акции. Текущая доходность 10,5% годовых в ОФЗ привлекательна для инвесторов, и является сдерживающим фактором к покупке акций.
Кроме того, на последних заседаниях ЦБ РФ, регулятор сохранял раз за разом ключевую ставку неизменной. Нет уверенности что и на очередном заседании ЦБ, которое состоится 10 февраля 2023 г., ставка будет снижена. А раз так, рыночный status quo имеет все шансы сохранятся и дальше.
Военно-Политическими.
Эскалация военного конфликта на Украине усиливается. Западные политики громко говорят о том, что Россия готовит наступление. Российские военные это отрицают. Иначе и быть не может. Но дыма без огня не бывает. Наступление одной из сторон, вероятно, все-таки будет. Война — это повышенные риски, в том числе инвестиционные. В ожидании роста рисков покупать рискованные активы (акции компаний одной из сторон конфликта) могут только самых отчаянные спекулянты, а таких не много ))
В итоге, боковик, который мы видим на российском рынке акций, имеет все шансы сохраниться и дальше.
Еще. Вся текущая неделя – каникулы в Китае, в связи с Новым годом по Лунному календарю. Новостной фон по Китаю будет очень скудный. Это фактор замедления глобальной биржевой активности до конца недели.
Между тем, по как объективным и, так и по эмпирическим оценкам, на брокерских счетах российских инвесторов, аккумулируются наличные, и в течение января сумма свободного кэша увеличилась втрое, относительно декабря. Речь идет как о начисленных и выплаченных в декабре-январе дивидендах (Лукойл, Газпромнефть, и т.п.), так и вновь зачисленные на инвестиционные счета деньги, традиционно по итогам финансового года (13-е зарплаты, премии, бонусы, прибыли предпринимателей). Эти деньги наготове, и ждут своего часа. Нужен новостной триггер – ждем его.
Инвесторам
На текущую неделю рекомендуется выжидательная тактика. Высокая вероятность того, что мы увидим коррекцию до середины февраля.
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендация* наращивать на коррекциях позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
Со среднесрочным инвестиционным горизонтом покупать акции госкомпаний, входящих в индекс MOEX SCI … Это (только обыкновенные) акции: Сбербанк России, Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Татнефть, АЛРОСА, Интер РАО, Банк ВТБ, РусГидро, Ростелеком, ФСК ЕЭС, Транснефть, ОАК, Аэрофлот, НМТП.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Московская биржа подвела статистику по инвесторам за 2022 год >>
Вторая торговая неделя закончилась умеренным оптимизмом, если смотреть на индексы Московской биржи. Благодарить за это мы должны акции Сбербанка, которые внесли в рост индекса наибольшую лепту, так как имеют текущий вес в индексах RTS и IMOEX: 14,3%.
В чем причины роста акций Сбербанка?
Их несколько:
Во-первых, это публикация Сбербанком хороших данных о прибылях в последние месяцы 2022 года, из которой видно, что банк возвращается к рентабельности, если не прежней, то уверенной.
Во-вторых. Дивиденды. Инвесторов огорошил Министр финансов Силуанов своим недавним заявлением о том, что Правительство будет требовать от подконтрольных ему АО (в первую очередь Газпром и Сбербанк) выплат больших дивидендов для целей пополнения бюджета. А премьер-министр Мишустин подтвердил эту идею Правительства. См. Источник …, КоммерсантЪ 1 …, КоммерсантЪ 2 ….
В-третьих. Реструктуризация портфелей инвесторов в секторе. Продажа акций ВТБ, в пользу покупки акций Сбербанка. Причины см. ниже по тексту.
В-четвертых: То, что мы уже наблюдали в последние годы уже не единожды, когда Сбербанк, сам скупает свои акции (так же как борон Мюнхгаузен: сам себя вытаскивал за волосы из болота). И это не buyback (?), а покупка, как правило, на баланс дочерних структур, фондов. Денег для этого у Сбербанка достаточно. Да и мотивов для этого несколько: но первый из них – бонусы топ менеджеров, привязанные к росту капитализации. Это не худший мотив, если заодно с менеджерами Сбера заработают и частные портфельные инвесторы. Когда котировки растут – в выигрыше все.
Пятая причина: Скупка акций госкомпаний правительством на средства ФНБ. Так же, как это было в 2008 году. В 2022 году такое решение так же принималось см. РБК … Учитывая гигантский объем покупок и низкую ликвидность рынка, очевидно, что такая скупка будет проходить в условиях строгой секретности для широкой публики: сколько, каких бумаг и когда приобретено в ФНБ – не будет раскрыто. Об этом мы узнаем постфактум через несколько месяцев. При этом, в отличии от ситуации 2008 года, когда правительство было не ограниченно в выборе инструментов для покупки, с 2022 года инструментов для инвестиций остается не так уж и много: драгоценные металлы и камни, ограниченный перечень дружественных валют, и локальные акции.
Пофантазируем. Сейчас акции Сбербанка, торгуются по 150 ₽, а были год назад почти по 400 ₽. Upside: 260% )))
ВТБ
ВТБ в конце года неприятно удивил дефолтом по своим субординированным облигациям. Это связано со второй новостью, о решении ЦБ продать ВТБ санированный банк Открытие. Когда один убыточный банк покупает другой убыточный банк, инвесторам не остается ожидать ничего другого, кроме как двойных убытков. Зачем держать убыточную позицию по акциям ВТБ, котировки которых обновили свой абсолютный минимум, торгуются сейчас в 10 (десять) раз ниже цены «Народного IPO» проведенного 15 лет назад 17 мая 2007 по цене 13,6 коп., и имеют все шансы сохранить свой тренд на обновление минимумов.
