RSS статьи
Сегодня Альфа-Банк проводил мероприятие посвященное предстоящему IPO Роснефти.
Основным докладчиком был начальник Отдела аналитических исследований Альфа-Банка Рональд Смит.
Тезисы доклада:
1. Перспективы реализации проектов в Восточной Сибири позволяют Роснефти стать ведущим поставщиком сырья на азиатский рынок. По итогам презентации можно сделать выводы: 1. Инвестором с суммами меньше $100 млн. в IPO не имеет смысла участвовать, т.к. сразу же после IPO акции Роснефти будут доступны на биржах ММВБ и РТС, а так же в АДР. ($100 млн., это около 1% от IPO) Сайт Роснефти: http://rosneft.ru/ С уважением,
2. Присутствие государства в капитале Роснефти снижает риски компании.
3. Ожидается разработка перспективных месторождения нефти в Восточной и Западной Сибири, основным оператором которых предполагается Роснефть.
4. Роснефть занимает 2-е место в мире (после Лукойла) по доказанным запасам нефти.
5. Практически нулевые шансы Юкоса отсудить Юганскнефтегаз у Роснефти.
6. Альфа-Банк оценивает справедливую капитализацию Роснефти в $73-$91 миллиард, с учетом текущих долгов ($10 млрд.) и возможных расходов по искам Юкоса ($14 млрд.)
Оценка произведена на основе отдачи от разработки месторождений, оператором которых является Роснефть.
7. Структура активов Роснефти по доле в добыче:
– около 50% – ОАО “Юганскнефтегаз”,
– около 25% – ОАО “НК “Роснефть-Пурнефтегаз”,
– около 25% – остальные 40 дочерних компаний.
8. У физлиц клиентов Альфа-Банка будет возможность подать конкурсные заявки для участия в IPO через торговый терминал Альфа-Директ.
9. Предполагается IPO в размере около $10 млрд.
10. Детали предстоящего IPO не раскрывались.
2. Не ожидается рост курсовой стоимости акций после размещения (скорее наоборот), по аналогии с другими IPO российских компаний.
3. Рост капитализации Роснефти напрямую зависит от успехов менеджмента в реализации нефтегазовых проектов. Таких крупных проектов более 20.
Винсент
Комментариев: 62
на “IPO Роснефти”
Подписка на комментарии к этому посту по Atom/RSS.
радует фраза:
Не ожидается рост курсовой стоимости акций после размещения
Вопрос: зачем тогда покупать их через сбер физикам?
Эта..
по-моему в 42 или 45 Камеди Клабе прозвучала гениальнейшая фраза из уст белорусского товарисча касательно направления дальнейшего творческого развития Спилберга.
Andrey, Не ожидается рост курсовой стоимости акций после размещения (_скорее наоборот_), по аналогии с другими IPO российских компаний.
Вот поэтому физикам их и надо покупать…
Винсент – считайте что зря вы сходили. Нифига не поняли.:))
UBS, а что вы поняли? объясните плиз
Re: UBS
Коль сказали “А”, скажите и “Б”.
Объясните мне, непонятливому, “фишку” по Роснефти.
Винсент ты наверное имеешь в виду последующую допэмиссию и консолидацию дочек поэтому конечно сразу сильно не вырастет, но в целом я думаю будет расти , все государственное росло пока до сего времени
Я имею в виду, то что нечего лезти в само IPO. А с таким же успехом откупить акции Роснефти, на рынке. Не исключено, что дешевле даже будет. Это во-первых.
А во-вторых. ЛУКОЙЛ имеет сопоставимые (если не лучше) фундаментальные показатели, как то P/E и т.п. При меньших рисках, лучшем менеджменте и большем фрии-флоат.
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) на заседании 15 июня …
http://www.quote.ru/stocks/news/2006/06/16/22169788.shtml
[Valera. Не по теме коммент и ссылки было бы достаточно. Ничего личного. Админ. :) ]
вот они кукловоды. их надо знать в лицо.
вот так вот нашего брата и разводят.
а еще говорят рынок сам по себе никто им не рулит.
снимаем лапшу с ушей други.
так и на роснефть поведетесь.
Ок. Рассказываю.
Безусловно Лукойл имеет более низкое Р/Е.
Но. Модель лукойла DCF , да же по оценкам самой компании подразумевает практически коммунальный рост добычи. РН же будет и растет пока темпами по 10% в год, что ОЧЕНЬ много.
По запасам РН обойдет лукойл не позднее конца 2007 года. Короче динамика.
Что касается ИПО – тут хозяин барин. вообще влазить в РН надо было через дочек год назад. Но коли стратегия не позволяет – рекомендую все таки брать на ИПО.
