Официально о праздничных и выходных днях на Московский бирже >

Динамика индексов за неделю:

Индекс РТС: 1077.17 (-3.5%)
Индекс MocБиржи: 2347.17 (-0.8%)
Курс доллара к рублю: 68.84 (+3.1%)
Нефть марки Brent: 53.51 (-11.0%)
Индекс DOW JONES: 22463.00 (-6.8%)

Рыночная ситуация

Итоги предрождественской недели оказались совсем не праздничными. Американские биржевые индексы рухнули, показав самое значительное снижение за обозримый прошлый период.

На Московской бирже ситуацию можно было бы назвать спокойной, если бы не давление на рубль, из-за обвала на рынке нефти, где котировки сорта Brent потеряли с прошлой пятницы ровно 11%.

Тремя самыми существенными причинами обвала стали:
– Итоги заседания ФРС, на котором регулятор не только повысил процентную ставку, но и предупредил о намерении продолжать повышение и в 2019-2020 годах.
– Бюджетный кризис в США. Конгресс и правительство не смогли прийти к компромиссу по госбюджету. Стеной непонимания, стала стена между Мексикой и США, на которую правительство запросило, а сенат не выделил, средств. С субботы, госаппарат (за исключением экстренных служб), распущен в отпуск.
– Слухи о намерении Трампа уволить главу Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла.

Кроме того, пакет пятничной статистики по США, так же был негативным. Пересмотр ВВП за 3 кв. в сторону понижения: 3,4% против 3,5%. Слабые показатели заказов на товары длительного пользования +0,8%, при прогнозе +1,6%, и -4,3% месяцем ранее. Ускорение инфляции до 1,8% в 3 кв, с 1,7% кварталом ранее.

Нефтяные котировки пробили сильный технический уровень поддержки, по МА200 на weekly графике. Причиной быстрого снижения цен на нефть стали многочисленные факты, сигнализирующие о росте темпов перепроизводства углеводородного сырья. Это и затоваривание на складах, на фоне роста добычи, и падение темпов роста спроса на нефть.

В России все хорошо, за исключением курса рубля, который не смог противостоять обвалу цен на нефть. При этом эластичность российской валюты к нефтяным котировкам существенно меньше, чем в предыдущие годы. Это следствие нового бюджетного правила введенного с 2018 года.

Все скрадывается к тому, что в начале следующей недели продажи на западных рынках продолжатся.

Новости

• Уолл-стрит пережила худший декабрь с 1930-х годов. (Ведомости)
• Банк России подготовил запрет на уличные табло с курсами валют. (TACC, Ведомости)
• Ростех, уже владеющий Уралвагонзаводом (УВЗ), выкупит у группы ИСТ пакет 9,33% в Объединенной вагонной компании (ОВК). (КоммерсантЪ, КоммерсантЪ)
• Utair допустила технический дефолт по кредиту и просит банки реструктурировать долг. (Ведомости)
• Великобритания и Евросоюз стали готовиться к жесткому Brexit. (Ведомости)
• Аналитики ЦБ предупредили о риске ипотечного пузыря.(Ведомости)
• У RUSAL Появилось возможность избежать санкций. (Ведомости, Ведомости)
• Новатэк преступил к созданию второго СПГ-завода. (Ведомости)
• НМЛК проводит реконструкцию свой доменной печи (Ведомости)
• О том, как цена на нефть влияет на кус рубля. (Ведомости)
• Структура российского промышленного производства. (Ведомости, КоммерсантЪ)
• Несырьевой экспорт по итогам 2018 года станет рекордным. (КоммерсантЪ)
• Жульничество при смене НПФ. (КоммерсантЪ)
• Как в ЦБ РФ охотятся на финансовые пирамиды. (КоммерсантЪ)
• Сафмар Финансовые инвестиции (СФИ) активно скупает свои акции. (КоммерсантЪ)
• Иностранные инвесторы сокращают вложения в России. (КоммерсантЪ)

Ценные бумаги, рекомендуемые к покупке (с инвестиционными целями)

Облигации: ОФЗ выпусков 46020, 46022, 26225, 26224, 26223, 26212, 52001, 52002.
Акции: Полиметалл, Северсталь, ММК, НЛМК, ТМК, Акрон, ОВК, ОАК, ВСМПО Ависма, Соллерс, Протэк, Сбербанк, Московская биржа, Яндекс.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.