Но при всем негативе по ВТБ, есть нюансы. См. ниже по тексту.
Новости
В пятницу в США вышли более-умеренные-чем-ожидалось показатели по инфляции, что дало повод к оптимизму для глобальных инвесторов. Участники рынка отыгрывали идею, что темпы повышения савки ФРС будут не такими агрессивными. Так же, оптимизм трейдеры на Wall Street традиционно демонстрируют перед длинными выходными, как в этот раз.
На наш рынок глобальные инвесторы не имеют, правда, влияния, так как с недавних пор российский рынок акций изолирован от глобального. Но никто не запрещает российским трейдерам проявлять оптимизм из солидарности с трейдерами Америки.
Сегодня, в понедельник, в США выходной: Martin Luther King Day. По статистике, в такие моменты индексы мировых бирж чаще всего растут.
Однако, премаркет по индексe DOW сейчас негативный. Так что нет никакой гарантии продолжения роста во вторник, после окончания праздника.
В целом, учитывая истерическую историческую сезонность, до середины февраля вероятен риск существенной коррекции.
Инвесторам
Со среднесрочным инвестиционным горизонтом и попозиционным стратегиям имеет смысл обратить внимание на акции госкомпаний, входящих в индекс MOEX SCI …
В индекс с 01 января 2023 года входят акции (только обыкновенные): Сбербанк России, Газпром, Роснефть, Газпром нефть, Татнефть, АЛРОСА, Интер РАО, Банк ВТБ, РусГидро, Ростелеком, ФСК ЕЭС, Транснефть, ОАК, Аэрофлот, НМТП.
Кстати. Именно скупка акций госкомпаний на средства ФНБ может быть и объясняет рост котировок акций ВТБ, при всех его проблемах и негативных инвестиционных оценках.
С долгосрочными инвестиционными целями остается рекомендация* сохранять и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Те, кто не торговали на российском рынке акций в дни новогодних каникул, ничего не потеряли. Индексы московской биржи продемонстрировали несущественные отклонения относительно своих значений на 30 декабря 2022 года.
Российский рынок акций остается изолированным от внешних инвесторов. Так же, как и российские инвесторы изолированы от внешних рынков. В таких условиях рост или падение индексов Московской биржи будет обусловлено в большей степени притоком или оттоком локального капитала.
Первой и наиболее очевидной причиной притока будут дивиденды, большая волна которых в сумме порядка ₽ 700 млрд. ожидается к зачислению на брокерские счета частных инвесторов во второй половине января. Из которых порядка 40% пойдут на реинвестиции.
Второй причиной роста будет, вероятно, увеличение доли прибыли направляемой частными корпорациями на buyback. В условиях, когда эмитентам выплачивать большие дивиденды получается «себе дороже», эффективнее направлять эти деньги на обратный выкуп акций. Тем более и акции недооценены, и деньги вкладывать не куда.
Третей, менее очевидной, но на которую хотелось бы надеется, причиной притока будет капитал олигархов, который ранее, с целю его «защиты», выводился за рубеж, но сейчас эти миллиарды заморожены, если не потеряны ими навсегда. В новых реалиях деньги крупного бизнеса останутся в России и часть из них пойдет на биржевые спекуляции.
В-четвертых. Процентная ставка, которая в течение 2023 года, скорее всего будет снижена еще, Для этого у ЦБ и правительства три основные цели: удешевление обслуживания новых выпусков госдолга; стимулирование коммерческого и потребительского кредитования; «вытряхивание» банковских вкладчиков из депозитов. Соответственно, вкладчикам деваться будет некуда кроме как совершать дорогостоящие покупки в товарах длительного пользования, а так же опять искать альтернативную депозитами более высокую доходность в биржевых инструментах.
Кроме того, наблюдая спад на рынке российской недвижимости: когда падает и спрос, и цена, и рента, мы можем надеяться на то, что часть капитала которая раньше навечно замораживалась в бетоне и кирпичах, теперь вместо рынка недвижимости пойдет на биржу.
Основным фактором риска для нашего ранка акций остается введенный в декабре ЕС потолок цен на российскую нефть, в дополнение к транспортной блокаде России, объявленной недружественными странами в первые месяцы СВО. КоммерсантЪ 1 …, КоммерсантЪ 2 … Декабрьские решения по нефти пока не проявили себя в статистике. Чувствительность российской экономики в целом, и в частности нефтяных компаний, к потолку цен пока неочевидна.
Новости
Центробанк Китая увеличил закупки золота в ЗВР страны в конце 2022 года. В декабре 2022 года Народный банк Китая увеличил свои запасы на 30 тонн после прироста на 32 тонны в ноябре. Согласно отчету Всемирного совета по золоту о тенденциях спроса, закупки слитков центробанками достигли рекордного уровня в 3К22 года и составили почти 400 тонн, при этом только 25% была передана публично идентифицированным учреждениям. Эта новость объясняет тренд роста в котировках золота, начавшийся с ноября. При том, что тренд по золоту, традиционно, находится в противофазе к тренду по процентным ставкам.
