RSS статьиВчера по экспирации была закрыта хеджирующая позиция по рублю к доллару (SiM3). В целом прибыль по этой операции составила 153’400.00 руб., что не плохо, но меньше ожиданий. При этом больше половины прибыли по позиции было съедено в последние три дня, когда рубль на один рубль резко укрепился к доллару (сори за каламбур). Без интервенции ЦБ явно не обошлось.
При этом, при роллировании (переносе позиции на очередной контракт) появляются проблемы. А именно разница в котировках ближнего и дальнего сентябрьского контракта в 0,7 руб.(!), что практически полностью нивелирует ожидания от падения нашей национальной валюты в течение трех месяцев.
В целом же, цель и справедливый диапазон по рублю на вторую половину 2013 года видится в районе 33-34 за доллар.
Однако, декабрьский контракт (SiZ3) уже торгуется по 32,8 и там ловить практически нечего. И по сентябрьскому (SiU3) похожая картина, он вряд ли успеет за три оставшихся месяца показать прирост, адекватный текущей волатильности (рискам).
Вывод. Сейчас рубль торгуется на своих справедливых среднегодовых уровнях (МА200). Занимать позиции по доллару имеет смысл только при коррекции его графика как минимум на 50 копеек ниже МА200.
Комментариев: 8
на “Модельный портфель: экспирация по фьючерсу на доллар и роллирование позиции.”
Подписка на комментарии к этому посту по Atom/RSS.
Обновлены данные по Модельному портфелю:
http://www.plan.ru/модельный-портфель/
Да. По рублю у меня аналогичные оценки. Правда, для рубля появился дополнительный фактор – в Иране выбрали президента с “интеллигентным лицом”. Сейчас начнутся переговоры об ослаблении санкций, нефть продавят ниже 100 и так далее…
Аналогично, я не стал перекладываться. Слишком дорого. Видимо много игроков ждут падения курса рубля. Перекупленные фьючерсы выглядят.
там сколько помню всегда нереальная разница была…по крайней мере последние десять лет…
Там цена экспирации июньского контракта определялась с 12 до 12.30 мск, до этого разница была всего 0.5 руб., а потом SiU3 полетел вверх, а SiM3 остался на месте, потому что цена исполнения уже была известна. Я переложился 31506-32072 и добавился по 32120. Сейчас 32540, т.е. более 1.5% плюс. Нет никакого смысла фиксировать позицию через экспирацию и, тем более, закрывать её из-за разницы между контрактами. Эта разница – плата за время, даже меньше годовой ставки в банке. Если верите в дальнейшее движение – надо перекладываться, оно продолжится в следующем контракте.
Даже 0,5 руб. или 1,6% это гигантская плата за перенос позиции. И сравнивать ее надо не с банковской ставкой, а с ожидаемой величиной девальвации рубля за 3 месяца. Которая должна быть как минимум втрое выше стоимости переноса. Иначе овчинка выделки не стоит. Т.е. девальвация к сентябрю должна быть на 4-5% до 33700…34000. Вы верите в такое движение?
Да какая разница, если вам вернули эту разницу за 1 день? Почему девальвация к сентябрю должна быть 4-5%? Вы платите 1.6% за то, что получаете актив сейчас, а рассчитаетесь за него через 3 месяца. Остальные деньги можете вложить в безрисковые облигации под 6% – вот за что с вас и берут 1.6%. Это же азы фьючерсной торговли. Или зашортить фьючерс сейчас и откупить его на споте – те же 6% получить.
А девольвация может быть и на 10%, это никому не известно. Просто если фьючерс пошёл после вашей покупки вниз – вы так же застопитесь, но на новом фьюче.
Добрый день!
Давно не было ни каких операций по модельному портфелю. Почему?
Последние дивиденды за 2010 год. Можно добавить за 2011 и 2012 годы?