Динамика индексов за неделю:

Индекс РТС: 1116.50 (-3.6%)
Индекс MocБиржи: 2365.69 (-2.7%)
Курс доллара к рублю: 66.76 (+0.5%)
Нефть марки Brent: 60.12 (-2.4%)
Индекс DOW JONES: 24095.00 (-1.4%)

Рыночная ситуация

Пользуясь тем, что нормальные люди, в том числе и инвесторы, уже заняты предновогодними хлопотами, находится не малое количество тех, кто выпускает плохие новости “под шумок”, рассчитывая на то, что реакция рынка на них будет ослаблена. Так, оно, по сути и есть.

В пятницу нас “порадовал” отечественный Центробанк, который поднял ставку на 0,25 пп до 7,75%. Очевидных причин для этого не было: курс рубля к доллару стабилен уже три месяца, среднегодовая цена на нефть, уже это ясно, существенно выше, чем ее ожидали год назад, когда планировали бюджет 2018 года. Однако, регулятор решил перестраховаться, и принял превентивные меры.

Мало того, что повышение ставки “на ровном месте” уже само по себе может вызвать у инвесторов панику, так у этого решения есть и прямые фундаментальные последствия.

Реакции российского рынка на решение ЦБ РФ мы еще не успели увидеть в пятницу. Но, по логике и математике, в понедельник следует ждать падения котировок облигаций по всему фронту, и акций (в первую очередь дивидендных). Более длительным последствием для российского рынка акций, станет падение интереса к биржевым инвестициям со стороны широкого круга частных лиц, так как за повышением ключевой ставки ЦБ вырастут ставки по банковским депозитам. И это еще не все, коррекция в цене котировок облигаций и акций, негативно отразится на итоговой годовой доходности всех ПИФов, которая в 2018 году и так не впечатляющая, что, в свою очередь будет мотивом к выводу средств населения из фондов коллективных инвестиций. Что бы выдать деньги вкладчикам, ПИФы будут продавать. Акции и облигации будут опять падать. Круг замкнулся.

Можно сказать, что ситуация на российском рынке акций деградировала. Мы откатились ровно на год назад, в прошлый раз ставка 7,75% была в период с 18 декабря 2017 по 11 февраля 2018 года. А индекс ММВБ был в декабре 2017 года на 10% ниже, чем сейчас. А ожидания по ставке были тогда позитивные – к снижению, в чем сейчас уверенности уже нет.

Еще одной новостью, которую стоит упомянуть, стало осуждение в США на 3 года адвоката Майкла Коэна – поверенного юриста Дональда Трампа. Коэн на суде заявил, что “слепо доверял” и “прикрывал грязные дела своего босса”. Это следует расценивать, как успешный этап тех, кто шаг за шагом, подводит президента США под импичмент. Увеличение риска, столь существенного события, как отставка президента США, не может не найти найдет отражение в котировках акций на Wall Street. Индекс DOW, под занавес недели, обновил многомесячные минимумы , пробил техническую поддержку, и устремился вниз.

Китай, так же не добавил оптимизма мировым инвесторам. По опубликованным в пятницу данным, у этой крупнейшей мировой экономики снизились и темпы роста промышленного производства, и темпы роста розничных продаж.

Не приносит радости и нефть. Всё говорит о затоваривании рынка. Котировки по сорту Brent сейчас находятся на сильном уровне поддержки в районе 60 $/bbl. Лучшее, на что можно надеятся, что цена не пробьёт этот уровень, и не упадет дальше вниз.

И геополитика не радует. Новый виток обострения конфликта на Донбассе. Мощнейшие протесты во Франции. Вотум недоверия премьер-министру Великобритании, который чуть было, не состоялся, но не разрешил коллапс в правительстве.

Подводя итог вышесказанному, следует ожидать снижение на московской бирже и в начале грядущей недели, и, в целом, до конца года.