Профицит внешней торговли России вырос за девять месяцев в 2,2 раза. КоммерсантЪ … Это новость фундаментального характера к тенденции на дальнейшее укрепление рубля. Всплеск вверх котировок рубля в последние дни декабря носит несистемный характер, связан с разовым выводом капитала неочевидной широкой публике природы, с одновременной игрой ЦБ на повышение курса, и вряд ли повлияет на долгосрочный тренд укрепления рубля.
Другая заслуживающая внимания новость, если она не фэйк.
Bloomberg: Премьер-министр России Михаил Мишустин направил правительственным чиновникам инструкции, согласно которым госкомпании должны увеличить дивиденды, а производители угля и удобрений — сделать «единовременные выплаты». КоммерсантЪ 1 …, КоммерсантЪ 2 …
Инвесторам
Всплеск курса рубля оценивается как краткосрочное временное явление, идущее против фундаментального тренда на укрепление нашей валюты.
Прогноз
В начале года, вероятнее всего на Московской бирже мы будем наблюдать боковик, если даже нам не придется столкнутся с коррекцией имеющей даунсайд -5% … – 10% по индексу IMOEX.
Негатив закончится, и разворот рынка к росту начнется во временной интервал с 23 января по 13 февраля. Основанием к такому прогнозу является многолетняя сезонная статистика динамики рынка акций в январе-феврале.
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранят в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Поздравляю всех с Новым Годом!
Желаю мира, здоровья и благополучия!
Чтобы все самые оптимистичные ожидания оправдались!
Оптимисты всегда побеждают!
Спасибо всем за поддержку и участие!
Plan.ru / Дмитрий Сухов
Падение всего российского рынка акций в целом составило: 36,5%.
В абсолютных аутсайдерах акции СПБ Биржи: -71,5%,
Для сравнения:
Биткоин: -64,3%
Tesla: -65.4%
Meta (Facebook): -64.2%
PayPal: -62.6%
Спасибо большое спасибо: Сухойван, 28.12.2022 в 03:38.
постоянному участнику дискуссий в комментариях на сайте plan.ru за его ценную информацию. http://www.plan.ru/?p=29538#comment-441195
Он привел ссылку в качестве аргумента к ростку курса доллара, но значение этой информации гораздо больше.
Постепенно в одну картину складываются пазлы вокруг “неожиданного” получения НРД лицензии от европейских регуляторов на разблокировку иностранных ценных бумаг.
Одновременно с новостями о поучении лицензии, на сайте ЦБ обновилась статистика по доле нерезидентов в ОФЗ ….
Они все были заблокированы с марта, но вдруг в течение ноября их выпустили на … внимание … полтриллиона руб. см. https://cbr.ru/…
Сюда же и слова нашего ЦБ о взаимной ПОЭТАПНОЙ разблокировке.
И слова регуляторов Бельгии и Люксембурга, что НРД получил лицензию на «разморозку» ЧАСТИ активов российских инвесторов.
Похоже принципиальные договоренности между регуляторами достигнуты, а процедура обмена уже не будет иметь особого значения.
ЦБ сделал первый шаг частично разморозив активы нерезидентов в ОФЗ, теперь ждем шаг со стороны наших европейских “партнеров”.
Однако. Полной уверенности в успешном обмене замороженными активами нет. Так как события последнего времени показали, что “партнеры” дают России обязательства не для того, чтобы их исполнять, а для совсем других целей.
Сюда же … скачек последних дней по курсу доллара. Это следствие шагов по обмену активами. Те нерезиденты, кого выпустили из ОФЗ, спешно уносят ноги, меняя рубли на доллары.
Дополнительные ограничения на отток капитала в России не нужны, их уже ввели западные партнеры.
Новогодняя шутка (?) от Белоусова А.Р. (1-й зам пред Правительства РФ)
Российский рынок акций подходит к концу года на низких оборотах, в боковике, с серией дивидендах отсечек, и в ожидании купных дивидендных начислений от них в январе, что не самый плохой сценарий.
Неожиданностью стал резкий рост курса доллара к рублю, без, казалось бы, новостей. Видится, что это была согласованная акция ЦБ и Минфина. На предпраздничном мало ликвидном рынке подкорректировать курс вверх перед сезоном годовых налоговых платежей со стороны экспортёров. Этим решаются сразу две задачи: увеличить доходы бюджета от продажи экспортной выручки, а также снизить темпы вероятного укрепления курса рубля, на фоне ожидаемого роста рыночного дисбаланса со стороны продавцов валюты в течение месяца до 25 января – даты, до которой юридические лица должны оплатить НДПИ и НДС.
Сальдо текущего счета остается радикально положительным. Фундаментальная тенденция на укрепления рубля скорее всего сохранится и в 2023 году. Текущий курс 70 ₽/$ находится в сильной зоне поддержки/сопротивление по МА200 daily и МА200 weekly (среднем курсе и за 1 год и за 5 лет).
ВТБ и Открытие
ВТБ выкупил у ЦБ за ₽ 340 млрд санированный банк Открытие. Такой переход под крыто ВТБ был ожидаемым и запанированным изначально. На все ключевые управленческие должности в Открытии заблаговременно были назначены сотрудники ВТБ, начиная с главы банка “Открытие” Михаила Задорнова (ранее президент-председатель правления банка «ВТБ 24» и член правления банка ВТБ). Для клиентов Брокера Открытия ничего не изменится. Однако бренд «Открытие» будет упразднен. За инвестиционные счета нет повода переживать, так как все ценные бумаги всех российских брокеров хранятся в одном месте – биржевом Национальном Расчетном Депозитарии (НРД). Разве что, есть риск повышения тарифов на брокерское обслуживание и снижения качества брокерского обслуживания до уровня ВТБ, что, однако, не будет критично для инвесторов в ближайшие месяцы.
