Экономические реформы начались

На прошедшей неделе правительство начало долгожданные экономические реформы:

– НДС повышается с 18% до 20%;
– пенсионный возраст повышается на 5 лет для мужчин и 8 лет для женщин.

Изначально планировался налоговый маневр, повышение НДС и пенсионного возраста компенсировать снижением страховых взносов с фонда оплаты труда с 30% до 22%, но в процессе дискуссий чиновников, идея что-либо из налогов снизить была утрачена.

Повышения планируется ввести с января 2019 года – НДС одномоментно, а пенсионный возраст увеличивать по году в течение 5-8 лет.

Последствия не заставили себя долго ждать. Ссылаясь на то, что даже ожидания повышения НДС разгонят инфляцию уже в этом году, в прошедшую пятницу на своем очередном заседании ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25%. Кроме того, Эльвира Набиуллина дала однозначные комментарии, что ЦБ отложит снижение ставки до 2019 года.

Котировки ОФЗ, и индексы Московской биржи отреагировали немедленно падением, так как ожидания участников рынка по процентной ставке были иными – рассчитывали увидеть ее к концу 2018 года как минимум на уровне 6,5%.

Что ждать инвесторам?

Первая негативная волна на российском рынке, вероятно, продлится около двух недель. В дальнейшем до осени в течение июля-августа стоит ожидать консолидацию рынка, и к осени можно вновь вернуться к идее роста.

Вероятно, возросшие инфляционные ожидания станут поводом к краткосрочному потребительскому буму в сегменте товаров длительного спроса и жилой недвижимости. Выиграть от этого могут компании розничного сектора, а так же застройщики. Не проиграют компании экспортеры. Негативно следует оценивать влияние налоговых реформ и процентной ставки на банковский сектор. Вместе с тем, потребительский бум продлится недолго, так как высокая процентная ставка ограничит доступ к потребительским и ипотечным кредитам. В долгосрочном плане, бремя повышения НДС ляжет на конечных потребителей, покупательская возможность населения пострадают.

Второй значимой новостью прошедшей недели стало решение ФРС о повышении учетной ставки до 2%, что стало сигналом к коррекции на мировых фондовых рынках.

И внутри России и вне ее, новости негативные для рынка акций.

Технический анализ

По итогам прошедшей недели:
Индекс РТС: 1117.04 (-2.8%)
Индекс ММВБ: 2237.53 (-1.9%)
Курс доллара к рублю: 63.20 (+1.1%)
Нефть марки Brent: 72.99 (-4.5%)

Индекс РТС пробил поддержку по МА200. Развивается нисходящий тренд. Downside оценивается порядка 10% от текущих значений индексов.
Инвесторам рекомендуется выжидательная тактика. Рациональной видится идея покупок акций при коррекции индекса ММВБ в зону 2000-1900 пунктов, и/или индекса РТС до уровня 1000 пунктов.

Снижение курс рубля к доллару будет, по всей вероятности, ограниченным, до уровня 65 руб за доллар.

Ценные бумаги, рекомендуемые к покупке (с инвестиционными целями)

Облигации: ОФЗ-ИН выпусков 52001 и 52002.
Акции: Полиметалл, ВСМПО Ависма, Северсталь, ММК, НЛМК, ТМК, Акрон.

Технический анализ

Текущими уровнями поддержки/сопротивления для рынка видятся зоны, отмеченные зелеными полями на графиках.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.