RSS статьи
Инвестируйте на долгий срок.
Просто не будьте слишком жадными и слишком пугливыми.– Шелби Дэвиc
Техническая картина рынка
Рублевый индекс московской биржи IMOEX подрос до уровня сопротивления по MA200 на weekly графике. На этом же уровне находится середина торгового диапазона 2022 года: т.е. рынок восстановился на 50%.
Upside до максимума первой волны восстановления еще выше: это уровень 61,8% по Фибоначчи который находится на значениях 3300 – 3330 пунктов, или на 13% – 15% выше текущего уровня.
Однако, график IMOEX показывает не всю правду. Он не показывает дивиденды. С учетом дивидендных выплат мы можем говорить о полном восстановлении до уровня, который был до СВО в первой половине февраля 2022 года.
Для индекса RTS сопоставимое значение в районе 1400 пунктов, что подразумевает Upside 40%.
RUB / USD
До паритета восстановления значений индексов IMOEX и RTS от начала 2022 года, курс доллара к рублю должен снизится на 1/3 от текущих 90 в район 65 ₽/$. Верится в это с трудом. Однако. Никто не верил весной 2022 года в то, курс снизится до 50 со значения 120. Но это произошло.
Многих волнует вопрос: Почему растёт и каким будет с курс рубля к доллару?
Причиной роста видится три основные причины:
1. Дефицит предложения долларов.
Не валюты в целом, а именно долларов. Проблема дефицита возникла из-за того, что экспорт на 50% переведен в рубли, и еще на примерно 40% в юани. При том, что за импорт приходится платить по-прежнему в большей своей части в долларах и евровалюте.
2. Резко упало сальдо текущего счета.
Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в первом полугодии 2023 года составило $20,2 млрд, что в 7,3 раза меньше, чем за аналогичный период 2022 года ($147,6 млрд). Такая информация содержится в оценке платежного баланса РФ, опубликованной на сайте Банка России.
Сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в июне 2023 года, по предварительной оценке, перешло в область отрицательных значений, его дефицит составил $1,4 млрд, следует из данных Банка России.
3. Выпускают нерезидентов.
В открытых источниках информации нет, но по косвенным признакам и «слухам» среди профучастников, доллары скупают нерезиденты, покидающие Россию, среди которых называются иностранные акционеры Магнита. Группа инвесторов сбрасывающая ОФЗ. И еще, наверняка кто-то есть, и не один, из реального сектора.
Продолжительность всех трех вышеуказанных факторов не имеет объективного прогноза. Следовательно, и объективного прогноза по росту курса доллара к рублю нет.
Техническим же уровнем сопротивления по курсу является уровень 94-95 ₽/$, на котором его активно будут сбрасывать держатели. Как спекулянты, так и те кто накупил его весной 2022 года, и держит пока курс не отрастет до цены покупки.
Ключевая ставка ЦБ
Ключевым событием этой недели является заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в пятницу 21 июля.
Активно муссируется идея повышения ставки. Однако не все так очевидно.
Сторонники идеи повышения называют аргументом растущую инфляцию. Однако инфляции нет. Текущее ее значение по расчётам Росстата, Минфина и ЦБ находится на уровнях в районе 4% г/г, что соответствует таргету ЦБ на 2023 год. Сейчас же можно говорит лишь об ожиданиях роста инфляции.
См. Динамика потребительских цен отчет ЦБ РФ. Июнь.
Но ключевая ставка уже находится на уровне 7,5%, что к инфляции с почти двойным запасом, а доходность дальних выпусков ОФЗ на уровне 11%, что уже с тройным избытком. Т.е. инфляция в ставке уже учтена.
При этом есть аргументы против повышения.
На фоне дефицита бюджета Минфину придется прибегать к заимствованию. А повышение процентной ставки создаст для бюджета дополнительную нагрузку по обслуживанию долга, и еще больший усугубит дефицит. Больший дефицит -> больше заимствований, и так по нарастающей по порочному кругу … Это мы проходили. В 1998 году такая политика закончилась суверенным дефолтом. И сейчас у власти в России те же самые политики. Один из них Кириенко, который объявлял дефолт будучи премьер-министром (для столь важной миссии он подменял Черномырдина, который был премьер-министром непосредственно перед, и сразу после Кириенко). Уверен, что нынешнее правительство хорошо помнит эти события, и вновь к подобной практике финансовой пирамиды не прибегнет.
Так же против повышения задача поддержки и развития экономики. Для этого нужен дешевый кредит (потребительский и коммерческий). Текущая ставка 7,5% находится на грани за которой падение потребительской и коммерческой активности. Повышение ставки будет вредно для экономического развития и удержания ВВП от снижения. В ЦБ грамотные экономисты, и это хорошо понимают.