Новости

• Профицит бюджета России с января по ноябрь 2018 года составил 3,7% ВВП или 3,394 трлн руб. (КоммерсантЪ)
• Росстат улучшил оценку роста экономики России. (Ведомости)
• Morgan Stanley сократит свое присутствие в России и закроет подразделения московского офиса, отвечающие за работу на фондовом и валютном рынках. (Ведомости)
• Отток средств иностранных инвесторов с российского рынка усилился. (КоммерсантЪ)
• В середине июля, бывший сотрудник подал заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором утверждал, что Tesla обманывает инвесторов и использует батареи с браком при сборке электромобилей. Трипп также обвинял компанию в том, что она в течение нескольких месяцев завышала данные о количестве выпускаемых автомобилей Model 3. Все обвинения Tesla отрицает. (Ведомости)
• Тональность экономических новостей позволяет предсказывать состояние фондовых рынков точнее, чем традиционные индексы волатильности. (КоммерсантЪ)
• Профицит на российском рынке труб большого диаметра. (Ведомости)
• Совет директоров Галс-Девелопмент принял решение о делистенге с Московской биржи. Цена выкупа одной акции в 756 руб. (РБК)
• Средние запасы нефти в мире снова начали расти. (Ведомости)
• Сбербанк приобрел 10% «Уралкалия» (Ведомости)
• Фосагро планирует увеличить производство фосфорных удобрений на 10%. (Ведомости)
• Президент Франции ввел чрезвычайное экономическое положение. (Ведомости)
• Власти Саудовской Аравии потратили миллиарды долларов, чтобы поддержать цены на фондовом рынке. (Ведомости)
• Монетарная политика ЕЦБ. (КоммерсантЪ)
• Кто зарабатывает мало, тот и проживет меньше. Дифференцированный пенсионный возраст. (КоммерсантЪ)
• Продажи немецкой торговой сети Metro Cash & Carry за 2017/18 финансовый год в России упали на 16,3%. (КоммерсантЪ)
• Прогноз по рынку мировой авиации. (КоммерсантЪ)
• Минфин собирается расширить предложение инфляционных облигаций. (КоммерсантЪ)
• Госдума одобрила во втором чтении законопроект, призванный упростить процесс эмиссии ценных бумаг. Разработка закона стала частью государственной кампании по стимулированию развития фондового рынка, проводимой в последние три года. (КоммерсантЪ)

Ценные бумаги, рекомендуемые к покупке (с инвестиционными целями)

Облигации: ОФЗ выпусков 46020, 46022, 26225, 26224, 26223, 26212, 52001, 52002.
Акции: Полиметалл, Северсталь, ММК, НЛМК, ТМК, Акрон, ОВК, ОАК, ВСМПО Ависма, Соллерс, Протэк, Сбербанк, Московская биржа, Яндекс.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.

 ★ MARGINGAME – Биржевой спарринг.

Это профессиональная тренировка для всех, кто хочет быть в отличной форме на рынке ценных бумаг, а также возможность оценить и развить свои инвестиционные способности.

Уникальный симулятор принятия инвестиционных решений, разработан преподавателем экономического факультета МГУ Игорем Пономаревым. Содержит все элементы игры на бирже: принятие решений в условиях неопределенности, систему с обратной связью, учитывающую поведенческую психологию толпы, анализ, азарт, деньги, скорость. Игра носит соревновательный конкурентный формат, цель – победить других участников – заработать на бирже как можно больше денег!

Правила игры простые. Усваиваются в течение 15 минут в течение пробной предварительной игры.

Разыгрываются ценные призы! Главный приз: “золотой” Parker!

+ Три сертификата (по 36 500 руб.) на полный цикл учебных программ по биржевой торговле и инвестициям – модуль “Финансист”.

Состоится: 19 декабря (ср), с 17:30 – до 21:00.
Проводится в стенах Московской биржи!
Участие бесплатное! Предварительная регистрация обязательна.
Подробности и регистрация: http://master.plan.ru/margingame/

Ждeм Вас!

Вашему вниманию, свежая аналитика по транспортным компаниям.