Для самого же ВТБ поглощение стало болезненным. ВТБ нарушил нормативы по достаточности капитала и допустил дефолт по своим «вечным» облигациям. Вероятно, поглощение было инициировано ЦБ, который закрыл глаза на эти проблемы, лишь бы избавится от проблемного банка Открытие.
Инвестиционной привлекательности акциям ВТБ это приобретение вряд ли добавит. По крайней мере не в ближайшей перспективе. Ожидается дальнейшее падение капитализации ВТБ. Так как на банк ВТБ теперь помимо собственных убытков лягут и убытки банка Открытие. Котировки ВТБ обновили свой абсолютный исторически минимум в 10 октября 2022 упав в моменте до 1,388 копейки, что ниже в 10 раз цены народного IPO, которое состоялось 15 лет назад 17 мая 2007 года по цене 13,6 коп.
Замороженные иностранные акции
Европейские регуляторы выдали лицензию о разблокировке активов российских инвесторов в иностранных ценных бумагах. Всего под блокировками сейчас остаются порядка 5 млн российских инвесторов с иностранными бумагами, оцениваемыми в сумму более чем $ 20 млрд. Официальной информации минимум. Из неофициальных источников есть информация, что договоренности прошли на уровне глав ЦБ / регуляторов, разблокировка будет взаимной и поэтапной: мы снимем блокировки с иностранцев, оказавшихся в аналогичной ситуации с российским ценными бумагами. Все процедура займет примерно под года. Изначально определенный срок разблокировки до 07 января 2023 года будет продлен до 30 июня 2023, так как технически столь глобальную процедуру в две недели осуществить невозможно. Для разблокировки брокерам необходимо будет подать европейским регуляторам сведения на каждого своего российского инвестора, для того, чтобы подтвердить что он не является подсанкционным лицом.
График торгов
В дни новогодних каникул, на Московской бирже торги будут прерываться только на один день 2 января. Во все остальные дни тори на фондовом, срочном и валютном рынке проводятся, практически, как обычно. Однако никакой ликвидности и движений ждать во время торгов 3-6 января не стоит. Российским инвесторам лучше быть вместе со всей своей страной – на каникулах. См. МоБиржа …
Инвесторам
Всплеск курса рубля оценивается как краткосрочное временное явление, идущее против фундаментального тренда на укрепление нашей валюты.
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранят в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
На прошлой неделе ФРС, ЕЦБ, Банком Англии, и рядом других ЦБ были повышены процентные ставки. В итоге ставки по доллару 4,5%, фунту стерлингов 3,5%, евровалюте 2,5%. При этом ЦБ РФ в пятницу сохранил нашу ключевую ставку на уровне 7,5%. Сокращение дисконта мировых ставок к ставке по рублю является само по себе причиной давления на курс рубля к вышеназванным валютам. Однако, такое давление из-за процентного свопа можно оценивать как умеренное. Более того, теоретическое укрепление рубля к доллару остается до сих пор положительным: 7,5% – 4,5% = + 3,0%. Т.е. укрепление курса рубля к доллару на 3% в год будет оправданным.
Однако, это неполная картина. В январе-ноябре 2022 года положительное сальдо текущего счета составило $225,7 млрд, что более чем в 2 раза превышает показатель за аналогичный период 2021 года ($108,6 млрд). Источник …
Т.е. тренд 2022-го года на укрепление рубля не только имеет все шансы сохраниться, но и усилиться. И это является серьезной проблемой для ЦБ РФ, вплоть до того, что ЦБ готов снять вообще все ограничения на перевод денег за рубежь.
Однако…
В понедельник мы наблюдаем резкий обвал курса рубля к доллару, в моменте на 6%. Нет никакого другого объяснения, как резкий всплеск геополитических рисков. А именно внезапный (для широкой публики) визит Путина в Минск, где уже находятся российские министр обороны Шойгу и министр иностранных дел Лавров. Источник … Первое что приходит на ум: открытие второго фронта СВО – Белорусского. Ученья и проверка совместной русско-белорусской группировки была проведена на прошлой неделе.
Новости
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина напомнила, что с 1 июля 2023 года эмитенты должны будут вернуться к раскрытию отчетности. КоммерсантЪ …
Доходы бюджета от экспорта энергоносителей с января по ноябрь выросли на 24%. КоммерсантЪ …
Инвесторам
Всплеск курса рубля оценивается как краткосрочное временное явление, идущее против фундаментального тренда на укрепление нашей валюты.
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранять в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Белый дом сменил подсветку на радужную в честь принятия в США закона о признании и защите однополых браков.
Как уже всем известно, вчера в среду ФРС повысила учетную ставку на 0,5% до 4,5%. При этом регулятор оставил в силе свои планы по повышению ставки на конец 2023 года на уровне 5,0% – 5,25%, заявив о том, что могут быть при этом более умеренными темпы повышения, но не уровень самой целевой ставки. Однако, и 5% не предел повышения, так как текущая инфляция в США находится на уровне более 7%. Помимо инфляции в США растет безработица, и падают темпы роста ВВП. Событие стало сигналом к глобальной коррекции на фондовых биржах. Reuters …
О повышении предупредил Банк Англии Reuters …, а так же ЕЦБ Reuters … Банк Норвегии и Национальный банк Швейцарии, как ожидается, также повысят ставки в четверг.