Так же, в предыдущие года повышение ставки ЦБ было приемом сдерживания курса рубля к доллару. Сейчас же курс утратил зависимость от ставки. Раньше была связка ставка-нерезиденты-ОФЗ-доллар, которая была эластична. Теперь же нерезидентов нет, их выкинули. Курс рубля отвязан от ставки.
Вероятно, ожидания повышения ставки ЦБ завышены.
Новости
• Банк России принял решение о повышении имущественного ценза для квалифицированных инвесторов в два этапа.
Первый: с ₽6 до ₽12 млн.
Второй: с ₽12 до ₽24 млн.
Другие новости см. на канале https://t.me/www_plan_ru >
Прогноз
Несмотря на все проблемы, экономика России накачивается деньгами. Деньги в излишке. Их не на что тратить. Деньги в излишке, не только у населения, но и у олигархов, которым зарубежные яхты и виллы теперь недоступны. И немалая часть этих денег пойдет на фондовый рынок. Это поддержит биржевые индексы.
Инвесторам идеи*
Актуальной инвестиционной идеей является сейчас покупка акций металлургических компаний: НЛМК, ММК, Северсталь, Мечел, по которым планируется возобновление выплат дивидендов. См. Ведомости …
Другой инвест-идеей является покупка акций второго эшелона которые не продемонстрировали восстановления паритетного первому эшелону. См. Ведомости …
Так же, российские эмитенты, похоже, подходят к моменту, когда начнут массово объявлять Buyback (обратный выкуп акций), как альтернатива дивидендным выплатам. А кто-то будет это делать втихую, и объявит об этом post factum. Кто это? Традиционно группа АФК Системы: сама Система, МТС, может-быть Сегежа. Металлурги, которые перестали платить дивиденды: НЛМК, ММК, Северсталь, Русал, ГМК, … Сбербанк, который такой прием для поднятия своей капитализации ни раз проделывал. И другие эмитенты.
Самая очевидная инвест-идея: продажа долларов и покупка ОФЗ.
По дальним выпускам ОФЗ доходность превышает уже 11%, а дисконт 30%.
Стратегия покупки дальних выпусков ОФЗ-ПД в горизонте до 2-х лет способно дать доходность до 60%, или 11% годовых при негативном сценарии, и 30-40% годовых при позитивном, с минимальным рыночным риском.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.
Комментариев: 30
на “Ключевое событие недели: ключевая ставка ЦБ”
Подписка на комментарии к этому посту по Atom/RSS.
Нет никакой задачи поддержания развития экономики. Как нет и самого развития. С 2011-2012 гг. объём ВВП изменился в пределах статпогрешности.
Задача сейчас только одна: напрячь все силы, наскрести все ресурсы, чтобы выиграть спецоперацию на истощение. То есть, мы перетерпим пока западным странам не надоест поддерживать Украину. Этой задаче подчинено всё: гипертрофированные расходы, девальвация рубля как способ снизить проблему бюджетного дефицита, рост перетока денег в ВПК (не имеющее дальнейшего мультипликатора на остальную экономику) и так далее.
Всё развитие экономики существует только в победных речёвках и декларируемых планах правительства. Примерно так же как развитие науки и технологий существует только в оторванных от реальности поручениях “А ну-ка заместите нам всё иностранное!!!”
Про инфляцию вроде всё верно, однако очень затруднительно представить себе, как падение рубля на 65% за год может не переложиться в цены товаров и услуг. Да, собственно, и перекладывается уже! И никак не на 4%, о которых объявляет Росстат. В магазины все вроде ходят, чего людей за дураков-то держать.
>>Про инфляцию вроде всё верно, однако очень затруднительно представить себе, как падение рубля на 65% за год …
Курс доллара к рублю вырос с первой половины февраля 2022 по июнь 2023 с 75 до 85 ₽/$ или на 14%. Откуда цифра 65% ?
Посчитал грубо за год. Сейчас 90, тогда было 55.
Можем сказать, что 55 был временный выброс. Но устойчивый уровень всё лето был на уровне 60. Меньше +50% за год никак не получается.
В свете рекомендаций покупать..
Cуд постановил взыскать с Мечела и ЧМК $244.2 млн в пользу Газпромбанка
И как?
Покупать?
Так то по уму идей было бы покупать Энергосбыты.
Пример рост тарифа на подключение дома или повышение мощности
2022 550 р
2023 88000р
:-)
Но чувствую эти деньги не дойдут до инвесторов.
dian, не существенная сумма
Покупатели широкого рынка на этих уровнях просто больны.