Аэрофлот (AFLT.ME)
По результатам 3-х кварталов 2018 года у Аэрофлота все выросло: объем перевозок (+10,8%), выручка (+10,2%), флот (325->361). Упал лишь главный показатель – чистая прибыль (-17,2%). Проблема отрасли – рост цен на топливо на 46% г/г. Доля топливной составляющей в затратах Аэрофлота на сегодня 30,7%. С правительством ведутся переговоры о трансфере (возврате из бюджета) авиаперевозчикам акцизов на топливо в сумме порядка 22 млрд руб. по итогам 2018 года. Других источников роста прибыли пока не предвидится. Потенциал роста котировок акций пока не видится, высокой дивидендной доходности так же не ожидается. Акции оцениваются хуже рынка.
Рекомендация: подавать.
Аэрофлот (Aeroflot): 2018-12-AFLT-Investor-presentation.pdf

Глобалтранс (GLTR.LSE)
Глобалтранс (российский оператор железнодорожных перевозок) может порадовать инвесторов большим уровнем дивидендов, порядка 15% годовых. Но его акции не растут, торгуются только на LSE, и планов по листингу на Московской бирже компания не имеет. Рост выручки компании на уровне 19% г/г и рост чистой прибыли порядка 50%, произошел на фоне падения емкости рынка на 3%, но при росте тарифа на 25% в среднем. Однако, столь выдающиеся финансовые показатели видятся единоразовыми, и вряд ли их удастся повторить в обозримом будущем. Российский рынок железнодорожных перевозок имеет ограниченные перспективы роста не более 6% г/г, и умеренно цикличен, а сейчас негативная фаза цикла. В целом, акции GLTR оцениваются лучше рынка.
Рекомендация: покупать акции GLTR с целью роста и получения высокой дивидендной доходности.
Глобалтранс (Globaltrans): 2018-12-GLTR-Investor-presentation.pdf

Глобалтрак (GTRK.ME)
Глобалтрак (российский оператор автомобильных перевозок). Несмотря на то, что выручка компании выросла на 15,8% г/г, затраты на топливо выросли на 21% г/г. Чистый долг вырос с 1,3 млрд руб. на конец 2017 года до 3,07 млрд руб. (3,6 EBITDA) на 3Q2018. EBITDA упала на 5,4%, показатели чистой прибыли компания вообще решила не показывать в своей презентации. Котировки компании падают, дивиденды не выплачиваются. Акции оцениваются хуже рынка.
Рекомендация: продавать.
Глобалтрак (Globaltruck): 2018-12-GTRK-Investor-presentation.pdf

Вашему вниманию видео с последней встречи Клуба инвесторов АТОН.
Результаты по портфелям сформированным в 2015, 2016, 2017-м годах.
Инвестиционные идеи, и модельный портфель на 2019 год.

Скачать раздаточные материалы и презентации >>

На утро понедельника с новостями скудно.

• Сбербанк по итогам ноября вновь столкнулся с оттоком средств физлиц. (КоммерсантЪ)

• Япония в субботу приняла закон, открывающий доступ в страну низкоквалифицированным рабочим-иностранцам. (КоммерсантЪ)

• Прокуратура США в пятницу передала в суд на президента США Дональда Тампа уголовные обвинения в финансовых нарушениях, внебрачных связях и контактах с Москвой. (КоммерсантЪ)

Динамика индексов за неделю:

Индекс РТС: 1157.94 (+2.8%)
Индекс MocБиржи: 2431.29 (+1.6%)
Курс доллара к рублю: 66.40 (-0.8%)
Нефть марки Brent: 61.58 (+4.1%)
Индекс DOW JONES: 24427.00 (-4.2%)

Рыночная ситуация

Ситуацию на мировых финансовых рынках, которую мы наблюдали на прошедшей неделе, можно назвать хаосом. Требуется всего одни день, для того, что бы настроения участников рынка поменялись от эйфории к панике, или наоборот. Причиной такой ситуации на рынке стало торговое противостояние двух крупнейших мировых экономик Китая и США, которые еще недавно были самыми близкими торговыми партнерами. Все больше становится очевидным, что американские компании не выдерживают конкуренции в ключевых отраслях: автомобилестроении, микроэлектронике, добыче, потребительских товарах. Они производят менее качественную, технологически устаревшую и более дорогую продукцию. Американский торговый протекционизм, который мы наблюдаем последние месяцы, является попыткой спасти американский бизнес от потери рыночных позиций.