Почему. Ну кроме азбучных истин, про ИПО – все вы наврное знаете про фонды которые ТОЛЬКО ИПО интересуются – я спрошу проще. КТО из подписчиков будет продавать бумаги на рынке на следующий день дешевле чем купили на ИПО.
Ну вот Вася и темплтон или кто? купил вчера по 150 а сегодня продаю по 145. ? Я говорю о том, что после ИПО в течении нескольких недель цена не падает.
во вторых. КУЧА фондов в том числе ВСЕ НАШИ ПИФЫ не имеют права по декларации принимать участие в ИПО. А лимиты выделены. Вы ж понимате. Где будут покупать? понятное дело – УК купят свим пифам. на ИПО. но не всем. в третьих – то же самое – но иностранцы. дело в том, что на западе вот такой вот вася пупкин клиент альфы или еще кого – принять участие в ИПО не может, да же если его брокер соорганизатор ИПО. Может конечно – но если у него 50 млн долл. примерно. а это значит, что куча инвестров получат доступ к РН ТОЛЬКО в момент публичных торгов.
Вообще, я бу рекомендовал входить в РН через Сахалин пр. не буду глубоко копать и сыпать цыфраи – скажу толко что я полностью в теме и цена сахалина в моменте равна 68 млрд кап. РН включая 12% допэмиссию и 400 млн допэмиссию. Таким образом, да же ЕСЛИ дочки не пойдут за мамой на торгах, риск даунсайда весьма не велик. по простому деньги просто заморозятся до консолидации – осень. но спекулятивный всплекс все таки будет – гарантирую. а теперь просто прикиньте цену сахи пр. при скажем размещении за 75-80 ярдов. или 85-90. вот и вся математика. извините за сбивчивость. спать хачу. есть вопросы – задавайте.
да еще. по поводу менеджмента. думаю что лукол это совок по сравнению с машиной которую строит РН и уже почти построила. как косвенный параметр – посмотрите на себестоимость добычи. а уж скажем сахалинские проекты супер рентабельнми не назовешь.
что касается фри флоата. чем он меньще – тем лучше. объяснять я думаю не надо.
что касается P/E и прояего – тут вы правы – причем не что несопоставимые – а РН по фунд показателям ГОРАЗДО дороже.
НО! вас же не волнует, что Р/e лукойла отличается от татнефти на 30%. Или от сурика.
или что золотодобывающие комании скажем или ритейл наш – просто сказка торгуется по заоблачным коэфф. в силу спецфики.
короче. ИПО будет успешным. Акции СРАЗУ не упадут. а вот вырасти могут.
если говорить о инв. позе на 2-3 года скажем – я бы конечно на ИПО РН не брал. наверное. но это надо думать.
Хрен знает по РН. Фокус,который провернули с Полюсом,побоятся делать -масштабы не те. После такого мощного,и по времени и по объемам, пиара вроде должна стрельнуть. Одно смущает – у Винсента,на вскидку, в последние пару месяцев точность прогнозов зашкаливает за 90%.
как и все ИПО, сайт тоже рассчитан на бабушек и дедушек. Название компании занимает 25% от площади первой страницы, еще 25% занимают 5 кнопок. Все это конечно сделано для того, чтобы инвесторы со слабым зрением (в прямом и переносном смысле), смогли безошибочно разглядеть содержание хотя бы первой страницы и удостоверится, что да, действительно, есть такая компания, даже есть свой сайт в интернете и она хорошо заботиться о миноритарных акционерах, раз таким большими буквами все написали.
Что же касается ‘Роснефти’, запасов у этой нефтяной компании
почти столько же, сколько у Exxon Mobil
на сегодняшний момент Exxon Mobil Corporation
Капитализация (млн.) $ 363 321,96
6 июня считал.
РН нада брать, вот только вопрос со скольких начнется торговля.
Алексей, дkя Вас, как клиента тройки – она начнется с цены ИПО.
Чапаев – напиши Богданчикову – так мол и так, мне как потенциальному инвестору шрифт на сайте ненравиться. Представляешь если письмо дойдет до него, каких пи-лей получат его ИТшники? :))))) не разбираясь:))
Вал вы просто дилетант. Думайте своим умом а не процентом вероятности попаданий админа. У который сам чиста техник.
Да, и еще по поводу Эксона – учтите – потенциал наращивания запасов, как и роста добычи у РН больше если не на порядок, то в разы. До начала 2007 года РН заявит об очень крупном приобретении которое в корне изменить представления инвесторов о цене компании.
