Аномальный оптимизм на Московской бирже

Динамика индексов за неделю:

Индекс РТС: 1134.80 (+3.3%)
Индекс MocБиржи: 2377.95 (+3.7%)
Курс доллара к рублю: 66.20 (+0.7%)
Нефть марки Brent: 72.58 (-6.6%)

Рыночная ситуация

Ситуация на российском рынке акций, по итогам прошедшей недели, мягко скажем, выглядит необычной. Мы наблюдаем рост индексов МосБиржи более чем на 3%, при падении котировок нефти более чем на 6%. При этом, коэффициент корреляция нефти и индекса РТС исторически очень большой и положительный на уровне 0,75. Причина такой аномалии не совсем понятна. Вероятно, мы наблюдаем приток капитала из-за рубежа, который компенсирует негативный эффект от падения нефти.

Из американских ценных бумаг выводится капитал темпами $15 млрд. в неделю. Эти средства, в первую очередь, идут в Азию, но, похоже, и нам немного перепадает. См. (КоммерсантЪ)

Фактором стабилизации курса рубля, так же, стал приток капитала.

Между тем, на Wall Street развивается коррекция. И пока нет сигналов к ее окончанию. В таких условиях, продолжение роста российского рынка акций маловероятно. Вероятно, индекс IMOEX вновь вернется к поддержке по своему среднегодовому значению (МА200) в районе 2300 пунктов.

Рост процентных ставок по банковским депозитам до 7% – 8% становится фактором сдерживающим приток средств населения на биржу. С большой вероятностью, по итогам 4 кв., мы увидим падение темпов роста притока средств в ПИФы облигаций и ПИФы акций. Это будет дополнительным фактором сдерживающим рост российского рынка акций.

Стремительное снижение нефтяных цен происходит из-за роста объемов добычи в США и Саудовской Аравии, а также на фоне смягчения санкции в отношении поставок нефти из Ирана. Учитывая, что это долгосрочные факторы, есть все шансы увидеть дальнейшее падение нефтяных котировок.

Новости

Рейтинговое агентство Moody’s допустило повышение суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня, в следующем году. (Ведомости)
UC Rusal: чистая прибыль за 9 мес. выросла на 98,1% с $782 млн в 2017 г. до $1,549 млрд в 2018 г. Заработать сверхприбыль помогли санкции США. Из-за чего цены на алюминий выросли более чем на 20%. (Ведомости)
В России за год резко сократился уровень сбережений (КоммерсантЪ)
Профицит госбюджета России по итогам 2018 года ожидается на уровне 2,1 трлн. руб. (КоммерсантЪ)
Лукойл завершил обратный выкуп акций с рынка и погасил 11,82% казначейских акций. Однако, в ближайшие три года «Лукойл» намерен продолжить обратный выкуп акций на общую сумму $3 млрд. (Ведомости)
Чистая прибыль Сбербанка за 9 мес. составила 655,5 млрд руб. (+13,7% г/г). (Ведомости)

Рекомендации

Рекомендация по акциям нефтяных компаний: продавать.
Позиции нефтяных компаний выглядят слабыми, как в краткосрочной перспективе, на фоне падения цен на нефть, и последующим снижением прибыли по итогам 4 кв. Так и с долгосрочными целями: 2019 год обещает стать пиковым по добыче нефти в России, после чего, на фоне снижения дебета нефтяных месторождений (при отсутствии новой ресурсной базы) мы увидим невозвратный тренд снижения добычи нефти в России.
Исключением видятся акции НОВАТЭКа (и с 2019 года ГАЗПРОМа), Компании имеют сильную ресурсную базу, достаточную для продолжения бизнеса еще на нескольких десятилетий.

Рекомендация покупать:
Облигации: ОФЗ выпусков 46020, 46022, 26225, 26224, 26223, 26212, 52001, 52002.
Акции: Полиметалл, Северсталь, ММК, НЛМК, ТМК, Акрон, ОВК, ОАК, ВСМПО Ависма, Соллерс, Протэк, Сбербанк, Московская биржа, Яндекс.

Технический анализ подготовлен в системе XTick Professional.