UPD. Банк Англии повысил процентную ставку с 3,0% до 3,5% годовых.
UPD. ЕЦБ повысил процентную ставку c 2,0% до 2,5% годовых.
UPD. Швейцарский национальный банк повысил ставку c 0,5% до 1,0% годовых.
UPD. Норвежский ЦБ повысил ключевую ставку c 2,5% до 2,75% годовых.
UPD 17:50. Подытоживая: в четверг четыре крупных мировых ЦБ дружно и агрессивно повысили свои процентные ставки, последовав за ФРС, которая повысила ставку днем раньше в среду, чем спровоцировали ускорение коррекции на глобальных фондовых рынках.
В это время в России …
В пятницу ЦБ РФ так же проведет плановое заседание по процентной ставке. На фоне последних статданных о замедлении инфляции в России вероятность повышения процентной ставки с текущих 7,5% низкая. При этом вероятность снижения ключевой ставки выше, чем ее повышения.
Текущий уровень рыночной ставки RUONA сейчас 7,22%, не исключено что ключевая ставка ЦБ будет снижена на 0,25% до паритета с рынком: 7,25%.
UPD. ЦБ РФ сохранил ключевую ставку неизменной на уровне 7,5%.
Германия с начала года потратила около полтриллиона долларов на поддержку энергетической системы свой страны, это примерно €1,5 млрд в день. Это столько же, сколько было потрачно на защиту страны и поддержку экономики в период COVID-локдаунов 2020-го года. Немецкий экономический институт (IW) заявил, в связи с этим, что «Национальная экономика в целом сталкивается с огромной потерей богатства». Настроения в деловой среде (PMI) развитых стран резко падают к концу года. Большая статья. Reuters …
Илон Маск сообщил, что продал еще на $ 3,6 млрд акций Тесла (всего на $ 40 млрд с начала года). Эта новость толкнула котировки TESLA на двухлетние минимумы. Reuters …
На фоне сезонного снижения ликвидности в конце года, и негативного глобального и локального новостного фона, российский рынок акций корректируется.
Оживления и роста следует ожидать начиная со второй половины января, когда на счета инвесторов будут зачислены дивиденды по декабрьским отсечкам: Лукойла, Газпромнефти, Арона, Фосагро, Магнита, Черкизово, Лензолота, и ряда других эмитентов, всего порядка ₽ 700 млрд., из которых не менее 40% пойдут на реинвестиции.
Инвесторам
С долгосрочными инвестиционными целями рекомендуется* сохранять в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях.
Список см. Plan.ru …
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
На Московской бирже c 14 декабря начались торги акциями «российского лидера микромобильности» (самокатшеринг) компании WHOOSH (тикер WUSH).
В IPO приняло участие более 20 тыс. частных инвесторов. Привлечено 2,1 млрд руб. Цена размещения – 185 рублей за акцию.
Пожелаем удачи эмитенту, Мосбирже и, главное, инвесторам!
Без иронии, все они очень смелые люди.
P.S. Иногда пользуюсь самокатами WHOOSH, от дома до метро. Тариф дороже чем на такси.
UPD. На третий день торгов акции Whoosh падали более чем на 25%.
– In terms of cryptocurrencies, generally, I can say with almost certainty that they will come to a bad ending.
(Warren Buffett, CEO of Berkshire Hathaway)
Теперь читать новости с крипто рынка стало по-настоящему интересно ))
FTX & Alameda. Sam Bankman-Fried & Caroline Ellison.
В программное обеспечение криптовалютой биржи FTX было внесено секретное изменение, которое позволяло хедж-фонду Alameda Research, принадлежащему основателю FTX Сэму Бэнкман-Фриду, уходить от автоматического исполнения маржин-колов, а так же предоставляла этому хедж-фонду нелимитированное гарантийное обеспечение по маржинальным операциями. Такое положение дел существовало более 2-х лет, с середины 2020 года, что, в ряду прочих махинаций, привело биржу FTX к банкротству. https://www.reuters.com/
Генеральным директором хедж-фонда Alameda Research была назначена Каролина Элисон герл-френд Сэма Бэнкман-Фрида, которая, к тому времени, имела опыт работы на финансовом криптовалютном рынке чуть более года. Alameda Research, закономерно, проиграла деньги клиентов, которые были размещены на бирже FTX. Всего сумма потерь оценивается от $ 10 до 50 млрд.