Роснефть пиарят – после IPO у менеджмента будет 2варианта действий- 1 гнать цены выше продавая иностранцам и своим под позитивные новости-2 распродавать акции и потом выпустить негатив-позитив .
РИН – у какого менеджмента? ты о чем? менеджмент купил сах пр по 2-4 долл и поверь мне – фиксить прибыль не собирается.:))
Вы- второй дилетант после ВАЛа.
UBS, вы у нас один тут умный =) Покупка роснефти на ИПО или после размещения на бирже сродни лотерее, ничего тут предусмотреть невозможно. Вполне допустим сценарий УАЗа, масштабы конечно не те, но чем чёрт не шутит, народ у нас настолько безбашенный, что ждать можно чего угодно. Я знаю людей, которые готовы занять денег, чтобы через сбербанк купить эту бумажку. Я вообще ничего не слышал толком об этой компании год назад, а тут вдруг нате, посмотрите какие мы хорошие, купите нас.
UBS смотри еще тема, остатки Юкоса тоже достанутся Роснефти пусть может и не все, но я думаю большая часть , об этом как-то не говорят но помню была статья в эксперте .Соответственно стоимость подымется уже даже на ожиданиях.
UBS верить тебе я не собираюсь – полной картины кроме руководства Роснефти никто не знает-только догадываются или прогнозируют
UBS а сколько тебе за пиар РН платят?
До начала 07 года РН заявит…
Ды до начала 07 года двадцать миллиардов пятьсот пятьдесят шесть миллионов комбинаций может быть.
Для начала давайте хотябы посмотрим как нерезы к этому шоу отнесутся. Как заявил один из них -покупать снова то что у меня было украдено как бы эта…не того.
И не вам уж тут говорить кто тут дилетант.
супер-профи нафиг.
но может кто-нибудь тут думает, что Юкос останется самосоятельной конторой , расплатится с долгами и продолжит работу гы гы
парни при чем тут нерезы, это просто несколько челов проплаченных США отговаривают чтобы …..
короче россия должна быть слабой банановой республикой вот и все , мало одного Газпрома а тут
еще Роснефть, однако денежек заработать все хотят так что я думаю будут покупать Роснефть и в лондоне и в нью-йорке будут продавать китайцам индусам там японцам да неужели не найдут кому
как причем нерезы?
ды весь наш базар нерезы делают.
И к РН у них отношение как то не совсем хорошее.
>Как заявил один из них -покупать снова то что у меня было украдено как бы эта…не того.
ну сказал какой-то чудик эту фразу ну что много он денег заработал
и вообще не покупать мощную нефтяную контору одного из лидеров в этой отрасли только потому что там кто-то чего-то сказал это уж извините нужны более веские доводы
сам же винсент сказал что иск Юкоса это ноль
Валера уверяю тебя что нерезы, те кто против этого IPO их немного и они будут покупать только тебе они скажут перед IPO чтоб ты не брал а когда вырастет напишут ресерч и прочитав его ты купишь как милый
я пока тоже не вижу чем РН лучше Лукича.
обычная нефтянка.
И еще.Там не только чудики заявляют – Мебиус это тоже по вашему чудик?
время все рассудит, я лично буду брать, правда буду смотреть по скока дают, думаю будет вариант ГП т.е рост в разы
Уговорили, куплю одну штучку, попрошу выписку из депозитария, повешу на стенку. Все, гражданский долг выполнил.
в любом случае я на ипо брать ничего не собираюсь.
к нефтянке сейчас отношусь очень и очень настороженно. цены на нефть будут падать.
а там смотрите сами. я все сказал.
Мебиус шмебиус, все на политическом уровне противостояние США и России тоже щас и с Северсталью , Мебиуса ведь тоже на ковер вызывают
и говорят когда ему лаять и на кого.
цены будут высокими на нефть, кто их собирается опускать ?
по крайней мере пока Буш президент
в конце семидисятых цены на нефть были еще выше. и точно также пиарили нефть и никто не верил что они рухнут.
а история имеет свойство повторяться.
назвать лукойл (или его менеджмент) совком – это действительно большим умом надо обладать… большим и пористым, как попкорн… ни сам, ни клиенты, участвовать не планируем, коллеги в АБ так же скептически настроены… даже если после IPO акции РН поднимуться на 20% – что такого? это в пределах месячной волатильности рынка. посмотрите динамику последних русских IPO: (тикер в яху) AMV.IL, CMST.IL. не утверждаю что РН не стоит брать, но уж точно не стоит писать кипятком и восторгаться этой компанией. торгуйте по теханализу, это больше денег вам принесет.
