From: Michael K
Sent: Tuesday, August 31, 2010 9:19 PM
To: DS
Subject: UFMO

Добрый день, Дмитрий.
Я был на Вашем семинаре 26 августа (Быстрый старт на срочном рынке ММВБ) и подходил к Вам с вопросом относительно акций ОАО «УМПО» (UFMO).
В моем портфеле они уже более 3-х лет. Усредненная цена покупки 16,1 руб. Количество 10 000 шт. Не решил, что с ними делать. Держать дальше или продать с убытком?
Хотелось бы знать Ваше мнение об этой бумаге.
С уважением, Михаил

При знакомстве с АО Уфимское моторостроительное производственное объединение – УМПО (до этого эмитент не находился в моем листе наблюдения) я был ошеломлен, насколько динамика рыночных котировок акций может отличаться от динамики реального бизнеса.
Показательно, что в этот раз мы сталкиваемся с недооценкой. Чаще, увы, бывает наоборот.

Настоятельно рекомендую скачать и посмотреть отчет эмитента за 2009 год (см. ссылку ниже). Когда я ознакомился с отчетом – неожиданно обнаружил успешный высокотехнологичный бизнес, который, несмотря ни на что, растет и развивается, ни где бы то ни было, а у нас – в России.

Мой ответ:


Добрый день, Михаил!

Извиняюсь, что не ответил Вам сразу.
Я посмотрел Вашу компанию, и вот что получилось …

Хорошие новости.
Компания имеет устойчивые финансовые показатели, и в 2009 году поставила многолетние рекорды по производственным и финансовым показателям. См. отчет эмитента за 2009 год.
Не часто приходится видеть столь успешный бизнес и рост финансовых показателей, особенно в нынешние кризисные времена.
Бизнес устойчивый, обеспечен оборонными заказами на несколько лет вперед (поставка двигателей для военных истребителей и вертолетов), однако, компания работает на неэластичном рынке, и доля оборонных заказов 80-90 %%. Пытается делать турбины для прокачки газа и для генерации, но объем этого рынка очень мал. Бизнес высокотехнологичный, оценивается, как отличный и перспективный, имеющий тенденцию к росту.

Компания финансово устойчива, без задержек рассчитывается по своим облигациям – погасила в июне 2010 года займ по оферте на 2 млрд. руб.

Плохие новости.
Акции компании неликвидны. Последняя сделка по акциям была в мае на РТС, на ММВБ акции не котируются . Оборот по сделкам в мае был около 1 млн. руб.
Котировки явно занижены и торгуются на уровне 2003 года. Яркий пример иррационального поведения инвесторов. Думаю, что биржевые спекулянты и портфельные управляющие просто-напросто не осведомлены о реальном положении дел в УМПО.
Когда инвесторы обратят на эти акции внимание – неизвестно.
Возможно – пройдут месяцы, а возможно и пара-тройка лет.
Однако. Уверен. Фундаментальный потенциал для роста акций рано или поздно будет реализован.

Что бы я вам предложил,
1) Держать бумагу, т.к. котировки не отражают изменившееся положение дел. Бизнес оценивается существенно дороже, чем он был в 2003 году, сопоставимые котировки должны быть на уровне 2,0 – 3,0 долларов, вместо нынешних 0,5$ за акцию, т.е. потенциал роста в 4-6 раз.
2) Продать пакет акций УМПО полностью, или сократить их долю до уровня не более 5% от активов инвестиционного портфеля, при росте котировок до/выше 2$ (50-60 руб.) за акцию.

С уважением, Дмитрий Сухов
tel: … email: …

04-ufmo-revenue.png

Выручка от реализации. Финансовые показатели. Уфимское моторостроительное производственное объединение - УМПО (UFMO).

Котировки акций:
График котировок акций УМПО (UFMO) на РТС. USD

Мультипликаторы. Уфимское моторостроительное производственное объединение - УМПО (UFMO).

© Plan.ru. Дневник Биржевого Трейдера.


Комментариев: 9
на “УМПО (UFMO)”

Подписка на комментарии к этому посту по Atom/RSS.

  1. Mink, 4.09.2010 в 13:12.

    По P/E она не выглядит недооцененной. P/B, конечно, привлекательный, но, с другой стороны, это может говорить о низком ROA, то есть неэффективном использовании активов.

  2. Administrator, 4.09.2010 в 14:04.

    Высокая долговая нагрузка у УМПО – это факт. Однко, рынком не учтена динамика снижения издержек, при росте выручки.
    По итогам 2010 года, думаю, это существенно отразиться на финансовых результатах, в лучшую сторону.

  3. Rob, 4.09.2010 в 16:38.

    Мне в этой истории интереснее всего было бы узнать, из каких соображений эти акции у автора вопроса вообще оказались. Это такой махровый неликвид, что покупать их нужно, только четко представляя себе, с какой целью ты это делаешь.

  4. Andrei_J, 6.09.2010 в 11:38.

    Админ,
    уверены, что тикер UFMO? Я нашёл только UFMOG.

  5. вх, 6.09.2010 в 14:46.

    Эх-хе-хе… Не в радость и действительно хорошие показатели, когда на дворе беда. За последние 2-3 года его несколько раз пытались влить в ОАК или в ОВК (это авиация или вертолеты). Они долго сопротивлялись, но похоже, всё-таки объединили. Пока их имел – отслеживал, продал в 2008, теперь где-то что-то слышал, не обессудьте.

  6. вх, 6.09.2010 в 15:31.

    Глянул их документы. Судите сами: объявленные акции в 6 раз больше нынешних, проходящая сейчас допэмиссия (размытие), дивидендная доходность 0,25%!!! Даже у скупого Газпрома 1,5%. Вошли в ОДК (двигателестроители) и в ОПК “Оборонпром”. Заказы будут, прибыль – вероятно, дивиденды – вряд ли.

  7. Лёлик, 6.09.2010 в 15:49.

    Конечно, машиностроительная отрасль имеет какие-то на первый взгляд, интересные компании. Но!..

    Вопрос ликвидности очень важен. И если грядущая реорганизация, например, в связи – порождает новую голубую фишку, то здесь – полная неизвестность. Тогда уже “берите выше!” – например, набирайте РККЕ — возможно, этого эмитента здесь еще не знают…))

    Мне неинтересна ОДК, и даже вертолетная корпорация (гос-во не привыкло делиться лакомыми пирогами).

    Из машиностроителей… нет практически на рынке никого с отдачей быстрее 5…10 лет.

    ОАК?! – вливания гос-ва еще неокончены….

    Нет, чур меня! чур!

  8. Студент, 2.12.2012 в 20:56.

    Здравствуйте! собираюсь писать дипломную по УМПО.. хотела бы узнать у Знающих людей разбирающихся в сфере акций , какое состояние предприятия на данный момент (2011-2012 г.)на рынке ценных бумаг .. заране благодарю за ответ


Комментировать:

Аватары раздает компьютер автоматически. Администратор сайта не имеет технической возможности поменять ваш аватар. Самостоятельно установить себе индивидуальный Gravatar (Глобально Распознаваемый Аватар) вы можете через сервис Gravatar.com
В дискуссиях запрещены темы: политика, религия и расизм.
В комментариях не приняты оскорбления и ненормативная лексика.