Каролина Элисон неоднократно делилась со своими друзьями в Twitter восторгом от употребления амфетамина. https://www.dailymail.co.uk/… А люди, бывавшие в особняке штаб-квартире FTX на Багамах отмечали, что там витает дух полигамии. https://nypost.com/…
Согласно данным Федеральной избирательной комиссии (FEC), Бэнкман-Фрид был вторым по величине спонсором Демократической партии США (Байден & Ko), уступая лишь финансовому магнату Джорджу Соросу. Только в течение 2022 года он перевел на счета Демпартии не менее $ 38 млн. https://www.foxnews.com/…
Сын юрстов – профессоров Стэнфордской школы права, основатель FTX Сэм Бэнкман-Фрид арестован вчера на Багамах. Он обвиняется в мошенничестве в связи с крахом FTX. Бэнкман-Фриду грозит до 115 лет тюрьмы. https://www.reuters.com/
Сразу после выхода новостей о банкротстве FTX в ноябре рынок криптовалют рухнул, в том числе Bitcoin потерял тогда 25% за два дня. А после вчерашней новости об аресте Бэнкман-Фрида, его конкурент криптобиржа Binance зарегистрировала экстренный вывод клиентами средств на сумму $1,9 млрд за 24 часа. https://www.reuters.com/
Другие новости из страны c эталонной демократией и свободой слова
В конгресс США внесли законопроект о запрете TikTok. По мнению законодателей, Коммунистическая партия Китая может использовать соцсеть в своих интересах. С помощью TikTok «ежедневно собираются данные о десятках миллионов американцев — взрослых и детей»… TikTok до сих непубличная компания…
Восьмую неделю российский рынок акций остается в боковике с ограниченным коридором колебаний. Такому положению дел мы обязаны следующим факторам:
– Тусклой новостной ленте. Российские корпорации продолжают придерживаться политики отказа от публикаций значимых новостей и событий, а так же финансовых отчетов, исходя из принципа – не навреди. Напиши, что все хорошо – попадешь на внешние повышенные пошлины и санкции, или же повышение налогов со стороны российского правительства. Напиши, что дела плόхи, обрушишь капитализацию на слаболиквидном рынке. Лучше ничего ни писать. Точно так же, как и ограничен выход макроэкономических новостей, в условиях повышенной секретности в период военного времени. В итоге у инвесторов кратно сократилось количество новостных сигналов к действиям на рынке.
– Вторым фактором стагнации является практически полностью прекратившееся движение внешнего капитала. Это обусловлено изоляций российского рынка акций от внешнего финансового мира: средства иностранцев в российских ценных бумагах заблокированы. Можно сказать, что это даже хорошо – вывести и обвалить наши котировки не получится )) Но и новые деньги нерезиденты из недружественных стран нам отправить не могут, даже если захотят, так как и каналы движения капитала обрезаны санкциями, так и правительства недружественных стран ввели нормы уголовного преследования за осуществление финансовых транзакции с Россией.
Полный уход нерезидентов подтверждает аналитический отчет Мосбиржи на ноябрь 2022, согласно которому 80% биржевого оборота в акциях формировали физические лица частные инвесторы, против 39% в прошлом году. MocБиржа …
Для сравнения, оборот по рынку акций в ноябре 2022 года составил ₽ 0,9 трл., против оборота ₽ 3,2 трл. в ноябре 2021 года. Падение оборотов Мосбиржи по рынку акций в ноябре составило 71,9% г/г …
– Третьим фактором является отсутствие притока/оттока средств локальных инвесторов, как частных инвесторов, так и институциональных. Здесь два мотива к сохранению статус-кво: 1) Процентная ставка ЦБ РФ стабильна, и перспективы ее изменения, как в сторону уменьшения, так и в сторону роста – пока не просматриваются. Поэтому сейчас практически нет движения средств между рынком акций и средствами на банковских депозитах. Тренд по процентной ставке и тренд индекса Мосбиржи имеют обратную корреляцию; 2) Инвесторы ориентируются на прошлую доходность рынка. А с начала года доходность российского рынка акций – отрицательная, соответственно и отношение частных инвесторов к покупкам российских акций – отрицательное. Будет рост в акциях – тогда и пойдут деньги на их покупку – усиливая тренд. Исключением являются облигации, которые с начала года вышли в «плюс», и демонстрируют доходность сопоставимую с доходностью срочных вкладов. Поэтому российский рынок облигаций сейчас в приоритете относительно рынка акций. В облигации идет приток, в акции нет.
Отслеживая вышеуказанные тенденции и их изменения, мы получим сигналы к действиям на рынке.
Пищей к размышлению или действиям станет очередное заседание ЦБ РФ по процентной ставке, которое состоится в ближайшую пятницу 16 декабря. Текущий консенсус-прогноз: ставка останется неизменной на уровне 7,5%. Ведомости …
Новости
• Евросоюз ввел предельную закупочную цену на российскую нефть. Прошла неделя, и мы видим, что биржевые котировки потеряли более $10 (~12%) за баррель. Одновременно с этим мы получаем макроэкономические новости о замедлении мирового ВВП и рецессии в развитых странах. Какой их этих новостных факторов, и в какой пропорции повлиял на падение цен на нефть выделить сложно. Но очевидно, что и нефть продать теперь будет сложнее и спрос на углеводородное сырье меньше.
Прогноз
Пока не видно сигналов к изменению рыночной ситуации. Вряд ли мы увидим рост ликвидности и выход российского рынка акций из боковика до конца года. Этот прогноз усиливают ежегодные сезонные тенденции, когда перед рождественским праздниками и на новогодних каникулах ликвидность падает до минимума, тренд становится боковым, или медленно сползающим в низ, а инвесторы впадают в анабиоз.
Оживления и роста следует ожидать начиная со второй половины января, когда на счета инвесторов будут зачислены дивиденды по декабрьским отсечкам: Лукойла, Газпромнефти, Арона, Фосагро, Магнита, Черкизово, Лензолота, и ряда других эмитентов, всего порядка ₽ 700 млрд., из которых не менее 40% пойдут на реинвестиции.