читаю квартальный отчет, улыбнуло :)
“Правовые риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с
деятельностью Эмитента:
В России нет прецедентного права в том смысле, в котором оно существует в странах англо-
саксонской системы. Однако постепенно происходит повышение роли судебной практики.
В арбитражных судах на протяжении последнего десятилетия резко возросла роль обобщений
судебной практики. Произошло это по разным причинам, но наиболее серьезной причиной
является низкое качество законов, которые приходится «подправлять» при помощи судебного
толкования, а не только посредством принятия решений по конкретным делам.
Защищая свои права и законные интересы в судебном порядке по самым различным
основаниям, Эмитент широко использует имеющуюся судебную практику в качестве доводов
при выдвижении своих требований или возражений.
Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью
Эмитента, являются минимальными.”
UBS
насчет деньги циничны.
скажу так – это для нас эта самая РН распиаренная стала чуть ли не мегазвездой.
А для нерезов работающих на глобальных рынках,поверь мне наслово, это всего лишь один из сотен вариантов размещения денег.
И извини на мякине там никого не проведешь.
Это бабушкам втаривайте и лапшу на уши навешивайте про супермегакомпанию.
Что большинство?Большинство – безумие.
Ум ведь лишь у меньшинства.
Фр. Шиллер.
не могу больше читать это бред который пишет ubs. флаг вам в руки – тарьтесь. а я лучше пока со стороны гляну.
На счет совка в лукиче это точно сказано, а воруют сколько так это просто п….
а что, у Эксона запасы меньше чем у Лука? просто у Роснефти меньше чем у Лука, а кто-то говорил что по запасам Роснефть сопоставима с Эксоном. Вот инфа из отчета за 2005 год:
“ОАО «НК «Роснефть» является одним из лидеров российского бизнеса и входит в тройку крупнейших нефтяных компаний России.
По итогам 2005 года Компания занимает:
• 2 место среди нефтяных компаний в России по объему добычи газа;
• 2 место в России после ОАО «ЛУКОЙЛ» по запасам (по международной классификации);
• 3 место в России по объему добычи нефти;
• 1 место по загрузке собственных нефтеперерабатывающих мощностей – 100% при среднеотраслевом показателе 78,9%.”
>>>>>UBS Says
Как посоветуешь покупать?
В одном из постов пишут что тройка будет для своих клиентов по цене ипо продавать?
Через сбер и других уполномоченных?
Не совсем понятно как будет проходить это размещение. Прдепроложим диапозон 15000 – 20000 руб. за акцию, я направляю заяву в сбер по 17500. Если я правильно понимаю, то в первую очередь будут удовлетворены заявы с большей ценой и если что останется, то и моя в какой-то доле от остальных заявившихся по 17500?
Размещение через ММВБ будет аналогично сберу?
или туда попадут уже акции прошедшие через ипо?
Есть ли где более подробный механизм предстоящего размещения?
Как правильно уже заметили, у нерезидентов выбор очень широк. Роснефть одна из сотен возможностей вложиться по-крупному. Среди Западных фондов ажиотажа по отношению к Роснефти не будет. Имхо.
Наиболее вероятные покупатели – азиатские структуры (из Китая, Индии и т.п., которые испытывают дискриминацию на западе). У них цели иные. Они готовы платить премию 20-50% к реальной стоимости Роснефти, т.к. им отказали в прямой покупке. Эти инвесторы будут покупать не в расчете на рост капитализации, а с целью получить места в совете директоров, и готовы переплачивать за это.
Однако, при размере IPO примерно 10-15% от акционерного капитала им достанется не больше 2-5%. Все делается для того, чтобы их ограничить. Объем IPO не позволяет получить, сколько-нибудь значимый контроль в Роснефти.
Реклама Роснефти среди широких масс населения имеет три основные задачи:
1) Распылить портфель Роснефти среди тысяч непрофессиональных и пассивных инвесторов, чтобы эта доля акционеров не могла влиять на управление компанией.
2) Создать конкуренцию индийцам и китайцам. Задрать цену.
3) Стерилизовать часть денежной массы населения. Этим сейчас активно озабочен Минфин.
И напоследок.
Спешка, с которой хотят провести IPO, ненормальна. С каким скандалом проводилась оценка дочерних компаний Роснефти. Забыли?
Очень вероятно, что после IPO на свет выйдут новые подробности о реальной стоимости дочек и положении дел в компании. Сейчас ожидания о Роснефти завышены благодаря массированному пиару и недоступности конфиденциальной информации о реальном состоянии дел в компании.