По плану все идёт
Если на ставке и июльской экспирации фонда с валютой не развернутся,значит только осенью.Интересно что станет с ценниками,если ВВП не выставится на следующий срок?
Тут о другом думать надо будет.
Сказано же тебе:
Есть вы есть Россия.
Нет его и нет ее
Там впору будет не о фантиках думать а всем миром накрываться белой простыней и ползти на ближайшее кладбище.
Онегин.
Ну как тебе сказать
Рост в твоём регионе в 160 раз (!)
Причем за что и собственно почему?
Там что так кардинально изменилось чтоб так ценник переставить?
Там стали платиновые опоры для подключения ставить?
Все дотации на подключение все равно выбивались потом в тариф.
Так что не объяснил, извини :-)
Идея: продажа валюта – покупка ОФЗ.
Поддерживаю.
Обзор гуд.
Дмитрий, добрый день.
Есть возможность сделать “лайк” к комментариям поста? :))
Вопрос “А что это вчера на вечёрке было?” остаётся…
ЦБ РФ: ОСНОВНЫМ ПРОИНФЛЯЦИОННЫМ РИСКОМ ЯВЛЯЕТСЯ ОТКЛОНЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ВВЕРХ ОТ ТРАЕКТОРИИ СБАЛАНСИРОВАННОГО РОСТА
—–
Самая важная пока цитата от ЦБ.
Все всё поняли про иерархию приоритетов, задачу развития экономики (так и хочется написать “мнимую”), панический страх перед инфляцией и перспективы на обозримый период при нынешней конфигурации всех ФИО во всех кабинетах? Так-то надо было уже давным-давно понять, ибо всё наблюдаем за окном каждый день.
Rob, читаю Пелевина…
Пожалуй, Пелевина уже поздно. Надо Сорокина и Войновича.
Ребята посмотрите фильм “Инспектор ГАИ”. Фильм был снят 40 лет назад во времена махрового социализма, но там вся наша сегодняшняя жизнь показана как на ладони.
DEVON, замечательный фильм!
3000 это промежуточная остановка будет . Должны вынести всех кто шортит
Вот интересно, с учётом того, что сейчас на рынке преобладают физики, вероятно, надёжность прогнозов по теханализу должна возрасти? Он, в общем- то и призван, в том числе, спрогнозировать желания толпы. Не то, чтобы он раньше не работал, но было много институуиональщиков, а у них иные тараканы в голове, ТА там, явно, не на первом месте. Что думаете?
Толпа темна и невежественна и ни про какие анализы не слыхала :)
setevik777, дождевой червяк длиной в пять сантиметров тоже не знает, что его линейкой изменили:)) есть психология толпы, об этом куча книг написана, ТА один из инструментов её настроений. И вот я думаю, что в такие моменты как сейчас, его ценность должна повысится.
К тому же, количество участников сейчас довольно большое, стало быть, с точки зрения статистики, выборка репрезентативна, что тоже повышает надёжность прогноза.
Я вижу изменения в том, что если раньше большие деньги уверенно заходили или выходили, чем формировали долгосрочные устойчивые тренды, то сейчас толпа пугливых частников намного чаще совершает операции. Тем самым задирается волатильность и растёт количество ложных сигналов. Ещё заметил, что в бумагах с повышенной спекулянсткой активностью упражняется крупняк, выставляя заявку “против шерсти” прямо в рынок в расчёте сдёрнуть стопы и вызвать обвальное движение в свою сторону. Против этого тоже тяжело играть, т.к. невозможно предсказать. По всему ТА начался разворот, а вдруг кто-то из стакана покупает миллионов на 50, и на медвежьих шортах происходит рывок на 1-2%. Так делали в ВТБ, в Магните, в сталеварах – это только из недавнего.
И ещё добавлю: для меня ТА сильно усложнился из-за вечерней сессии. Если там ничего не происходит, то просто ломается картина на таймфреймах час и меньше. А если происходит, то непонятно, реагировать на это или нет. С одной стороны, это в основном малыми деньгами движется. С другой, только за последние пару месяцев было несколько вечерних сессий с движением в районе процента и больше. Иногда на новостях, а иногда и просто так.
Rob, а ты на каком таймфрейме смотришь? Часовик и глубже?
Я вдолгую давно не смотрю, поэтому 1-4 часа для понимания направления и 15-30 мин для точки входа. Днёвки так, для общей картины. Хотя иногда на днёвках такие сильные сигналы, что просто встаёшь по ним и забываешь обо всём на несколько дней.
Для такого стиля нужны бумаги с одной стороны с лучшей ликвидностью на рынке, с другой – которые внутри дня имеют диапазон 2% и выше. Так и живём…