Инвесторам
Рекомендуется сохранят в портфелях текущие позиции, и наращивать позиции в дивидендных акциях. См. Plan.ru …
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
ЦБ РФ опубликовал доклад о состоянии рынка брокерского обслуживания в России по итогам 3 кв. 2022 г.
Основные тезисы:
• Несмотря на замедление в 3 кв., рост новых клиентов, приходящих на биржу сохраняется. Этому способствуют низкие ставки по депозитам. По итогам 3-го квартала число брокерских счетов достигло 27,3 млн.
• Общий объем активов на брокерских счетах сократился с пика 2021 года в размере 18,9 трлн руб., до текущих 12,8 трлн.
• В том числе объем активов на брокерских счетах физлиц резидентов составил 5,3 трлн. руб. (-32% г/г).
• Доля полностью пустых брокерских счетов и с активами менее 10 000 руб., составила 86%.
• Средний брокерский счет физлица сейчас составляет 192 тыс. руб.
• При этом, квалифицированные инвесторы, доля которых составляет менее 2% от всех инвесторов, владеют 66% всего биржевого капитала физлиц. И их доля увеличилась на 3% кв/кв.
• На фоне ввода ЦБ ограничений на покупку отдельных видов ценных бумаг неквалифицированными инвесторами, резко выросло число инвесторов, получающих статус квал-инвестора. Число квалифицированных инвесторов в III квартале 2022 г. достигло 520 тыс. лиц (+17% к/к и +72% г/г).
• Инвесторы из Москвы составляют 17% по количеству, но доля их активов более 50% от совокупных активов российских физлиц на бирже.
• Доля иностранных активов в структуре активов физических лиц снизилась с 31 до 29% (минимальное значение с начала наблюдений в IV квартале 2020 г.), из которых 23% было представлено в форме ценных бумаг. При этом значительная часть вложений в иностранные ценные бумаги остается замороженной из-за действий депозитариев недружественных стран.
• Из цифр, опубликованных в отчете ЦБ можно сделать расчёт, что общая сумма замороженных иностранных ценных бумаг на брокерских счета физлиц составляет порядка 1,2 трл руб, или $ 20 млрд.
• Количество ИИС в III квартале 2022 г. практически не изменилось в связи с ускоренным закрытием существующих счетов на фоне низких результатов инвестирования и сокращения горизонта планирования.
• Объем портфелей ИИС сократился из-за отрицательной переоценки российских акций и вывода средств клиентами.
• Доля счетов ИИС от общего числа клиентов на брокерском обслуживании сократилась за квартал с 18 до 17%, а доля активов, учитываемых на брокерских ИИС, не превышает 6% от общих активов физических лиц на брокерском обслуживании.
• Выводы средств с ИИС впервые превысили взносы на ИИС.
• Выручка брокеров о прочих Некредитных Финансовых организаций (НФО), за 9 мес. практически не изменилась год к году, и составляет -3% от выручки за аналогичный период прошлого года. При этом рост расходов составил 8% г/г, что стало снижением совокупной рентабельности капитала отрасли (ROE) до 7,1% против 13,5% годом ранее.
• Торговая активность остается на минимумах последних нескольких лет.
• Количество активных клиентов (кто совершил хотя бы 1 сделку в месяц) составляет 1 млн. человек.
• Биржевые обороты по счетам физических лиц снизились г/г ровно вдвое, с 12 трлн. В квартал в 2021 году, до 6 трлн. В квартал в 2022 году.
• При этом биржевые обороты отдельно по российским акциям снизились г/г в 4 раза, с 7,8 трл руб до менее чем 2 трл.
• Нетто покупка-продажа ценных бумаг физлицами на бирже в 2022 году в течение 2-го и 3-го кварталов остается нулевой при том, что в 1-м квартале произошел отток на 160 млрд. Годом ранее, в 2021-м нетто покупка-продажа физлицами в среднем составляла +500 млрд руб. в квартал, с пиком в 4 кв. до +700 млрд.
Резюме
С учетом того, что с 24 февраля 2022 года российский рынок акций стал изолированным, оценка денежных потоков поступающих на рынок или выводимых с него, является ключевым параметром прогнозирования роста или падения индексов Мосбиржи. Очевидным фактором, влияющим на приток / отток капитала, является процентная ставка по рублю в целом, и в частности ставка по банковским депозитам.
С учетом резко снизившейся к концу года инфляции, есть надежда на снижение ставки ЦБ РФ уже на следующей неделе в пятницу 16 декабря.
Другим фактором к надежде на снижение процента являются проблемы ВТБ, который из-за падения нормативов достаточности капитала объявил о дефолте по своим вечным и другим субординированным облигациям. Это событие отражает проблематику низкой доходности всего банковского сектора и, вероятно, станет поводом к снижению банками процентов по вкладам.
Когда своих свежих денег у инвесторов нет, отдельным фактором для роста являются поступающие на счета инвесторов дивиденды, порядка 40% от которых, по статистике, идет на реинвестиции. Сезонный пик дивидендных отсечек уже скоро, и придется на вторую половину декабря. А сами дивиденды поступят уже во второй половине января. Совокупные суммы начисленных “новогодних” дивидендов будут в районе 1 триллиона рублей. На дивидендную тему см. ранее опубликованный материал: http://www.plan.ru/?p=29382
UPD 17:01
При этом, нужно рассматривать идею роста на реинвестициях дивидендов не только в рамках широкого рынка, но и точечно, так как наблюдения говорят о том, что инвестор склонен реинвестировать дивиденды в акции той же самой бумаги, по которой им ранее дивиденды и были поучены. И в целом это рациональная модель инвестиционного поведения, так как вероятность того, что все останется неизменным – наибольшая, т.е. компании, которые были лучше рынка и платили бόльшие и регулярные дивиденды, вероятнее всего таковыми и останутся в будущем.