Вывод:
Участие в IPO Роснефти, для частных мелких инвесторов, которые основывают свое решение на рекламе, и на аналитике имеющих шкурный интерес от IPO инвестбанков, будет покупкой “кота в мешке”.
риск неизбежен , вот к примеру вырастет на 50 % до конца года , что потом будете делать покупать ?
ок может не вырастет , думаете Лукойл и Татнефть вырастет а Роснефть нет тоже ведь неправда, основной риск цены на нефть я не думаю что если они будут высокими Роснефть будет падать с чего бы вдруг
я тут брал префы башнефти в начале года , у них ни сайта ни хрена не найти в сети темная лошадка тем не менее заработал и неплохо , а Роснефть думаете хуже, отвечаю нет лучше
Два послених IPO в Лондоне:
Амтел
http://www.londonstockexchange.com/LSECWS/IFSPages/HistoricalChartPopup.aspx?sym=US03235R1014ZZUSDIOB%20B0NQB23AMV
Комстар
http://www.londonstockexchange.com/LSECWS/IFSPages/HistoricalChartPopup.aspx?sym=US47972P2083USUSDIOB%20B0WHW35CMST
не стоит больше спорить , смысла нет , время рассудит кто был прав
Чур я буду первый, кто размажет UBS по стенке в случае провального ИПО =)
UBS, как спец по Роснефти, скажи, почему такой рост себестоимости продаж? почти в два раза за 1-ый кв. 2006 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
и это при росте выручке всего на 50%
и чего Вы все спорите … если кто хочет стать инвестром, а не спекулянтом чтож можно купить но я лично спекулянт и мне горизонты в один-два-три года ждать это обломиться тем более я еще не одной бумаги не торговал по которой не было бы тех.анализа … так что самое то в этой ситуации – это пробовать брать сахмор преф ( правда я не знаю почему – пусть UBS раскажет ! ) … бумага должна быть расторгована ! а это просто ипо – большое количество ипо прошло плохо – то есть хорошо для эмитента но плохо для инвестора … я не думаю что с РН будет чудо … мой сценарий -дорогое ипо и падеж котировок потом рост как раз к консолидации дочек в октябре ( не знаю почему … пусть UBS опровергнет ! )
UBS я с вами на брудершафт не пил, так что пока давайте на Вы. Пока рекомендация.
Скачал последние квартальные отчеты Роснефти и Лука. Рассчитал по модели Альтмана вероятность банкротства. Для Роснефти значение Z получилось 2,3. Для Лука – 4,6. Чем больще коэффициент, тем меньше вероятность банкротства. При Z = 3 – маловероятная. Модель использовал скорректированную для России. Точность модели – 95% на период до одного года и 85% – на два года. Взял из у учебника по финансовому менеджменту :)
млин, думаю куда подевалось часть сообщения :) потом понял, знаки неравенства воспринимаются как тэги и удаляются :) напишу еще раз словами:
При Z меньше 1,8, вероятность банкротства очень высокая, при Z от 1,8 до 2,7 – высокая, от 2,8 до 2,9 – возможная, при Z больше 3 – маловероятная
УБС, ты что такой добродетельный, зарплату отрабатываешь?
купил и сиди тихонько…
напоминает некоторых персонажей с финама, которые всякие тарханы расхваливают
Лукой конечно совок.
Но не совковее РН это точно
Участвовать в народном IPO я лично не собираюсь
Доброго времени суток, все гадают, ипо неачнётся после саммита, признают там роснефть с юганскнефтегазом… UBS саханефтегаз пр. ещё могут 345 стоить и ниже, перед походом, мнение. А так РН стоить дожна под 100, планы колоссальны, вопрос утвердится ли окончательно путинская россия в мире. Или всё продолжится как есть.
P.S Подкупает то, что большинство боится покупать, мощный фактор, рынком и население напугано и похоже часть проф. участников
ИПО РН = ваучеризация всей страны. откровено не лучший эмитент !!!в нарушение закона о приватизации!!! пытается привлечь средства бабушек/дедушек. ИМХО проф уч-ки рынка (кроме некоторых ПИФов) будут смотреть в сторону РН в октябре-ноябре. в начале сентября начнется падение размещенных акций – “домашние” инвесторы станут “фиксировать прибыль”, а вот октябрь-ноябрь покажет реальную цену. Хотя если в перспективе – учатие в ИПО позволит заработать в 2007-2008 при положительном результате операции “приемник`08″
Граждане, так, кто-нибудь поскажет или нет, стоит покупать акции РОСНЕФТИ среднему обывателю? И что, это действительно прибыльно?
Среднему обывателю и жить по среднему. Не жили богато, нехрен начинать.Будте бдительны.