И вот теперь, американские капиталисты совсем перестали стесняться в методах, и стали брать заложников – именно так называется арест в Канаде, и требование об экстрадиции в США, одной из знаковых фигур китайского бизнеса – топ менеджера и члена совета директоров компании Huawei г-жи Ваньчжоу Мен. Ключевые обвинения в том, что Huawei продавала оборудование находящемуся под американскими санкциями Ирану, а Ваньчжоу Мен, будучи финансовым директором Huawei, подписывала документы по этим сделкам. Эта история находится в самом начале – в понедельник в Канаде состоится заседание суда по мере пресечения и экстрадиции. Решение суда будет сигналом для финансовых рынков.

Российский рынок акций выглядел на этой неделе “тихой гаванью”: рос против обвального падения на биржах в США, Европе и Азии. Вероятно, причиной устойчивости к стрессу является то, что все кто хотел, уже давно продали российские акции и облигации. Сейчас доля нерезидентов в российских бумагах минимальная за много месяцев.

Прогнозы, относительно динамики рынка на неделю с 10 по 16 декабря, делать сложно. Настроения трейдеров предопределит решение суда по арестованной в Канаде CFO Huawei. В целом, для рождественского ралли времени уже не осталось. Вряд ли, при текущем напряженном новостном фоне кто-то решится покупать по крупному перед длительным периодом рождественских каникул и новогодних праздников. Более вероятный сценарий – закрытие позиций и снижение на биржах Северной Америки и Европы.

Техническая картина по индексу Dow Joes к падению, с downside порядка 25% – 30%. Резкий рост волатильности, который мы видим на графиках, является классическим сигналом к смене тренда.

Новости

Bloomberg: По темпам экономического роста, среди развивающихся стран, первое место сохранила Малайзия, далее Россия, и на третьем месте Китай. (РИА Новости)

Банк России выявил манипулирование ценными бумагами сотрудником УК «Сбербанк Управление активами», принесшее убытки как самой компании, так и ее клиентам на сумму свыше 150 млн руб. (КоммерсантЪ)

Британские следователи подозревают Россию в причастности к еще двум убийствам на территории Великобритании. (КоммерсантЪ, Ведомости)

Эксперты Bloomberg подготовили список главных политических рисков для мировой экономики в 2019 году. В числе самых серьезных — торговые войны между США и Китаем, рост популизма в мире, выход Великобритании из Европейского союза, состояние цен на нефть и ряд других. (КоммерсантЪ)

В рамках сделки ОПЕК+ производство нефти должно быть снижено на 1,2 млн б/с от уровня октября 2018 года, на долю России придется 228 тыс. б/с. (КоммерсантЪ, КоммерсантЪ, Ведомости)

Миноритарии ОАО «Белон» требуют в суде от ММК компенсацию 10,7 млрд руб за то, что компания не произвела установленный законом выкуп акции при консолидации 95%-ного пакета Белона. (КоммерсантЪ)

Группа «Сафмар» проиграла в суде иск к Объединенной вагонной компании (ОВК) о принудительном выкупе акций на 4,4 млрд руб. (КоммерсантЪ)

Столь провального месяца, как минувший ноябрь, на рынке коллективных инвестиций не было четыре года. Открытые ПИФы потеряли за месяц почти 2,2 млрд руб. (КоммерсантЪ, КоммерсантЪ)

Крупнейшая российская сеть гипермаркетов «Лента» сменила гендиректора. Вместо руководившего компанией около 10 лет Яна Дюннинга ее возглавил Герман Тинга. (Ведомости)

Палладий останется самым дефицитным драгметаллом в 2019 году, на фоне спроса со стороны автомобильной промышленности. (Ведомости)

Ценные бумаги, рекомендуемые к покупке (с инвестиционными целями)

По динамике на Московский бирже до конца декабря видится сценарий боковика, с небольшим уклоном вниз, со снижающимися объемами торгов и волатильностью.

Облигации: ОФЗ выпусков 46020, 46022, 26225, 26224, 26223, 26212, 52001, 52002.
Акции: Полиметалл, Северсталь, ММК, НЛМК, ТМК, Акрон, ОВК, ОАК, ВСМПО Ависма, Соллерс, Протэк, Сбербанк, Московская биржа, Яндекс.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.