Полный текст Обзора ЦБ: https://www.cbr.ru/…
Год подходит к концу, и уже ясна картина доходности рынка. Пальцев одной руки хватит, чтобы посчитать сектора и классы активов, которые не упали в 2022 году. Российский рынок акций в тренде, тоже с падением, которое усилилось военной составляющей.
Вырос лишь сектор энергоносителей и продуктов питания.
Примечательно, что итоговая картина точно совпала с прогнозом который был опубликован на Plan.ru в середине апреля, когда производился фундаментальный анализ ситуации всплеска инфляции и ее влияния на доходность биржевых инструментов.
В аутсайдерах Биткоин и европейская недвижимость, с результатом -63% и -43% соответственно. И между ними с результатом -60% “звезда” Wall Street Кэти Вуд со своим фондом активного управления в акции прорывных инновационных отраслей ARK Innovation.
На развитых рынках упали “инструменты без риска” облигации, что закономерно на цикле повышения процентной ставки ФРС, Банка Англии и ЕЦБ.
Однако ….
Российские облигации продемонстрировали по итогам года положительную доходность с учетом купонов, так ключевая ставка ЦБ РФ вернулась на уровни начала года, и даже ниже. Но лучше рынка были ОФЗ-ИН (с индексируемым по инфляции номиналом) серии 52ХХХ.
Новый 2022 год мы справляли с процентной ставкой 8,5%, после ее повышения на 1% проведенного “под шумок” 20 декабря 2021 года. В 28 февраля 2022 ставка была резко повышена до пикового значения 20%, откуда, быстрее чем были ожидания, опустилась до нынешних 7,5%. Но и это еще не предел снижения, так как 16 декабря 2022 будет плановое заседание ЦБ РФ по ключевой ставке.
см. График изменения ключевой ставки ЦБ РФ
По статистике последние 50 лет, лишь единожды американский рынок акций продемонстрировал серию, когда падение было в течение двух лет год за годом подряд. Так что если не в году грядущем, то уже в последующем 2024 году, мы увидим резкий рост рынка акций.
Будем оптимистами ))
Последние комментарии
“Франция стала лидером среди стран ЕС по покупкам газа у России В феврале страна купила СПГ на 322 миллиона евро, сообщает …”
— onegin — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Легальным хозяином Сургута, судя по многим признакам, давным-давно стал кто надо, и ему залоговые аукционы компенсировать не потребуется. Ибо кто …”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Я насчет кеша сургуча.Может этот кеш копится для компенсации залогового аукциона?Красный директор компенсирут ту аферу 1996 года и становится по …”
— Cub — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“onegin Ты ж в Газпроме сидишь лонг? Так радуйся, отличные новости! ”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“onegin, «Шашлык-фест». Теперь это будет модно.Так чего-ж не заработать? ”
— sva52 — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“В Питере газ с лета поднимается тариф в 2 раза ! ”
— onegin — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“А мне не понравилось. Он как человек, встроенный в госсистему, очень ограничен в словах и формах выражения мыслей. При этом …”
— Rob — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Дмитрий, спасибо за ссылку! было интересно) ”
— Денис — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Отличное интервью. Спасибо, Дмитрий! Денег, конечно, на ФР много, он перегрет; и поэтому ничего кроме Сбера:) Но как- то легко …”
— Vermont — Появился особый класс инвесторов на российском фондовом рынке: ULTRA-ULTRA HIGH NET
“Vermont У Сбера нет в данном историческом периоде никаких перспектив в Восточной Европе. Там население в массе своей хочет интегрироваться в …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Газ газ газ . Жмём на газ ”
— onegin — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Rob, Сбер не маленький банк, а крупнейший в Восточной Европе, возможно, был, но до совсем недавнего времени. А в целом, …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Vermont В истории Газпром отлично оценён дважды. Первый раз когда либерализовали торговлю им и перевели на ММВБ, а второй - когда …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“https://t.me/pravcentersoroksorokov/6036 Слушаем умных людей ”
— onegin — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Rob, ты про текущую ситуацию говоришь, я же про всю нашу недолгую историю фондового рынка:) С другой стороны, большое отражается …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Газпром оценён адекватно своим перспективам. Говно - оно и есть говно. КОнтора отчиталась, что основная деятельность по добыче и продаже …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“В плане акций, Сбер это анти-Газпром. Первый вечно дорог и продолжает дорожать, no matter what, конечно, за исключением всяких периодов …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Лидер по оборотам - Русал. Теперь я видел всё. ”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Как по мне, Сбер уже чудовищно дорог и неинтересен ни на каком горизонте. Разве что с надеждой на снижение ключевой …”
— Rob — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.
“Rob, 1.04.2024 в 15:17. Вот-вот, а я уже второй год об этом твержу, только интрадей по всем акциям и, да, признаюсь …”
— Vermont — Покупай на ожиданиях, продавай на новостях.